Sự gia tăng vừa phải của ETH ẩn chứa các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ và tại sao bố cục thể chế và nâng cấp công nghệ lại khó khăn như vậy

ETH trong 24 giờ ngày 5 tháng 1 tăng 1.18%, hiện ở mức 3184.04 USD. Mặc dù mức tăng có vẻ nhẹ nhàng, nhưng đằng sau đó ẩn chứa câu chuyện sâu hơn: các yếu tố cơ bản liên tục được củng cố, vốn đầu tư tổ chức đẩy nhanh quá trình phân bổ, dữ liệu on-chain tích cực và lạc quan. Từ stablecoin, nhà phát triển, RWA đến nâng cấp công nghệ, tất cả đều hướng về một mục tiêu chung — Ethereum đang hoàn thiện quá trình chuyển đổi từ nền tảng ứng dụng sang hạ tầng tài chính toàn cầu.

Xu hướng giá và hiệu suất thị trường

Dựa trên dữ liệu mới nhất, mức tăng của ETH còn mạnh mẽ hơn so với khi tin tức được phát hành. Tính đến ngày 5 tháng 1, giá ETH là 3209.06 USD, tăng 2.04% trong 24 giờ, và mức tăng trong 7 ngày lên tới 7.71%. Điều này cho thấy dù mức tăng trong ngày có vẻ nhẹ nhàng, Ethereum đang ở trong một kênh tăng trưởng ổn định.

Về quy mô thị trường, vốn hóa ETH khoảng 38.732 tỷ USD, chiếm 12.21% tổng thị trường tiền mã hóa, duy trì vị trí thứ hai về vốn hóa. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 15.19 tỷ USD, cho thấy thanh khoản thị trường dồi dào. Về các mức kỹ thuật quan trọng, ETH đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, đang tranh chấp mức kháng cự quan trọng 3100 USD, và nếu vượt qua sẽ hướng tới mức cao mới.

Tại sao các yếu tố cơ bản lại vững chắc như vậy

Vị thế của stablecoin đạt đỉnh cao mới

Trong quý IV năm 2024, tổng lượng chuyển khoản stablecoin của Ethereum lần đầu tiên vượt mốc 8 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Quan trọng hơn, thị phần phát hành stablecoin trên chuỗi của Ethereum đã vượt quá 54%, cao hơn nhiều so với Tron 26.07%, Solana 5.03% và BSC 4.74%.

Điều này có ý nghĩa gì? Hơn một nửa các giao dịch stablecoin toàn cầu diễn ra trên Ethereum. Điều này không chỉ phản ánh hiệu ứng mạng của Ethereum mà còn cho thấy các thanh toán và định khoản của tổ chức đã hình thành tiêu chuẩn thực tế trên Ethereum. Stablecoin đã chuyển từ công cụ đầu cơ thành hạ tầng thanh toán thực sự, và Ethereum chính là mạng lưới trung tâm để chứa đựng ứng dụng này.

Đam mê của nhà phát triển đạt mức cao mới trong quý

Trong quý IV năm 2025, Ethereum đã triển khai tổng cộng 8.7 triệu hợp đồng thông minh, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử quý. Điều này phản ánh điều gì? Việc xây dựng DApp, token hóa RWA, ứng dụng stablecoin, mở rộng hạ tầng và nhiều lĩnh vực khác đều đang đẩy nhanh tiến trình.

Cùng lúc đó, số lượng ETH gửi vào các khoản gửi tiết kiệm trên mạng chính của Ethereum đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, vượt quá 3 triệu ETH và tiếp tục hướng tới 4 triệu ETH. Điều này cho thấy xu hướng mạnh mẽ của khai thác thanh khoản và nhu cầu tạo lợi nhuận, từ đó thúc đẩy giá trị thực tế của ETH.

Vốn đầu tư tổ chức rõ ràng đang tăng tốc

Các tổ chức dự trữ ETH chiến lược và ETF giao ngay tổng cộng nắm giữ khoảng 12.99 triệu ETH, chiếm 10.74% tổng cung của Ethereum, trị giá khoảng 40.9 tỷ USD. Trong đó, các tổ chức dự trữ chiến lược nắm giữ 6.81 triệu ETH (5.63%), ETF giao ngay nắm giữ 6.18 triệu ETH (5.11%).

