Об оценочной системе Ethereum на самом деле используют несколько логических рамок для её понимания. Одна из них — рассматривать её как актив с денежными потоками (доходы от стейкинга, сжигание Gas-ф fees), другая — как инфраструктурные права. Разделение по форме актива влияет на модели ценообразования различных инвесторов.

С технической точки зрения каждое крупное обновление — от Merge, Shanghai до Dencun — меняет базовые экономические показатели Ethereum. Снижение стоимости Gas, увеличение пропускной способности транзакций — эти улучшения напрямую влияют на издержки использования и ценность сети.

Те, кто положительно настроен по отношению к Ethereum, обычно основывают свои аргументы на следующих пунктах: экологические преимущества, концентрация разработчиков, бурное развитие DeFi и Layer2, а также незаменимость в качестве расчетного уровня. Но эти оценки по сути неразрывно связаны с выбором модели оценки.

Лично я не занимаюсь предсказаниями роста или падения, я просто наблюдаю, как рынок понимает ценность Ethereum. Какое сейчас доминирует мнение и как оно будет развиваться в будущем — вот что действительно стоит обдумать.