Bốn nguyên tắc đằng sau việc đạt được lợi nhuận 100 lần: Những gì hành trình Nvidia của tôi đã dạy tôi

Khi chúng ta nói về những khoản đầu tư thành công, hầu hết các nhà đầu tư đều ăn mừng những khoản lợi nhuận vừa phải – những cổ phiếu nhân đôi hoặc nhân ba. Nhưng còn nếu một khoản đầu tư nhân gấp 100 lần hoặc hơn thế nữa? Trong nhiều năm, tôi nghĩ rằng những khoản nhân 100 lần chỉ tồn tại trong truyền thuyết đầu tư. Rồi Nvidia xuất hiện.

Con đường đến cột mốc này của tôi bắt đầu một cách lặng lẽ. Tôi bắt đầu tích trữ cổ phiếu Nvidia từ năm 2010, khi đó ít ai chú ý đến. Đến năm 2013, khi tôi bắt đầu đóng góp cho các ấn phẩm đầu tư, Nvidia giao dịch ở mức chỉ khoảng 3.39 USD/cổ phiếu (đã điều chỉnh chia tách). Nhảy đến ngày nay, cổ phiếu Nvidia đang có giá quanh $461 mỗi cổ phiếu – mang lại mức lợi nhuận đáng kinh ngạc 13.500%, về mặt kỹ thuật biến nó thành một khoản nhân 135 từ điểm vào của tôi. Nhưng đạt được những cột mốc phi thường như vậy không phải là ngẫu nhiên. Nó đòi hỏi một triết lý nhất định. Dưới đây là bốn nguyên tắc nền tảng mà tôi đã khám phá ra trên hành trình này.

Nguyên tắc 1: Sức mạnh bị đánh giá thấp của Vốn kiên nhẫn

Đầu tư dài hạn thường bị bỏ qua bởi đám đông giao dịch ngắn hạn. Tuy nhiên, trải nghiệm của tôi với Nvidia chứng minh rằng có thật sự phép thuật trong việc đơn giản mua và giữ.

Điều kiện tiên quyết? Bạn phải có sự kiên nhẫn thực sự. Điều này có nghĩa là chấp nhận các biến động giá dữ dội kéo dài nhiều năm, liên tục xác nhận luận điểm đầu tư cốt lõi của bạn, và chấp nhận những giai đoạn lợi nhuận chậm lại kéo dài.

Hãy xem tôi đã chứng kiến trong hơn mười ba năm: cổ phiếu Nvidia giảm 20%, 30%, thậm chí 50% hoặc hơn từ đỉnh – không chỉ một lần, mà nhiều lần. Máy móc ồn ào của Phố Wall liên tục gợi ý rằng cổ phiếu này đang bị định giá quá cao, bị tổn thương hoặc về cơ bản là hỏng hóc. Các nhà bán khống đưa ra các lý lẽ của họ. Các nhà giao dịch trong ngày tuyên bố xu hướng đã chết. Trong những khoảnh khắc đó, áp lực tâm lý để chốt lời (dù là lợi nhuận hợp lý) cảm thấy rất lớn. Mỗi lần giảm giá thì thì thầm rằng tôi có thể bán ngay, phân bổ lại vốn ở nơi khác, rồi quay lại mua ở mức giá thuận lợi hơn.

Tuy nhiên, tôi đã kiên trì nhiều lần. Tại sao? Bởi vì tôi vẫn giữ vững niềm tin rằng luận điểm đầu tư nền tảng vẫn còn hợp lý.

Điều đó nói lên rằng, có sự tinh tế ở đây. Bán ra không phải lúc nào cũng sai. Năm 2015, tôi đã thanh lý một phần đáng kể vị thế Nvidia của mình – không phải để chốt lời hay từ bỏ luận điểm, mà vì tôi cần vốn để đặt cọc mua nhà. Sự đánh đổi đó đã chứng minh là xứng đáng. Cuối cùng, chúng ta đầu tư để phục vụ cuộc sống thực của mình, chứ không phải để tích lũy của cải trừu tượng.

Nguyên tắc 2: Để niềm tin đầu tư của bạn trưởng thành và trở nên mạnh mẽ hơn

Một nhận thức thường bị bỏ qua: luận điểm của bạn nên phát triển, miễn là nó cải thiện chứ không xấu đi.

Khi tôi phân tích Nvidia lần đầu công khai vào năm 2013, trọng tâm của tôi chỉ tập trung vào sự thống trị vô song của công ty trong công nghệ GPU chơi game và các chip Tegra đầy tham vọng dành cho điện thoại thông minh và máy tính bảng. Đó là một luận điểm vững chắc vào thời điểm đó.

Nhưng Nvidia không đứng yên. Đến năm 2014-2015, các nền tảng xe tự lái và khả năng drone đã trở thành những lĩnh vực mới đầy hấp dẫn. Gần đây hơn, sự mở rộng của trung tâm dữ liệu, sự bùng nổ hạ tầng đám mây, các đợt bùng nổ khai thác tiền điện tử, và sự bùng nổ AI tạo sinh đã biến Nvidia thành những gì có thể trở thành.

