Perspectives pour les entreprises de trésorerie en actifs cryptographiques en 2026

Les entreprises de trésorerie axées sur les altcoins sont les premières à faire face à des risques de sortie, tandis que les trésoreries centrées sur des actifs majeurs sont également sous pression.

Les modèles de détention d’actifs purs sont insoutenables ; la génération de rendement et la gestion de la liquidité détermineront la survie à long terme.

L’alignement avec les normes ETF/ETE, ainsi qu’un renforcement de la conformité et de la transparence, seront cruciaux pour l’avenir de l’industrie.

Au milieu des corrections de marché et de la concurrence croissante, la plupart des entreprises de trésorerie d’actifs numériques seront probablement éliminées, les survivants s’appuyant sur la gestion des rendements, l’optimisation de la liquidité et des cadres de conformité standardisés.

LA VOLATILITÉ DU MARCHÉ BRISE L’INDUSTRIE

En 2025, les entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DATs) ont connu une expansion rapide, offrant aux investisseurs institutionnels un canal pratique pour s’exposer aux actifs numériques. Leurs portefeuilles couvraient une large gamme d’actifs, des principales cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum à Solana, XRP, et certains altcoins. Ce modèle d’exposition large a attiré une attention croissante des acteurs de Wall Street cherchant un accès à des actifs alternatifs via des structures similaires à des actions.

Cependant, les conditions de marché se sont détériorées dans la seconde moitié de l’année. Une volatilité accrue et des corrections de prix soutenues sur les actifs numériques ont provoqué des baisses brutales des cours de nombreuses DAT. À mesure que la valeur des actifs chutait et que les conditions de liquidité se resserraient, l’industrie a commencé à faire face à un double défi : la réévaluation des bilans et la pression sur la liquidité opérationnelle. Le sentiment des investisseurs s’est fortement affaibli, soulevant des questions fondamentales sur la viabilité à long terme de nombreuses entreprises axées sur la trésorerie.

Figure 1 : Distribution des détentions de BTC dans les entités de trésorerie

LES TRÉSORERIES D’ALTCOINS FONT FACE À UN RISQUE DISPROPORTIONNÉ

L’analyste de l’industrie Altan Tutar a souligné que les DAT centrés sur les altcoins sont structurellement plus vulnérables lors des ralentissements du marché. Ces entreprises détiennent généralement des actifs avec des profils de liquidité plus faibles et une acceptation institutionnelle moindre, rendant difficile le maintien de leur capitalisation boursière durablement au-dessus de la valeur nette d’inventaire (mNAV).

Pendant les périodes de baisse de confiance du marché, ces structures de trésorerie sont souvent les premières à perdre le soutien des investisseurs, augmentant la probabilité de radiation, de restructuration ou de sortie pure et simple. Alors que les trésoreries axées sur des actifs majeurs tels qu’Ethereum, Solana ou XRP bénéficient d’une liquidité plus profonde et d’une reconnaissance plus large, elles ne sont pas à l’abri d’un stress prolongé du marché. À mesure que le marché crypto subit un ajustement structurel, la construction de portefeuille, la discipline de gestion des risques et l’efficacité opérationnelle deviennent des facteurs décisifs pour déterminer quelles entreprises survivent et lesquelles sont contraintes de sortir.

Figure 2 : Distribution par type d’entité des détenteurs de trésorerie Bitcoin

LES STRATÉGIES À ACTIF UNIQUE PERDENT LEUR AVANTAGE

Ryan Chow, co-fondateur de Solv Protocol, a souligné que les entreprises construites uniquement autour de la détention de Bitcoin ou d’un seul actif numérique manquent de durabilité à long terme. En 2025, le nombre d’entreprises cotées ou quasi-cotées détenant du Bitcoin a augmenté fortement. Pourtant, le ralentissement du marché qui a suivi a révélé une faiblesse fondamentale : l’absence de capacités efficaces de gestion de rendement et de liquidité.

Selon Chow, les futurs survivants traiteront les actifs numériques non pas seulement comme des réserves de valeur passives, mais comme du capital pouvant générer des rendements et soutenir des stratégies de liquidité. Ce changement oblige les entreprises de trésorerie à aller au-delà de l’exposition directionnelle aux prix et à construire des mécanismes qui améliorent activement l’efficacité du capital. Sans ces capacités, les entreprises restent trop dépendantes des cycles de marché, ce qui les rend vulnérables lors de ralentissements prolongés.

LE RENDEMENT ET LA LIQUIDITÉ COMME COMPÉTENCES CLÉS

Chow ajoute que les DAT ayant de meilleures perspectives de survie ont tendance à mettre en œuvre des stratégies de gestion de rendement à plusieurs niveaux. Celles-ci peuvent inclure le staking, le prêt ou la participation sélective à des protocoles DeFi, combinés à un rééquilibrage dynamique du portefeuille pour répondre aux conditions changeantes du marché. Tout aussi important est l’optimisation de la liquidité, qui garantit une flexibilité suffisante pour gérer les rachats, rééquilibrer les positions et naviguer dans des environnements de marché stressés.

