スモールキャップは最近注目を集めていますが、ポイントは—彼らのアウトパフォーマンスは真空状態で起きているわけではありません。すべてはマクロ環境に依存しています。

考えてみてください：金利が下がると、流動性はリスクの高い資産に流れ込みます。インフレが鎮静化すると、成長ストーリーが再び魅力的になります。そうなると、小さなトークンやプロジェクトが注目を浴びるのです。彼らは暗号世界のハイベータ銘柄のようなもので、経済全体の動きに応じて利益も損失も増幅します。

では、完璧なマクロの組み合わせとは何でしょうか？いくつかの要素が協力して働く必要があります。

**リスクオンのセンチメント**：投資家が大胆になるときです。ビットコインやイーサリアムが安定し、機関投資家の資金が流入し始め、突然人々は実験的なプロジェクトに対して意欲を持ちます。

**実質金利の低下**：実質利回りがマイナスになったり平坦化したりすると、ステーブルコインに資金を預ける魅力が薄れます。代替手段が魅力的に見え始めます。

**リテールの参加**：スモールキャップは熱意に支えられています。「底値はどこか」から「次は何か」へとエネルギーが移ると、これらの資産は火がつきます。

ただし、落とし穴はタイミングです。連邦準備制度の一つのピボット、地政学的な衝撃、規制のヘッドライン一つで、全体の構図は一変します。ブルランで無敵に見えたスモールキャップも、センチメントが逆転するとあっという間に崩壊します。

だから、スモールキャップの波に乗っているなら、マクロの状況を一つの目で見ておきましょう。条件が変わると、勢いはすぐに失われます。