Điều quan trọng cần phân biệt là: Nvidia của năm 2024 hoạt động trong một hệ sinh thái kinh doanh hoàn toàn khác so với Nvidia của năm 2010. Mỗi sự tiến hóa không làm mất giá luận điểm của tôi – nó còn làm nó mạnh mẽ hơn. Công ty không làm tôi thất vọng; ngược lại, nó vượt xa mong đợi của tôi bằng cách khám phá các thị trường phụ mà tôi chưa từng đánh giá đầy đủ. Khả năng nâng cấp luận điểm của bạn khi có bằng chứng mới xuất hiện là điều phân biệt các nhà đầu tư dài hạn thành công với những người bị dao động bởi các câu chuyện thay đổi.

Nguyên tắc 3: Đừng bỏ qua sức mạnh của hiệu ứng lãi kép từ các chương trình hoàn vốn vốn

Nhiều nhà đầu tư bỏ qua cách cổ tức và mua lại cổ phiếu có thể nhân rộng lợi nhuận tổng thể theo cấp số nhân. Điều này xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý hơn mức thường thấy.

Hãy xem riêng phần cổ tức của Nvidia: trong thập kỷ qua, cổ tức tái đầu tư đã đóng góp khoảng 880 điểm phần trăm vào tổng lợi nhuận. Điều này tương đương với gần 9 lần lợi nhuận chỉ từ các khoản phân phối – một thành tựu đáng kể, âm thầm cộng dồn trong nền.

Trong khi đó, các nhà phê bình lâu nay vẫn cho rằng Nvidia “lãng phí” hàng tỷ đô la mua lại cổ phiếu, khăng khăng rằng giá cổ phiếu đắt đỏ khiến các đợt mua lại trở nên lãng phí và vốn nên dành cho R&D hoặc marketing. Tôi luôn phản đối điều đó.

Toán học kể câu chuyện: tính đến tháng 1 năm 2023, Nvidia đã mua lại 1,1 tỷ cổ phiếu với giá 17,12 tỷ USD – trung bình khoảng 15,56 USD/cổ phiếu. Giá hiện tại có nghĩa là các cổ phiếu đã mua lại đó đã tăng giá khoảng 30 lần so với giá trung bình mua vào. Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, Nvidia đã tập trung lợi nhuận tương lai trên ít cổ phiếu hơn, qua đó nhân mạnh tăng trưởng trên mỗi cổ phiếu.

Gần đây hơn, công ty đã phê duyệt thêm $15 tỷ đô la trong các đợt mua lại cổ phiếu. Mặc dù điều này có vẻ khiêm tốn so với vốn hóa thị trường hiện tại của Nvidia là $1 nghìn tỷ USD, nhưng các hành động này cộng dồn không ngừng theo thời gian, vì mỗi cổ phiếu bị loại bỏ sẽ làm tăng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông còn lại.

Nguyên tắc 4: Kết quả phi thường không đòi hỏi sự hoàn hảo – chỉ cần vài chiến thắng lớn

Có thể nghịch lý, nhưng đạt được cột mốc nhân 100 lần, dù rất phấn khích, cũng chỉ là một điểm dừng mang tính tùy ý. Một đợt giảm mạnh có thể nhanh chóng xóa sạch những lợi nhuận này.

Nhưng sự thật giải phóng là: bạn không thực sự cần phải nhân 100 lần để xây dựng lợi nhuận dài hạn xuất sắc. Một vài khoản thắng lớn có thể vượt qua nhiều khoản thua.

Hãy tưởng tượng bạn đầu tư 1.000 USD vào mười công ty khác nhau. Một trong số đó mang lại gấp 10 lần số tiền của bạn ($10.000 lợi nhuận). Chín công ty còn lại giảm 50%, khiến vị thế tích lũy 9.000 USD của bạn giảm còn 4.500 USD. Kết quả ròng của bạn? 14.500 USD từ khoản đầu tư ban đầu 10.000 USD – tổng lợi nhuận 45% mặc dù thất bại 90%.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường thành công khoảng 60% thời gian. Họ không nhất thiết phải đúng tất cả. Thay vào đó, lợi thế của họ đến từ việc (1) thắng nhiều hơn thua và (2) xác định được một số khoản nhân 5, nhân 10 hoặc nhân 20 trong danh mục của họ để bù đắp cho những sai lầm không thể tránh khỏi.

Áp dụng khung này vào đầu tư của chính bạn, con đường phía trước sẽ rõ ràng hơn. Bạn không cần phải hoàn hảo. Bạn không cần dự đoán chính xác các khoản nhân 100 lần tiếp theo. Thay vào đó, duy trì kỷ luật dài hạn hợp lý, để luận điểm của bạn trưởng thành khi doanh nghiệp phát triển, trân trọng sức mạnh âm thầm của các chương trình hoàn vốn vốn, và tin tưởng rằng một vài khoản thắng lớn sẽ vượt xa những khoản thua không thể tránh khỏi của bạn. Sự kết hợp này đã chứng minh là đủ để xây dựng sự giàu có thực sự.