QCP Capital：Bitcoin pode subir até 94.000 dólares, mas a quebra requer volume de negociação real para sustentar

De acordo com os dados do mercado Gate, até 30 de dezembro, o preço do Bitcoin (BTC/USDT) está atualmente em 87.709,9 dólares. Os dados do mercado de opções mostram que o volume de contratos em aberto após o vencimento das opções caiu cerca de 50%, refletindo que os fundos do mercado optaram por aguardar no final do ano.

Os analistas da QCP acreditam que o mercado precisa de uma entrada real de volume de negociações, e não apenas de volatilidade impulsionada por alavancagem ou liquidações, para alcançar uma ruptura eficaz na marca de 94.000 dólares.

Estado atual do mercado: liquidez escassa durante o feriado, Bitcoin em alta volátil

Em um contexto de negociações fracas no final do ano, o mercado de Bitcoin apresenta um padrão típico de “recuperação com baixo volume de negociações”. Os dados do Gate indicam que a cotação mais recente do BTC/USDT é de 87.709,9 dólares, uma queda de 1,95% nas últimas 24 horas. Essa volatilidade ocorre em um período de significativa retração na atividade geral do mercado. Os analistas da QCP apontam que, embora o Bitcoin tenha subido cerca de 2,6% na abertura, isso foi impulsionado principalmente por compras à vista e de contratos perpétuos, e não por grandes liquidações.

Esse aumento de preço impulsionado por uma base limitada de compradores levanta dúvidas sobre sua sustentabilidade. A questão central é que o mercado carece de participação ampla e de entrada de capital real, o que torna a recuperação frágil.

Sinal do mercado de opções: forte redução de contratos em aberto, operadores migram para posições de venda Gamma

Ao aprofundar nos derivativos, é possível identificar mudanças mais sutis na estrutura de risco. A mudança mais notável ocorreu após uma grande rodada de vencimentos de opções. Segundo a QCP, após o vencimento, o volume de contratos em aberto no mercado caiu cerca de 50%. Isso indica que muitas posições de hedge ou especulação foram fechadas, com o capital temporariamente saindo do mercado, enfraquecendo a capacidade de amortecimento do mercado. Ao mesmo tempo, a posição dos operadores (market makers) passou por uma mudança crucial. Antes do vencimento, eles geralmente mantinham posições de “Gamma long”, o que exigia comprar barato e vender caro para manter o delta neutro, estabilizando assim o preço.

No entanto, de acordo com o relatório da QCP, a taxa de financiamento de fundos perpétuos do BTC na exchange Deribit subiu para mais de 30%, indicando que os operadores agora estão em uma posição de “Gamma short” de alta. A reversão de posições de “Gamma long” para “Gamma short” representa um ponto de risco crítico no mercado atual. Isso significa que, se o preço do Bitcoin continuar subindo e se aproximar de 94.000 dólares, esses operadores serão forçados a comprar spot ou opções de compra de curto prazo para fazer hedge.

Esse comportamento de compra forçada impulsionará os preços, potencialmente desencadeando um ciclo de “short squeeze” de Gamma, acelerando a alta. A QCP destaca que, se o preço se consolidar acima de 94.000 dólares, esse efeito de hedge pode se intensificar significativamente.

Liquidações e alavancagem: pressão de liquidação de longs controlada, mas alavancagem do mercado ainda em crescimento

Apesar da volatilidade, a pressão de liquidação recente foi relativamente moderada. Segundo dados do Coinglass, nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede foi de 300 milhões de dólares, sendo 159 milhões de dólares de posições longas e 141 milhões de dólares de posições curtas. Especificamente para o Bitcoin, as liquidações de longs totalizaram 54,59 milhões de dólares, e as de shorts, 48,23 milhões de dólares. Em comparação com picos históricos de liquidações diárias de bilhões ou dezenas de bilhões de dólares, a pressão atual não é suficiente para dominar o mercado. Isso confirma a avaliação da QCP de que o recente movimento de alta não foi impulsionado por liquidações. No entanto, um sinal de alerta é o contínuo aumento na alavancagem do mercado. Dados indicam que, apesar de uma retração de 40% na atividade de dezembro, os traders aumentaram sua alavancagem em 2,4 bilhões de dólares ao longo do mês.

