História resumida do ciclo de mercado em alta do Bitcoin: de explosões a invernos, a próxima rodada acontecerá novamente?

Como a maior criptomoeda do mundo, o Bitcoin, desde a sua criação em 2009, passou por vários ciclos de alta e baixa notáveis. Cada ciclo é acompanhado por diferentes impulsos de mercado e mudanças na psicologia dos investidores. Para os investidores que desejam aproveitar a próxima onda de mercado, compreender as regras de funcionamento desses ciclos é fundamental.

Qual é a essência do ciclo de alta do Bitcoin?

O ciclo de alta do Bitcoin não surge do nada, mas é o resultado da ação combinada de vários fatores. Este estágio geralmente apresenta características marcantes: preços em contínuo aumento, volume de negociações em alta, popularidade nas redes sociais, atividade frequente nas carteiras.

Dados históricos falam por si: de maio a dezembro de 2013, o Bitcoin disparou de cerca de $145 para $1.200, um aumento de 730%; em todo o ano de 2017, de $1.000 para quase $20.000, um crescimento de aproximadamente 1.900%; de início de 2020 até abril de 2021, de $8.000 a $64.000, um aumento de 700%.

Esses picos muitas vezes vêm acompanhados de quebras em indicadores técnicos — como o índice de força relativa(RSI) acima de 70, e o preço rompendo as médias móveis de 50 e 200 dias. O mais importante é que essas quebras geralmente indicam a entrada de novos investidores, cuja participação tende a impulsionar ainda mais os preços.

O poder do evento de halving: a cada quatro anos, o Bitcoin passa por um halving que reduz diretamente a recompensa dos mineradores, diminuindo a oferta de novas moedas. Essa “escassez artificial” costuma ser o gatilho para o ciclo de alta. Dados mostram que, após o halving de 2012, o Bitcoin subiu 5.200%; após o de 2016, 315%; e após o de 2020, 230%.

2024-2025: a nova era dos ETFs à vista e o novo ciclo de alta

Antes de discutir o passado, olhemos para o presente. Segundo os dados mais recentes, o Bitcoin está cotado em cerca de $88.940, com uma alta de aproximadamente 2% desde o início do ano. Por trás dessa variação aparentemente moderada, há mudanças estruturais incomuns no mercado.

A aprovação de ETFs mudou as regras do jogo. Em janeiro de 2024, a SEC aprovou os primeiros ETFs de Bitcoin à vista, mudando rapidamente o cenário. Até novembro, os fluxos acumulados nesses ETFs ultrapassaram $2,8 bilhões, superando o desempenho histórico de ETFs de ouro. O fundo IBIT da BlackRock detém mais de 467.000 BTC.

O que isso significa? Significa que o Bitcoin, que antes era interesse de geeks e especuladores, agora se tornou uma opção obrigatória para instituições de Wall Street. Gigantes como MicroStrategy, Tesla e Square já incorporaram o Bitcoin em suas estratégias de ativos.

O halving de abril reforça essa lógica. Após esse evento, o Bitcoin subiu de cerca de $40.000 até atingir $93.000 na máxima do mercado. Cada passo do mercado parece repetir o ritmo da história.

Lições esquecidas dos ciclos de alta

2013: o primeiro contato com os limites da imaginação humana

2013 pode ser considerado o “ano de despertar” do Bitcoin. Em apenas sete meses, essa moeda digital saiu do anonimato para se tornar manchete nos jornais financeiros.

O que impulsionou essa explosão? Primeiro, a primeira grande explosão do efeito mídia — cada novo recorde de preço gerava uma enxurrada de notícias, atraindo mais capital curioso. Segundo, a crise bancária no Chipre fez as pessoas perceberem que as instituições financeiras centralizadas podem ser pouco confiáveis, validando pela primeira vez a proposta de valor do Bitcoin.

Porém, veio a crise. No início de 2014, o mercado enfrentou sua primeira grande queda. Vulnerabilidades de segurança em plataformas de negociação levaram ao roubo de uma grande quantidade de Bitcoins, destruindo a confiança instantaneamente. O preço caiu de $1.200 para $300, uma queda de 75%. Essa lição ficou marcada na indústria — a fragilidade da infraestrutura é o maior risco.

2017: a era dos investidores de varejo

2017 marcou a primeira verdadeira “onda de massa” do Bitcoin. De $1.000 a quase $20.000, o crescimento fez muitos investidores de varejo sonharem em enriquecer da noite para o dia. O volume de negociações passou de menos de $200 bilhões diários no início do ano para $15 bilhões no final.

