Esta semana el mercado de criptomonedas parece un poco aburrido. Originalmente esperaba que la temporada navideña estimulase un poco el mercado, pero no fue así. El rendimiento de BTC es especialmente tranquilo—el precio se mueve dentro de ese rango establecido, sin romper realmente los límites superior e inferior. ETH, por su parte, cumple un poco más con las expectativas, luchando entre soportes y resistencias.

Desde el punto de vista del sentimiento, no hay mucho cambio. Los fondos ETF siguen saliendo, el volumen de operaciones ha sido muy bajo, y en cuanto a las ballenas, no se detecta una dirección clara en sus apuestas. En resumen, la semana pasada no fue de confirmación de tendencia, sino más bien de tiempo de espera y desgaste de la estructura.

Cabe destacar que Polymarket y Trust Wallet fueron atacados por hackers en sucesión, y además, la iniciativa de Polymarket de construir su propia capa L2, estas aplicaciones principales están gradualmente alejándose del ecosistema original de cadenas públicas. La lógica de captura de valor en la cadena está siendo redefinida.

Hablando de 2025, mi sensación es que: el mercado carece de un efecto de riqueza evidente, y la estructura y las propiedades están en proceso de transformación. En comparación con ciclos anteriores, esta sensación es especialmente marcada.

A nivel macro, la situación es un poco compleja. La Reserva Federal está oscilando entre relajar las expectativas y restringir la liquidez—por un lado, inyectando liquidez al mercado a través de RMP, lo que parece una especie de QE encubido, pero por otro lado, la recuperación de fondos a fin de año y el sentimiento de refugio son los principales factores en juego actualmente. La Fed está comprando bonos a corto plazo para prevenir riesgos sistémicos, lo cual estabiliza la situación, pero aún no se ha traducido en un impulso para la subida de activos de riesgo. La reacción del mercado a las políticas futuras también es bastante cautelosa.