#ETF与衍生品 Biaya sebesar 0,67% dari Bitwise ini memang cukup menarik — BHYP akan segera上市. Sebagai bursa derivatif di blockchain, peluncuran produk ETF ini berarti apa? Regulasi aset risiko semakin mendalam.

Dari sudut pandang mengikuti trader, peluncuran produk semacam ini biasanya akan membawa gelombang restrukturisasi likuiditas. Saya perhatikan saat mengikuti para ahli ekosistem Solana sebelumnya, banyak yang beroperasi dengan gaya agresif di Hyperliquid — leverage tinggi, masuk dan keluar cepat, ini tepatnya tipe yang saya akan berhati-hati untuk diikuti. Setelah ETF berlaku, scenarionya akan berubah: masuknya dana institusional akan mengurangi keunggulan para trader jalanan tersebut, kedalaman likuiditas yang meningkat berarti slippage membaik, tetapi sekaligus juga berarti ruang alpha semakin menyempit.

Strategi saya akan diubah seperti ini — untuk daftar follow Hyperliquid yang sudah ada, saya akan mengurangi proporsi pembagian posisi, dan beralih untuk lebih memperhatikan trader yang melakukan arbitrase antara ETF spot dan derivatif. Bukan berarti mengikuti derivatif tidak menguntungkan lagi, tetapi di tahap ini kita perlu memilih orang dengan lebih tepat. Biaya 0,67% masih bisa diterima, tetapi setelah skala pengelolaan meningkat, periode holding akan menjadi lebih panjang, yang tidak terlalu ramah untuk trader follow yang melakukan operasi jangka sangat pendek.

Terus pantau, siapa sebenarnya yang akan mendapatkan aliran likuiditas tambahan ini.