Os impulsos vieram de três fatores: a bolha de ICOs (novos projetos financiados por emissão de tokens, atraindo muitos pequenos investidores), o aumento de plataformas de negociação (que facilitaram o acesso), e a mídia que impulsionou o hype. Todo mundo perguntava: “Você comprou Bitcoin?”

Porém, essa festa tinha seu preço. Em 2018, o mercado entrou em um período de estagnação, e o Bitcoin caiu para $3.200, uma queda de mais de 80%. Além disso, reguladores de vários países começaram a agir — a China proibiu ICOs e exchanges, e a SEC dos EUA começou a examinar o mercado de criptomoedas.

Essa bear market ensinou uma lição importante: a prosperidade sem regulação inevitavelmente leva a uma crise sem controle.

2020-2021: o despertar das instituições

Este ciclo foi completamente diferente. Não mais uma festa de varejo, mas a entrada de grandes players.

MicroStrategy anunciou que transformaria parte de seu caixa em Bitcoin; Tesla revelou compra de $1,5 bilhão em BTC; empresas como Square e Grayscale continuaram acumulando. Por que fizeram isso? Porque, com juros extremamente baixos e estímulos fiscais em escala, o Bitcoin, como “ouro digital” e proteção contra a inflação, voltou a ser uma narrativa forte.

O ciclo de alta levou o preço de $8.000 a $64.000, mas com uma diferença crucial — o crescimento de 700% foi acompanhado por uma participação de mercado mais qualificada, com menor pressão de venda. Dados do BitSTEA mostram que a proporção de Bitcoin detida por instituições subiu de dígitos para dois dígitos.

Porém, em maio de 2021, uma rápida queda mostrou que até as instituições não podem eliminar totalmente a volatilidade. Uma declaração regulatória ou uma falha técnica podem causar quedas de 50%.

Particularidades do ciclo atual

Diferente de ciclos anteriores, 2024-2025 apresenta algumas características marcantes:

1. Regulamentação clara: não estamos mais em uma era de caos regulatório. Os EUA já definiram uma postura. Ex-aliados de Biden e políticos atuais discutem o Bitcoin como recurso estratégico. A proposta de lei de Cynthia Lummis, por exemplo, sugere que o Tesouro dos EUA compre 1 milhão de BTC em cinco anos. Não é uma previsão futura, mas uma ação em andamento.

2. Controle na oferta: após o halving, a nova oferta de Bitcoin por bloco caiu de 6,25 para 3,125 BTC. Além disso, países como Butão e El Salvador acumulam milhares de BTC como ativos nacionais, reduzindo a liquidez no mercado e aumentando a demanda.

3. Avanços tecnológicos: a discussão sobre a atualização OP_CAT está em alta. Se aprovada, permitirá contratos inteligentes mais complexos, possivelmente suportando soluções de camada 2. Isso pode transformar o Bitcoin de “ouro digital” em uma “plataforma de computação”.

4. Polarização do sentimento de mercado: segundo o índice de sentimento atual, há uma divisão de 50% entre otimismo e pessimismo. Essa polarização indica que o mercado está em um ponto de decisão — ou continua a subir, ou entra em uma fase de consolidação prolongada.

Quando terminará? Essa é a questão mais difícil

Sinais técnicos de alerta

Para prever quando o próximo ciclo de alta terminará, os sinais técnicos oferecem algumas pistas. Historicamente, os picos do Bitcoin costumam ocorrer quando:

• RSI atinge níveis extremos (acima de 80) e começa a divergir
• O preço testa resistência importante várias vezes sem romper
• O volume de negociações diminui, indicando esgotamento de força compradora
• Dados on-chain mostram que “baleias” (grandes detentores) começam a realizar lucros

Esses sinais ainda não são claros, mas devem ser monitorados continuamente.

Incerteza macroeconômica

A maior ameaça vem do cenário macroeconômico:

• Mudanças nas expectativas de inflação: se o Fed cortar juros inesperadamente, investidores podem migrar para ativos mais seguros
• Choques geopolíticos: eventos que reduzem o apetite ao risco podem gerar vendas
• Reversão regulatória: embora o ambiente atual seja favorável, mudanças políticas podem trazer restrições
• Aumento nos custos de energia: elevações no custo de eletricidade podem prejudicar a mineração, levando a vendas em massa

Mudança na psicologia do mercado

Cada ciclo de alta termina em um momento de transição de ganância para medo. Essa mudança costuma ser desencadeada por:

