La voie de la régulation des actifs numériques en Corée du Sud rencontre de nouveaux problèmes. Selon les dernières informations, la version gouvernementale de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » pourrait ne pas être soumise avant l’année prochaine, en raison de exigences plus strictes en matière de protection des investisseurs et d’ordre du marché.

Le nouveau projet de loi prévoit de renforcer la réglementation des réserves des stablecoins — en exigeant que les émetteurs détiennent des réserves supérieures à 100 %, et qu’elles soient déposées dans des banques ou sous forme d’actifs d’obligations d’État. Par ailleurs, les fournisseurs de services d’actifs numériques devront assumer une responsabilité sans faute en cas de piratage ou de défaillance du système. Cela semble très strict, mais cela reflète également la sérieux de la régulation face aux risques du marché.

Cependant, le véritable obstacle réside dans les détails. Comment définir l’entité émettrice de stablecoins, comment le rôle de la Banque centrale et du Comité financier doit-il être réparti, quel doit être le niveau d’exigence en capital — la Banque centrale de Corée et le Comité financier sont encore en train de se disputer sur ces questions. Cela montre aussi que, même si la direction politique est alignée, la coordination lors de la mise en œuvre concrète n’est pas sans coûts.