#流动性与利率政策 このラウンドの流動性とビットコインに関する議論を見て、正直な気持ちを言うと——これらのマクロ分析者の意見の分裂は、私たちのようにオンチェーンで何度も失敗を経験してきた者がすでに知っている事実を露呈している：短期的に正確に予測できる人はいないが、リスクシグナルを無視してはいけない。

Luke Gromenは3万ドルから持ち続けて、今でも短期的に弱気に転じる勇気を持っているが、その背後にある論理は興味深い。「核レベルの印刷だけが緩和をもたらす、それ以外は引き締めだ」という表現は痛烈だ——要するに流動性環境の悪化の可能性が高まっているということだ。彼がTetherの動向に注目しているのも面白い。彼らの資産負債表には金の比率がむしろ大きくなっており、これは真金白銀で投票していることを意味する。量子コンピュータの脅威は遠い未来の話のように聞こえるかもしれないが、2年から9年という時間枠は、中期投資家の私たちにとって決して遠い話ではない。

一方、Tom Leeは20万ドルのストーリーを描き続けている。Fundstrat内部ではリスクを重視する者と流動性を重視する者がおり、それぞれの見解を持っている。このような時に最も危険なのは、「聞きたいことだけを聞く」心態だ。私の経験では、専門機関の内部でこうした意見の不一致が見られるときこそ、不確実性が高まっている証拠だ。不確実性が高まる環境では、FOMO（取り残される恐怖）が最大の敵となる。

次にビットコインが6万ドルになるのか20万ドルになるのかを推測するよりも、まず自分に問いかけてほしい：あなたのポジションはどれだけの下落に耐えられるのか？流動性政策が変わる前に、十分な現金準備を確保しているか？これらの基本的な質問に答えられなければ、どんなに素晴らしい上昇予測も紙上の空論に過ぎない。オンチェーンで長く生き残るための鍵は、一度の相場を的中させることではなく、不確実なときに全てを賭けないことにある。