Beberapa hari yang lalu, saya berbicara dengan seorang mitra yang sudah bekerja sama selama tujuh delapan tahun tentang tren pasar, dan dia tiba-tiba mengajukan sebuah pertanyaan—

Apakah ini akan menjadi gelombang pasar bullish terakhir di pasar kripto?

Jawabannya cukup tegas. Setelah gelombang ini berakhir, dia berencana untuk secara bertahap keluar dari pasar. Alasannya juga sangat realistis, peluang semakin berkurang, dan menghasilkan uang semakin sulit.

Tapi pendapat saya sama sekali berlawanan.

Saya rasa pasar kripto tidak akan tanpa pasar bullish, yang benar-benar hilang hanyalah cara-cara usang yang sudah ketinggalan zaman.

Lihat beberapa gelombang pasar sebelumnya, dan kamu akan mengerti, bahwa pendorong utamanya hanya ada tiga: emosi, cerita, dan aliran dana. Jika ceritanya cukup menarik, tidak penting apakah logikanya masuk akal atau tidak. Apa itu perputaran proyek palsu, ledakan MEME, satu proyek menyulut api, seluruh jaringan mengikuti dan meniru. Tapi mekanisme ini sendiri tidak bisa bertahan lama, ketika semua orang bermain seperti itu, ia mulai menurun.

Apa yang akan terjadi selanjutnya? Lebih mirip evolusi dari pasar modal tradisional.

Standar penilaian pasar secara diam-diam sedang berubah—

Tidak lagi hanya melihat siapa yang menceritakan cerita yang bagus, tetapi mulai bertanya beberapa pertanyaan nyata: Apakah ada kebutuhan pengguna yang nyata? Apakah proyek bisa terus menghasilkan pendapatan? Apakah ada koneksi nyata dengan dunia Web2? Berapa banyak orang yang benar-benar menggunakannya?

Koin palsu dan koin udara tetap akan muncul, itu tidak diragukan lagi. Tapi identitas mereka sudah sangat jelas—alat spekulasi jangka pendek, bukan lagi menjadi tren zaman ini.

Gelombang MEME terbaru sebenarnya sudah menunjukkan masalah ini. Tidak peduli seberapa besar emosi yang ditarik, sulit untuk muncul lagi proyek fenomenal seperti PEPE. Bukan karena keberuntungan yang menurun, tetapi karena pasar secara keseluruhan sedang matang.

Beberapa tahun terakhir, dunia kripto memberi semua orang cukup waktu untuk melakukan kesalahan, merangkum, memperbaiki, dan meningkatkan. Semakin banyak lubang yang dilalui, orang secara alami akan belajar untuk lebih berhati-hati. Mungkin pernah jatuh di tempat yang sama sekali, tapi tidak mungkin terus-menerus membayar kesalahan yang sama.

Melihat performa BTC, BNB, SOL, dan aset utama lainnya, kita bisa melihat tanda-tandanya—dana sedang menilai ulang "nilai sebenarnya", tidak lagi sekadar mengikuti emosi.

Jadi, saya lebih suka menganggap saat ini sebagai sebuah garis pemisah. Pasar kripto sedang beralih dari fase yang didorong oleh emosi, menuju era penyaringan nilai. Gelombang bullish pasti akan datang lagi, hanya saja kali ini tidak akan peduli pada mereka yang menolak untuk berevolusi.