#数字资产市场动态 Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale est arrivé, et du côté des décideurs, c’est animé — certains envisagent une résurgence de l’inflation, d’autres s’impatientent face aux signes de ralentissement du marché de l’emploi. Entre ces deux positions, la direction des taux d’intérêt l’année prochaine dépendra essentiellement du résultat de ce débat interne.

**Baisse des taux, mais pas d’unanimité**

Il y a trois semaines, la Fed a agi concrètement, en abaissant les taux pour la troisième fois cette année, les fixant entre 3,50 % et 3,75 %. Cependant, ce n’a pas été sans difficulté — 3 des 12 décideurs ont voté contre cette décision. Le président Powell est alors sorti pour calmer le jeu, affirmant que ce niveau de taux pouvait à la fois soutenir l’emploi et continuer à faire baisser l’inflation.

En ouvrant le procès-verbal, on découvre que la situation est plus complexe. La majorité des responsables restent prudents, craignant que le marché de l’emploi ne continue de se détériorer, et personne n’ose affirmer que la menace inflationniste a disparu. Ils ont tous déclaré qu’à condition que les données futures soient fiables — notamment si l’inflation continue de revenir vers 2 % — une nouvelle baisse des taux pourrait être envisagée.

**2026 : la Fed veut réduire une fois, le marché veut plus**

Dans le graphique de projection de la Fed, une baisse de taux est prévue pour l’année prochaine, avec une inflation estimée à 2,4 % à la fin de l’année. Mais les traders sont plus optimistes. Selon l’outil "FedWatch" du CME : la probabilité d’au moins une baisse de 25 points de base avant mars 2026 dépasse déjà 50 % ; il y a aussi environ 6,5 % de chances d’un coup de maître avec une baisse de 50 points de base en une seule fois.

**Les changements de personnel, un facteur clé, janvier en ligne de mire**

La réunion de la Fed des 27-28 janvier est à l’horizon, mais un autre événement majeur ne doit pas être négligé — le président Trump a laissé entendre qu’il annoncera le prochain président de la Fed le mois prochain.

Les deux candidats les plus suivis sont : Kevin Woorch, 55 ans, ancien membre du Conseil de la Fed, prônant l’indépendance de la banque centrale, la réduction du bilan et des réformes plus agressives pour baisser les taux ; et Kevin Hasset, 63 ans, ancien conseiller économique de la Maison Blanche, naturellement en faveur d’une politique accommodante, appréciant la réduction d’impôts, la stimulation fiscale et un taux d’intérêt bas, allant jusqu’à laisser entendre qu’il serait encore plus dur dans la baisse des taux s’il prenait la tête.

Leurs trajectoires sont totalement opposées. Qui succédera à Powell pourrait directement influencer la politique de la Fed en 2025 et orienter le marché. La sensibilité des actifs cryptographiques à la politique de taux étant bien connue, cette incertitude mérite toute notre attention.