行情軟體反覆刷了一遍又一遍，比特幣在1266萬韓元上下震盪，每天零點幾的漲跌幅。連那些整天盯盤的合約玩家都放棄了，現在都改短影片打發時間。Google搜尋比特幣的熱度跌到了年內最低，恐懼貪婪指數死死按在恐懼區不動。身邊散戶朋友們最近一個接一個地清倉，說的理由都差不多：「這市場沒活力，死了。」

但我在加密圈混了8年，看到的卻是完全不同的景象。市場越是讓你想逃，反而可能在醞釀一場未來2-3年的大機會。

盤面沉默≠市場無聊，而是遊戲規則在悄悄改變。

這種壓抑的行情背後有個信號：加密市場徹底告別了散戶時代。看2025年的走勢就明白了——比特幣和以太坊的漲幅幾乎全是機構在推。數據擺在那裡：ETF等機構渠道從2024年到2025年淨流入442億美元，現在持有的比特幣流通量佔到5.7%-7.4%。這是個歷史性的時刻，比特幣的入口第一次被ETF壟斷，而散戶們還在底部沒參與漲幅。

機構為什麼這個時候進場？因為市場正在蛻變。過去那種暴漲然後崩盤的死循環已經走到頭了，取而代之的是以機構、監管和真實應用為主的成熟階段。這個轉折，就發生在當下這個看起來最無聊的時刻。