Багато хто вважає Bitcoin випадковим мандрівником, але насправді це неправильно. За цим діє чіткий циклічний закон — динаміка внутрішнього попиту і пропозиції, ротація капіталу та зміни структури ринку є рушієм цін. Розуміючи ці контексти, ви можете охопити загальні тенденції та переломні моменти, не плутаючись короткостроковими коливаннями.

Ключ — поєднати технічні аспекти, дані на блокчейні та макроекономічний контекст.

**Цикл половинування є фундаментальним**

Біткоїн зменшується вдвічі кожні чотири роки — винагорода за блок зменшується вдвічі. Це не дрібниця, вона безпосередньо змінює швидкість пропозиції нових монет і порушує початковий баланс попиту і пропозиції.

Історична тенденція очевидна: після халвінгу ціна відстає на 12–18 місяців, щоб повністю відобразити цю зміну. Іншими словами, вплив різкого падіння пропозиції потребуватиме часу, і новий попит також увійде на ринок. Візьмемо халвінг 2024 року як приклад, ринок очікує, що найбільший ціновий шок відчується у 2025 році, особливо у четвертому кварталі. Чому? Оскільки ринок засвоює інформацію в циклі, це процес, у якому покупці та продавці поступово коригують свої очікування.

**Співвідношення MVRV — це термометр**

Якщо ви хочете оцінити, на якому етапі циклу ви знаходитесь, коефіцієнт MVRV (співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої вартості) — хороший орієнтир. Особливо високий коефіцієнт (наприклад, наближення або вище 4) зазвичай означає, що ринок знаходиться у верхній зоні; Навпаки, коли коефіцієнт падає нижче 1, це часто нижній діапазон накопичення.

Дані за середину 2025 року показують, що це співвідношення становить близько 2,6, що відповідає історичному медіанному рівні. Що це означає? Якщо фундаментальні показники стабільні, бичачий ринок, ймовірно, триватиме.