Une gestion active de ces capacités renforce considérablement la résilience lors des ralentissements. Elle contribue également à stabiliser les attentes des investisseurs en faisant passer le discours d’une simple appréciation des actifs à la génération de rendements ajustés au risque. Sur un marché volatile, la gestion du rendement et de la liquidité ne sont plus des options, mais des piliers fondamentaux de la compétitivité.

Figure 3 : Tendance des flux entrants et sortants de la trésorerie Bitcoin (2021-2025)

LES PRODUITS ETE ÉMERGENT COMME DES CONCURRENTS STRUCTURELS

Vincent Chok, PDG de First Digital, a souligné la pression concurrentielle croissante des ETE crypto (Produits négociés en bourse). Par rapport aux DAT, les structures ETE offrent généralement une meilleure transparence des prix, une clarté réglementaire et une gestion de la liquidité. Ces avantages les rendent de plus en plus attractifs pour les investisseurs institutionnels et conservateurs cherchant une exposition conforme aux actifs numériques.

Chok soutient que pour que les DAT restent pertinents, ils doivent aligner progressivement leur gouvernance, leurs normes d’audit et leurs pratiques de gestion d’actifs avec celles des ETF. Sans cet alignement, les DAT risquent d’être marginalisés par des véhicules d’investissement réglementés offrant une exposition similaire avec un risque perçu plus faible et une transparence accrue.

INTÉGRATION DANS L’INFRASTRUCTURE FINANCIÈRE TRADITIONNELLE

À mesure que l’industrie des actifs numériques mûrit, une intégration plus profonde entre DAT et l’infrastructure financière traditionnelle devient une nécessité stratégique. Établir des cadres de conformité solides, réaliser des audits réguliers et adopter des processus de gestion d’actifs standardisés peuvent considérablement renforcer la confiance des investisseurs et la stabilité opérationnelle.

Concrètement, cela implique que les DAT doivent respecter les exigences KYC et AML, fournir des divulgations cohérentes et transparentes, et faire appel à des auditeurs tiers pour vérifier l’existence des actifs, l’intégrité financière et les contrôles de risque. En institutionnalisant ces pratiques, les entreprises de trésorerie peuvent réduire la volatilité de leur valorisation et combler le fossé de crédibilité entre les entreprises crypto-native et les produits financiers traditionnels.

En fin de compte, aligner les normes opérationnelles sur celles des ETF permet aux DAT d’atteindre des niveaux comparables de gouvernance et de professionnalisme, les positionnant comme des acteurs légitimes au sein du système financier plus large plutôt que comme des véhicules périphériques ou spéculatifs.

CONSOLIDATION DE L’INDUSTRIE ET ORIENTATION STRATÉGIQUE

D’ici 2026, le secteur des DAT devrait connaître une consolidation importante. Les corrections de marché, les limites des stratégies à actif unique et les déficiences en matière de conformité et de transparence entraîneront une purge à grande échelle. Les entreprises survivantes partageront probablement plusieurs caractéristiques déterminantes : une allocation centrale vers des actifs majeurs tels que Bitcoin, Ethereum et Solana ; des cadres de gestion de rendement et de liquidité bien développés ; et des normes opérationnelles alignées sur celles des benchmarks ETF ou ETE.

Les priorités stratégiques futures pour les DAT incluent la réduction de la volatilité des actifs uniques, l’amélioration de la stabilité du portefeuille, l’optimisation du capital par des stratégies de rendement innovantes, et le renforcement de la confiance des investisseurs par la transparence et la gouvernance. Les entreprises qui réussiront à intégrer ces éléments amélioreront non seulement leur rentabilité et leur compétitivité, mais contribueront également à la professionnalisation plus large de l’industrie de gestion d’actifs numériques.

CONCLUSION

Les entreprises de trésorerie d’actifs numériques entrent dans une phase décisive de restructuration de l’industrie, et 2026 devrait déterminer les gagnants et les perdants à long terme. La volatilité du marché, la concurrence croissante et les disparités en matière de gestion du rendement et de la liquidité façonneront collectivement les résultats de survie. Les entreprises qui se contentent de détenir passivement des actifs sont de plus en plus susceptibles de quitter le marché, tandis que les survivants se différencieront par des portefeuilles diversifiés, une génération active de rendement et des cadres de conformité standardisés. À mesure que la consolidation s’accélère, l’industrie deviendra plus concentrée et plus professionnelle, avec l’émergence d’opérateurs de haut niveau et de trésoreries axées sur des actifs majeurs comme acteurs dominants. Cette évolution signale la maturation progressive et l’institutionnalisation de la gestion de trésorerie d’actifs numériques en tant que segment crédible des marchés financiers mondiaux.

En savoir plus :

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〈Perspectives pour les entreprises de trésorerie d’actifs crypto en 2026〉 cet article a été publié pour la première fois sur « CoinRank ».