Os contratos futuros de Bitcoin e Ethereum em aberto aumentaram de 350 bilhões para 380 bilhões de dólares, um crescimento de 7%. Isso sugere que, sob a aparência de hesitação do mercado, os especuladores continuam a aumentar suas apostas na direção futura do mercado.

Fluxo de fundos institucionais: ETFs de spot enfrentam saída contínua

No que diz respeito ao fluxo de fundos institucionais, o mercado também enfrenta obstáculos. Segundo o relatório da Matrixport, o ETF de Bitcoin spot tem registrado saídas líquidas por 9 semanas consecutivas, totalizando quase 6 bilhões de dólares em saída líquida. Somente em dezembro, a saída já atingiu cerca de 1,1 bilhão de dólares. Se o mês terminar com saldo negativo, será a maior retirada de capital desde o lançamento do ETF em janeiro de 2024.

Essa saída contínua pressiona a liquidez do mercado e ajuda a explicar por que o preço do Bitcoin tem dificuldade de romper resistências importantes. A saída de fundos institucionais, em contraste com o aumento silencioso do uso de alavancagem por investidores de varejo, aumenta a instabilidade da estrutura do mercado.

Previsão de preço: análise técnica aponta para 95.000 dólares, mas caminho é tortuoso

Apesar dos desafios de volume de negociação e de fluxo de capital, várias instituições de análise permanecem cautelosamente otimistas quanto ao curto prazo para o Bitcoin. Uma análise técnica consolidada do portal de notícias Blockchain.news indica que o Bitcoin mostra potencial para continuar sua tendência de alta. Seu modelo de previsão aponta um objetivo de curto prazo (uma semana) entre 93.000 e 95.000 dólares. Entre eles, o modelo mais agressivo, da Changelly, estima que o Bitcoin pode atingir 95.714 dólares antes de 31 de dezembro.

Indicadores técnicos também sustentam a perspectiva de alta. O histograma MACD está em 397,58, indicando que o momentum de alta está se acumulando. Além disso, o preço do Bitcoin está acima da média móvel superior das Bandas de Bollinger, e o Índice de Força Relativa (RSI) está em 53,10, uma leitura neutra, sugerindo que ainda há espaço para alta antes de entrar na zona de sobrecompra.

A resistência chave está em 91.941 dólares (banda superior de Bollinger). Se essa resistência for superada com sucesso, pode desencadear ordens de compra algorítmicas e o acompanhamento de fundos de momentum. No entanto, tudo isso depende de o mercado conseguir volume suficiente para superar a pressão potencial de venda próxima a 94.000 dólares, gerada pela estrutura de opções.

Perspectivas futuras: enfrentar desafios, Gate desempenha papel importante como plataforma de negociação

A análise da QCP pinta um quadro claro do mercado atual de Bitcoin: tecnicamente, há potencial para romper a nível de 94.000 dólares ou mais, mas esse caminho é bloqueado por dois obstáculos principais — “baixo volume real de negociações” e “saída de fundos institucionais”.

A mudança de posições dos operadores de opções para “Gamma short” funciona como uma espada de dois gumes, podendo acelerar o movimento de alta através de um “short squeeze” de Gamma, mas também enfraquecendo os mecanismos de estabilidade do mercado. Para os investidores, é fundamental acompanhar de perto as tendências no Gate, que oferece dados profundos de mercado e um ambiente de negociação confiável. Uma verdadeira ruptura de tendência só acontecerá após o fim do feriado, com a retomada da liquidez e a reversão na saída de fundos institucionais.