Điều mang tính biểu tượng hơn nữa là Blue Origin đã công bố chấp nhận thanh toán bằng ETH cho phí du hành vũ trụ. Đây không chỉ là sự công nhận của các doanh nghiệp truyền thống đối với tiền mã hóa, mà còn là ứng dụng thực tế của chức năng thanh toán của Ethereum. CEO của ether.fi dự đoán ngân hàng số mới sẽ trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng của Ethereum vào năm 2026, các công cụ tổ chức như DATs đã được nhiều tổ chức sử dụng.

Ưu thế rõ ràng trong lĩnh vực RWA

Tổng giá trị tài sản token hóa trên chuỗi Ethereum khoảng 12.5 tỷ USD, chiếm hơn 65% thị phần, cao hơn nhiều so với các mạng cạnh tranh như BNB Chain, Solana và Arbitrum. Trong đó, giao dịch vàng token hóa nổi bật, với tổng giá trị đã tăng từ 1 tỷ USD đầu năm lên trên 4 tỷ USD, hầu như tập trung hoàn toàn trong hệ sinh thái của Ethereum.

Xu hướng này rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang xem Ethereum như là lớp thanh toán ưu tiên cho các tài sản thực token hóa, tạo nền tảng giá trị dài hạn cho ETH.

Các tín hiệu tích cực từ dữ liệu on-chain

Về staking, hiện có hơn 35.5 triệu ETH đang bị khóa, chiếm khoảng 29% tổng cung. Các validator của Ethereum đã tăng lên khoảng 977,000 ETH, và các validator mới dự kiến cần chờ gần 17 ngày để kích hoạt. Điều này phản ánh niềm tin mạnh mẽ của thị trường vào giá trị dài hạn của ETH, và việc staking cấp tổ chức đang tiếp tục tăng tốc.

Bitmine gần đây đã đẩy nhanh việc staking, tổng ETH đã staking đạt 544,064 ETH, trị giá khoảng 1.7 tỷ USD theo giá hiện tại. Các hoạt động staking quy mô lớn này càng củng cố vị thế của Ethereum như một kho lưu trữ giá trị và công cụ tạo lợi nhuận.

Lộ trình nâng cấp công nghệ rõ ràng

Người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, xác nhận rằng ZK-EVM đã bước vào giai đoạn alpha và có hiệu năng đủ để sản xuất, PeerDAS đã chính thức ra mắt trên mạng chính. Những điều này không phải là tối ưu dần dần, mà là chuyển đổi Ethereum thành một mạng lưới mới có khả năng phân quyền, đồng thuận và throughput cao.

Theo lộ trình công nghệ, dự kiến từ năm 2026, với các cơ chế như BAL, ePBS, giới hạn Gas sẽ dần được nâng cao; từ 2026 đến 2028 sẽ thực hiện định giá lại Gas và điều chỉnh cấu trúc trạng thái; đến năm 2027-2030, ZK-EVM có khả năng trở thành phương thức xác thực khối chính của mạng, thúc đẩy việc nâng cao giới hạn Gas hơn nữa. Điều này cung cấp nền tảng công nghệ rõ ràng cho khả năng mở rộng dài hạn của Ethereum.

Tóm lại

Mức tăng 1.18% hàng ngày của ETH mặc dù nhẹ nhàng, nhưng các yếu tố cơ bản đằng sau còn thuyết phục hơn nhiều so với con số này. Bốn động lực chính gồm stablecoin, nhà phát triển, tổ chức, RWA cùng hoạt động, dữ liệu on-chain cho thấy lượng staking và hàng chờ validator liên tục tăng, lộ trình nâng cấp công nghệ rõ ràng. Tất cả các yếu tố này đều hướng tới một kết luận: Ethereum đang chuyển mình từ nền tảng ứng dụng sang hạ tầng tài chính toàn cầu.

Trong ngắn hạn, mức kháng cự chính nằm ở 3100 USD, vượt qua mức này sẽ hướng tới mức cao mới. Trung và dài hạn, các yếu tố cơ bản mạnh mẽ và sự phân bổ liên tục của các tổ chức cung cấp nền tảng giá trị vững chắc cho Ethereum. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, mức tăng nhẹ hiện tại có thể chính là cơ hội để các tổ chức âm thầm phân bổ.