Crypto Crystal Ball 2026：Liệu thị trường tiền điện tử có mất cuộc tranh luận về Đạo luật Cấu trúc Thị trường không?

Năm 2025, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt được gần như “chiến thắng trong mơ” về quy định và thị trường. Tuy nhiên, bước vào năm 2026, một trận chiến quyết định vận mệnh lâu dài của ngành mới chính thức bắt đầu — quá trình lập pháp của “Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử” của Mỹ.

Đạo luật này, được gọi là “Đạo luật rõ ràng” trong giới, nhằm làm rõ hoàn toàn quyền quản lý tài sản kỹ thuật số, tạo nền tảng hợp pháp cho ngành. Nhưng khi cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ năm 2026 đang đến gần, triển vọng của đạo luật này bị phủ một bóng đen đậm đặc. Trong nội bộ ngành thậm chí bắt đầu lan truyền một luận điệu bi quan: “Thời điểm thông qua Đạo luật Cấu trúc Thị trường đã bỏ lỡ tốt nhất.”

Tình hình hiện tại của đạo luật: “Rắc rối rõ ràng” trong cơn xoáy chính trị

Dưới mái vòm Quốc hội Mỹ, một cuộc tranh luận về tương lai của tiền điện tử đang rơi vào bế tắc. Mặc dù hai đảng vẫn tích cực thảo luận, nhưng các vấn đề khó khăn như quy định về stablecoin sinh lời, phân chia quyền hạn về quản lý tài chính phi tập trung, thậm chí xung đột lợi ích về tài sản mã hóa của gia đình tổng thống, đều khiến các cuộc đàm phán gặp nhiều trắc trở. Theo nguồn tin từ các nhà vận động ngành công nghiệp tiền điện tử tiết lộ với The Block, khả năng đạo luật này trở thành luật vào năm 2026 chỉ khoảng 50% đến 60%. Sự không chắc chắn này chủ yếu xuất phát từ tính phức tạp của quá trình lập pháp và lịch trình chính trị gấp rút.

Hiện tại, trong nội bộ Thượng viện tồn tại hai phiên bản dự thảo chính. Phiên bản của Ủy ban Ngân hàng cố gắng phân chia quyền hạn giữa SEC và CFTC, đồng thời tạo ra một loại “tài sản phụ trợ” để làm rõ các token không phải chứng khoán. Phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp nhằm trao quyền mới cho CFTC. Hai phiên bản này phải hoàn thành “đánh dấu” và hợp nhất vào đầu năm 2026, trước khi bước vào các bước tiếp theo.

Mâu thuẫn cốt lõi: Bốn điểm mấu chốt cản trở con tàu lập pháp

Những bất đồng sâu sắc trong đạo luật, như những tảng đá vững chắc, cản trở tiến trình của con tàu lập pháp. Những bất đồng này không chỉ liên quan đến chi tiết kỹ thuật, mà còn chạm đến xung đột lợi ích căn bản giữa tài chính truyền thống và lĩnh vực mới nổi của tiền điện tử.

Điểm mấu chốt đầu tiên tập trung vào quy định về stablecoin, đặc biệt là stablecoin sinh lời. Ngành ngân hàng cho rằng điều này làm méo mó các động lực thị trường, còn các nhà ủng hộ tiền điện tử xem đó là cạnh tranh công bằng. Điểm mấu chốt thứ hai là về cách quản lý DeFi, tranh cãi chính nằm ở việc thực thi các quy tắc chống rửa tiền và quyền quyết định cuối cùng về tính chất của token thuộc về SEC hay CFTC. Điểm mấu chốt thứ ba bất ngờ liên quan đến gia đình Tổng thống Trump, khi gia đình ông thu lợi khoảng 6.2 tỷ USD từ các dự án mã hóa, xung đột lợi ích này có thể trở thành tâm điểm tấn công chính trị. Điểm mấu chốt thứ tư là khủng hoảng nhân sự của CFTC, việc quản trị tổ chức không vững chắc khiến các đề xuất mở rộng quyền lực của cơ quan này đầy tranh cãi.

Thời điểm vàng: Cuộc đua khốc liệt với cuộc bầu cử giữa kỳ

Đối với luật pháp về tiền điện tử, lịch trình năm 2026 có thể là kẻ thù đáng sợ hơn bất kỳ bất đồng chính sách nào. Tất cả các dự kiến lập pháp đều phải tuân theo một thực tế chính trị tàn nhẫn: chu kỳ bầu cử giữa kỳ. Người phụ trách chính sách ngành công nghiệp đã vạch rõ khung thời gian ngắn ngủi này: “Chúng tôi tập trung vào hai quý đầu của năm 2026, sau đó các nghị sĩ mới thực sự sẽ chú tâm vào các hoạt động bầu cử.” Điều này có nghĩa là, cả Hạ viện và Thượng viện phải hoàn tất phối hợp trước mùa xuân, rồi gửi bản cuối cùng để tổng thống ký duyệt.

Tuy nhiên, một mối đe dọa chưa rõ ràng khác là nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa. Một dự luật ngân sách tạm thời sẽ duy trì hoạt động đến ngày 30/1/2026. Nếu đến lúc đó hai đảng không đạt thỏa thuận, chính phủ sẽ lại đóng cửa, tất cả các công việc lập pháp, bao gồm cả dự luật tiền điện tử, sẽ bị hoãn lại.

