Динамика предложения серебра рисует интересную картину для тех, кто следит за рынками сырья и геополитическими тенденциями. Вот реальность: примерно 72% добытого серебра на самом деле является побочным продуктом при добыче меди, цинка и свинца — это не основной продукт. Эта структурная особенность имеет огромное значение, потому что вы не можете просто увеличить добычу серебра, когда цены резко растут. Производство связано с циклами спроса на другие металлы, а не с ценами на серебро.

Добавим еще один слой: Китай контролирует огромную часть мировой мощности по рафинированию и плавке. Эта концентрация создает серьезное узкое место для западных рынков, пытающихся обеспечить стабильные цепочки поставок. Когда одна регион доминирует в критической инфраструктуре переработки, ценовое давление и шоки предложения проявляются по-другому. Это напоминание о том, что рынки сырья — это не только спотовые цены — география, побочные продукты производства и концентрация переработки формируют то, что действительно доступно.