1. Reversão na narrativa midiática: de “Bitcoin muda o mundo” para “Bitcoin é uma bolha”
2. Participação massiva de varejo: quando seu barbeiro ou taxista fala de Bitcoin, o topo está próximo
3. Ajuste de estratégias de grandes players: quando os grandes começam a diminuir posições, é um sinal claro
4. Aumento no custo de financiamento: quando o custo de empréstimos aumenta, a liquidez começa a se retrair

Segundo a história, o ciclo de alta do Bitcoin dura em média de 18 a 24 meses. A última começou no final de 2022, já completou 13 meses. Segundo a estatística, ainda há de 5 a 11 meses de potencial de alta, mas isso é uma probabilidade, não uma previsão certa.

Como lidar com a incerteza do futuro

Como não podemos prever exatamente o topo, como ajustar nossa estratégia de investimento?

Primeiro passo: construir posições em etapas. Não invista tudo de uma vez, mas vá aos poucos. Por exemplo, aloque 50% do seu plano na faixa de preço atual, 30% em suportes próximos, e 20% como reserva para oportunidades finais.

Segundo passo: definir stops e limites de lucro razoáveis. Para investimentos de longo prazo, considere realizar parte dos lucros em pontos-chave — por exemplo, vender 30% em $100.000, mais 20% em $120.000. Assim, participa da alta e protege lucros.

Terceiro passo: acompanhar dados on-chain. Não olhe só os gráficos de velas, observe o fluxo de Bitcoin na blockchain. Quando há saída de grandes quantidades de exchanges para carteiras, indica otimismo; quando há entrada, pode indicar realização de lucros.

Quarto passo: diversificar riscos. Apesar de o Bitcoin ser a maior criptomoeda, não coloque todos os recursos nele. Considere alocar em outros ativos mais estáveis para proteção.

Quinto passo: evitar decisões emocionais. Quando o preço sobe 10% em 24h, o FOMO (medo de perder) leva a compras impulsivas; quando cai 10%, o medo leva a vendas apressadas. Os maiores erros acontecem nesses momentos.

Possibilidades para o futuro

Cenário 1: Continuação da alta (probabilidade: 40%)

Se os seguintes fatores persistirem:

• Fluxo contínuo de ETFs
• Regulamentação favorável
• Economia macro sem choques

O Bitcoin pode continuar subindo, até ultrapassar $100.000, criando uma nova altura psicológica e atraindo mais instituições. Nesse cenário, o ciclo de alta pode se estender até meados de 2025.

Cenário 2: Consolidação prolongada (probabilidade: 35%)

Se o mercado entrar em uma fase de “espera e observação”:

• Redução na velocidade de liquidez
• Dificuldade em romper resistências
• Dados macroeconômicos mistos

O Bitcoin pode oscilar entre $80.000 e $100.000, formando uma fase de acumulação. Essa consolidação costuma durar de 3 a 6 meses.

Cenário 3: Ajuste rápido

Se ocorrerem eventos inesperados como:

• Incidentes de segurança
• Mudanças regulatórias abruptas
• Conflitos geopolíticos

Podem ocorrer quedas rápidas de 20% a 40%. Mas a experiência mostra que esses ajustes muitas vezes preparam o terreno para uma forte recuperação.

Resumo: preparando-se para o longo prazo

Cada ciclo de alta do Bitcoin é uma grande montanha-russa, com altos e baixos, alegrias e tristezas. Mas, olhando para uma escala de tempo maior, a tendência é clara — de marginalizado a mainstream, de especulação a ativo de portfólio, de varejo a institucional.

Quanto à questão de “quando terminará a corrida de alta do crypto”, a resposta é: ninguém sabe ao certo. Mas podemos melhorar nossa capacidade de lidar com ela através de estudo contínuo, monitoramento de indicadores-chave e racionalidade.

E lembre-se sempre de uma coisa — há sinais de alerta antes de uma queda. O segredo é saber identificá-los e ter coragem de vender na ganância. A história mostra que investidores bem preparados, mesmo sem prever exatamente o topo, podem obter lucros significativos no próximo ciclo.

Faltam cerca de 4 anos para o próximo halving. Nesse período, mudanças na política, atualizações tecnológicas e participação institucional podem ser enormes. Se você é um investidor de longo prazo, a melhor estratégia é aprender e ajustar-se continuamente. Se for um trader de curto prazo, precisa de uma visão mais aguçada e disciplina rigorosa.

De qualquer forma, a história do Bitcoin ainda está longe de acabar. Talvez a parte mais emocionante esteja por vir.