中国、金利付預金とグローバル展望を伴うデジタル人民元の次段階を概説

北京はデジタル人民元の新たなフェーズを準備しており、再設計された中央銀行の枠組みの下で利息を付与する預金商品へと変貌させようとしています。

PBOCは1月1日に新しい枠組みを導入

中国人民銀行 (PBOC)は、1月1日にe-CNYの新しい枠組みを実施し、商業銀行がユーザーの保有に対して利息を支払えるようにします。この動きは、中国の金融システム内での中央銀行デジタル通貨の利用促進を目的としています。

アクションプランの下で、e-CNYは現在のデジタル現金の役割から、完全なデジタル預金通貨へと移行します。さらに、関係者はこの移行により、トークンが従来の銀行サービスや現代的な決済レールとより密接に統合されることを期待しています。

デジタル現金から預金通貨へ

この新政策は、国営新聞の金融ニュースに掲載された中国人民銀行副総裁の魯雷（Lu Lei）によって詳述されました。彼は、将来のe-CNYを、金融システム内で発行・管理される現代的なデジタル決済・流通ツールと表現しました。

魯氏によると、この通貨は商業銀行の負債の属性を持ち、アカウントベースであり、技術的・規制的には中央銀行の監督下に留まるとしています。ただし、分散型台帳技術とも互換性があり、より柔軟な決済アーキテクチャを可能にします。

魯氏はまた、刷新されたシステムにより、通貨の機能として、貨幣価値の尺度、価値の保存手段、国境を越えた決済の手段としての明確な役割が与えられると付け加えました。ただし、PBOCはe-CNY残高に対する利息の具体的な金利や条件については開示していません。

上海に国際運用センターを設置

アクションプランには、上海に国際的なデジタル人民元運用センターを設立する提案も含まれています。このプラットフォームは、越境利用を支援し、グローバルな貿易や金融フローにおける通貨の浸透を強化することを目的としています。

さらに、上海の国際ハブは、中国の広範な努力と連動し、人民元の海外市場での普及を促進します。最終的には、越境デジタル人民元決済や支払い回廊の実験を望む金融機関にとっても役立つ可能性があります。

中国のCBDCの10年にわたる開発

PBOCは2014年に「デジタル通貨・電子決済 (DCEP)」という名称でこのプロジェクトに着手しました。当時、同取り組みは中央銀行デジタル通貨の潜在的な利点とリスクの調査に焦点を当てており、多くの主要経済国が自国の設計を進める前の段階でした。

中央銀行は2022年4月に正式にe-CNYを導入し、それ以来、中国の複数の都市でパイロットプログラムを実施しています。これらの試験には、地方政府や銀行が少量のe-CNYを配布し、小売決済やウォレット機能をテストするターゲット型のエアドロップパイロットも含まれています。

パイロットの拡大に伴い、当局は交通、電子商取引、公共サービスなどのシナリオでデジタル人民元システムを試験しました。しかし、最新の枠組みは、デジタル人民元が中国の銀行アーキテクチャ内で明確に利息付預金として位置付けられるのはこれが初めてです。

中国のデジタル金融戦略への影響

デジタル人民元の利息支払いを可能にすることで、政策立案者はe-CNYと従来の銀行預金とのギャップを縮めたいと考えています。これにより、家庭や企業がより多くの残高を保有し、トークンを日常の財務・決済業務により深く組み込むことが促進される可能性があります。

さらに、e-CNYを商業銀行の負債と連動させることで、PBOCは金融伝達と監督を微調整できるかもしれません。この枠組みは、発行と監督の中心に中央銀行を置きつつ、既存の機関を利用して顧客向けサービスや商品設計を行います。

ただし、従来の預金に対する影響や、他の貯蓄手段と比較した場合のe-CNYの利息設定については疑問も残ります。市場関係者は、1月1日以降の展開を注視し、採用のスピードがどれほど加速するかを見守るでしょう。

要約すると、中国の新しい枠組みは、実験的なデジタル現金から規制された利息付預金通貨への決定的な進化を示しており、上海は将来の国際運用と越境利用のハブとして位置付けられています。