被否決的晶片出口法案，為什麼成了川普的「一石三鳥」？

芯片出口法案剛被否決，川普立刻宣布：允許輝達向中國出售 H200，但每顆芯片要抽成 25%。 同時，最先進的 Blackwell、Rubin 繼續禁售。 美國商務部正在敲定細則，AMD、英特爾、博通等公司也會套用同一規則。

很多人只看到「放鬆管制」，但這一招實際上是： 華盛頓精心擺出的「一石三鳥」。

1⃣ 一邊禁售頂尖產品，一邊放行上一代 → 幫美企穩住 500–600 億美元的收入盤子

H200 雖然不是最尖端，但依舊是全球頭部 AI 公司願意買單的「黃金中段位」。

允許 H200、MI300 等上一代產品出口中國，意味著：

• 輝達、AMD、英特爾、博通
• 每年穩穩多出五六百億美元的銷售額 這對近期被高庫存、訂單放緩壓制的美股科技板塊來說，是史詩級利好。

美國沒花一分錢，卻給本土科技巨頭開了薪水回血管道。

2⃣ 25% 抽成 → 美國財政每年多賺 150–200 億美元

川普政府的邏輯很簡單： 你們可以賣，但我必須抽成。

H200 屬於高單價、高毛利產品，出口額基數本來就巨大。 美國政府從銷售額裡抽走 1/4，財政一年直接進帳 150–200 億美元，還不需要動用稅法程序。

這是政治正確、企業歡喜、財政賺錢的三贏操作。

3⃣ 最關鍵的一點：用「H200 誘惑」延緩中國高端國產芯片突破

這步棋甚至比前兩點更狠。

國內最先進的運算芯片，在性能上已經開始接近 H200。 如果美國一直禁售，中國科技公司就會被迫全力採用國產芯片，國產替代速度將呈指數級加速。

但美國現在突然鬆口 H200，效果是什麼？

👉 頭部 AI 公司會迅速回頭買 H200 因為：

• CUDA 生態成熟
• H200 顯存頻寬 4.8TB/s
• NVLink 4.0 互聯依舊世界領先
• 工程師遷移成本極低
• 效能仍略優於國產芯片

效率和成本擺在這，大模型公司會做出毫無懸念的選擇： 優先 H200，國產芯片訂單短期被「截流」。

換句話說： 美國透過「給一點、不給全部」的方式， 人為延緩中國國產芯片在高端市場的推進速度。

這不是陰謀，這是陽謀。

總結：為什麼說這是華盛頓的「一石三鳥」？

✔ 美企收入保住了（+500–600 億美元/年） ✔ 美國政府抽成賺錢了（+150–200 億美元/年） ✔ 中國國產替代被延緩了（高端市場被 H200 再次佔據）

表面上是「允許出口」， 本質是： 用上一代產品綁定中國市場，用抽成綁定企業，用禁售頂尖產品綁定技術差距。

局面看似鬆動， 但真正鬆動的，是美國精心設計的戰略節奏—— 不是技術封鎖放鬆了， 是美國認為「該放鬆的東西，不足以威脅領先優勢」。

一句話： 最先進的不賣，讓你永遠追在半步之外。