Vì vậy, tháng 1 năm 2026 trở thành “tháng chỉ báo” cực kỳ quan trọng. Nếu các ủy ban của hai đảng nhanh chóng hoàn tất “đánh dấu”, sẽ gửi đi tín hiệu tích cực mạnh mẽ. Ngược lại, khả năng đạo luật này được thông qua vào năm 2026 sẽ giảm mạnh.

Con đường thay thế: Chiến tranh chớp nhoáng “phi quản lý” của SEC

Trong khi Quốc hội còn đang chật vật, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang mở ra một con đường khác. Chủ tịch SEC, ông Paul Atkins, nhiều lần công khai nói rằng ông cho rằng phần lớn token không phải là chứng khoán, và SEC đang tận dụng các quyền miễn trừ rộng rãi của mình để xây dựng hướng dẫn mới cho ngành. “Chiến tranh chớp nhoáng phi quản lý” này khiến một số người trong ngành nghĩ rằng, ngay cả khi không có luật của Quốc hội, các hành động chủ động của SEC cũng đủ để cung cấp sự rõ ràng cho thị trường, từ đó giảm bớt sự cấp bách của việc thông qua một đạo luật phức tạp.

Tuy nhiên, dựa vào cơ quan hành pháp thay vì luật pháp vĩnh viễn tồn tại có rủi ro. Chính sách có thể thay đổi theo chính quyền mới, không thể mang lại sự ổn định lâu dài và tính pháp lý rõ ràng mà doanh nghiệp mong muốn.

Nhịp đập thị trường: Triển vọng giá của các token chính năm 2026

Mây mù về triển vọng quy định trực tiếp phản ánh lên biến động giá của thị trường tiền điện tử. Dù đối mặt với nhiều bất định, các tài sản chính vẫn thể hiện sự bền bỉ vào cuối năm 2025. Dưới đây là dữ liệu mới nhất và dự báo của một số tài sản quan trọng trên nền tảng Gate tính đến ngày 30/12/2025.

• Bitcoin: Là chỉ số hướng thị trường, giá Bitcoin cuối năm có xu hướng biến động. Theo dữ liệu thị trường của Gate, BTC/USDT mới nhất là $87,747.0. Trong dự báo năm 2026, việc rõ ràng hay không của đạo luật cấu trúc thị trường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến ý muốn của các quỹ tổ chức tham gia, trở thành một trong những biến số then chốt để vượt qua ngưỡng tâm lý $100,000.
• Ethereum: Gần đây Ethereum tạm thời vượt qua ngưỡng $3,000. Dữ liệu của Gate cho thấy ETH/USDT hiện là $2,976.29. Trong năm 2026, cùng với sự phát triển liên tục của hệ sinh thái và khả năng phê duyệt ETF, hiệu suất của Ethereum sẽ tiếp tục gắn bó chặt chẽ với câu chuyện của toàn bộ nền tảng hợp đồng thông minh.
• GateToken: Là tài sản cốt lõi của hệ sinh thái Gate, giá GT liên quan mật thiết đến sự phát triển của nền tảng. Dữ liệu gần đây cho thấy GT giá là $10.31, tăng 0.48% trong 24 giờ qua. Với việc ra mắt các sản phẩm mới như Gate Layer, Gate Perp DEX, nhu cầu về GT — token Gas duy nhất trong hệ sinh thái — dự kiến sẽ tiếp tục tăng, và hiệu suất của nó năm 2026 đáng để chờ đợi.

Góc nhìn của Gate: Tiến bước trong sự phù hợp quy định và đổi mới

Dù kết quả của cuộc chiến lập pháp tại Washington ra sao, các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu toàn cầu như Gate luôn đặt sự phù hợp quy định và an toàn tài sản của người dùng lên hàng đầu. Gate không chỉ liên tục theo dõi các diễn biến quy định toàn cầu, mà còn tiến hành đổi mới tiên phong trong các lĩnh vực cốt lõi như an toàn tài sản, giao dịch phi tập trung thông qua nền tảng riêng GateChain. Đối mặt với biến động năm 2026, Gate đã sẵn sàng. Bằng cách xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh gồm mainnet, DEX, ví, Gate hướng tới cung cấp cho người dùng một giải pháp giao dịch và quản lý tài sản kỹ thuật số vừa an toàn vừa hiệu quả. Việc đầu tư dài hạn vào hạ tầng này chính là nền tảng vững chắc nhất để đối phó với mọi bất định ngắn hạn về quy định.

Khi được hỏi liệu có cần thêm quyền lực từ Quốc hội hay không, Chủ tịch SEC, ông Atkins, đã trích dẫn một cách có ý nghĩa luật pháp của thập niên 1930: “Chúng tôi đã có rất nhiều quyền rộng rãi rồi… điều này cung cấp cho chúng tôi một nền tảng rất vững chắc.” Trong khi đó, ở phía bên kia Thái Bình Dương, quy định MiCA của châu Âu đã có hiệu lực từ đầu năm 2025, Vương quốc Anh và Úc cũng đã đặt kế hoạch ra mắt khung pháp lý riêng trước năm 2027. Ánh mắt thế giới đổ dồn về Washington, nhưng bước chân của thế giới vẫn không ngừng nghỉ.

Trận chiến về đạo luật cấu trúc thị trường này, có thể không đơn thuần là thắng hay thua. Nó còn như một tấm gương phản chiếu một ngành công nghiệp mới nổi đang hòa nhập vào trật tự truyền thống, qua đó trải qua một lễ trưởng thành dài và phức tạp.