Le taux de chômage aux États-Unis pourrait atteindre 6 %, les analystes prévoient que la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt de 125 points de base pour atteindre 2,25 %.

L’économiste en chef de Merrill Lynch pour l’Amérique du Nord, David Rosenberg, a récemment lancé un avertissement : le marché de l’emploi américain risque de connaître une contraction sévère d’ici 2026. Il prévoit que le taux de chômage dépassera rapidement 5 %, pouvant atteindre 6 % d’ici la fin de l’année, ce qui obligera la Réserve fédérale à effectuer 5 baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année, ramenant le taux d’intérêt à 2,25 %. Cette prévision repose sur plusieurs preuves concrètes de détérioration du marché de l’emploi.

Le marché de l’emploi passe d’un refroidissement à une contraction

Rosenberg souligne que la plus grande surprise en 2026 sera que l’on réalisera que le marché du travail ne se refroidit pas, mais se contracte. Cette évaluation n’est pas infondée.

Selon les dernières nouvelles, le taux de chômage aux États-Unis est passé de 4 % début 2025 à 4,6 % en novembre 2025, avec une hausse notable. Deux indicateurs clés du marché du travail méritent une attention particulière :

• Le taux de licenciement a atteint 1,2 % en octobre 2025, son niveau le plus élevé en un an, indiquant que la tendance à la réduction proactive des effectifs par les entreprises s’intensifie
• Le taux de recrutement a “chuté comme une lame chaude dans du beurre”, la capacité à créer de nouveaux emplois ayant nettement diminué

La détérioration simultanée de ces deux indicateurs indique que le marché de l’emploi a touché un creux, et que la tendance à la dégradation s’accélère.

Le choix forcé de la Fed

Rosenberg pense que l’effondrement du marché du travail et la récession économique qui en découle laisseront la Fed sans autre choix. Sous la pression d’un ralentissement de la croissance économique et d’une hausse du chômage, la Fed devra nécessairement adopter des mesures de réduction des taux d’intérêt pour stabiliser l’économie.

Sa prévision est que : la Fed effectuera 5 baisses de 25 points de base d’ici la fin 2026, pour une réduction totale de 125 points de base, ramenant le taux des fonds fédéraux à 2,25 %. Cela signifierait que la Fed entrerait dans une période de politique monétaire nettement accommodante après un environnement de taux élevés.

Opportunités potentielles sur le marché des cryptomonnaies

Du point de vue des actifs cryptographiques, la réalisation de cette prévision entraînera une amélioration significative du contexte. Un environnement de taux faibles tend à renforcer l’attractivité des actifs risqués, car le rendement des produits à revenu fixe diminue, incitant les investisseurs à rechercher des alternatives à rendement plus élevé.

L’expérience historique montre que les cycles d’assouplissement de la Fed s’accompagnent souvent d’un rebond du marché des cryptomonnaies. Si Rosenberg a raison, le début du cycle de baisse des taux pourrait fournir un contexte macroéconomique favorable pour le marché crypto au second semestre 2026.

En résumé

L’analyse de Rosenberg indique une direction économique claire : la détérioration du marché de l’emploi constitue le principal risque pour 2026. La Fed n’a pas à se demander si elle doit baisser les taux, mais quand elle doit lancer ce cycle. La montée du taux de chômage de 4,6 % à 6 % sera un facteur déterminant dans la politique de la Fed.

Pour les acteurs du marché des cryptomonnaies, il sera crucial de suivre de près deux indicateurs clés : la publication des données officielles sur l’emploi aux États-Unis et les déclarations de politique monétaire de la Fed. Si les données sur l’emploi continuent de se détériorer, les attentes de baisse des taux s’intensifieront, renforçant le soutien aux actifs risqués.