最近一周全球市場は二つの主要な推進力に直面しています。一方はラテンアメリカの地政学的緊張の高まりで、主要な金鉱生産国であるベネズエラの情勢不安が直接的に金の安全資産需要を押し上げ、機関投資家の資金が絶え間なく流入しています。もう一方は、米連邦準備制度の利下げ期待が高まり続けていることです。CME連邦基金先物データによると、3月に25ベーシスポイントの利下げ確率はすでに47.1%に達しており、FRB当局者はインフレ圧力が緩和され、利下げ余地が十分にあると表明しています。この政策期待の変化は、金の保有コストを明らかに抑制しています。

長期的な観点から見ると、金を支える要因は実際にしっかりしています。世界各国の中央銀行は今年の前三半期で合計634トンの金を購入しており、前年比ではやや減少していますが、過去10年の平均水準を大きく上回っています。同時に、世界の金ETFの年間純流入は700トンを超え、国内の金ETFの保有量も247トンに増加しています。注目すべきは、1月上旬に年度再バランスに伴う受動的な売却圧力が生じる可能性があり、その規模は百億規模に達する可能性がありますが、過去の経験から、このような売り圧力は通常短期的な技術的調整に過ぎず、銀に対する影響はより大きいものの、金の中長期的な上昇トレンドは変わらないと考えられます。

取引の観点からは、金は4380と4384付近が良い配置ポイントであり、目標値は4405と4410を見ています。