#比特币对比代币化黄金 minggu lalu memberi semua orang tamparan keras.

Akhir November masih larut dalam euforia all-time high 126K, tapi 1 Desember pasar langsung dibanting habis-habisan—$BTC dari 90K terjun bebas ke 83K, anjlok 8% dalam sehari; $ETH lebih parah lagi, langsung anjlok 10%. Hari itu seluruh jaringan likuidasi paksa senilai 985 juta dolar AS, 270 ribu akun langsung tersapu bersih. Saya melongo menatap grafik K-line: Apa sih yang sebenarnya terjadi?

Setelah tenang dan menganalisis ulang, baru sadar ini adalah “kombinasi triple kill” tingkat buku teks.

Faktor makro menusuk duluan: probabilitas The Fed menurunkan suku bunga anjlok dari 92% ke 50%, pasar tiba-tiba sadar inflasi jelas belum bisa dikendalikan, ekspektasi likuiditas langsung berbalik. Lalu carry trade yen Jepang mulai dibubarkan, aset berisiko global ikut terkena imbas, Nasdaq langsung merah, pasar kripto yang ber-beta tinggi langsung memperbesar penurunan. Dari sisi mikro lebih parah lagi—MicroStrategy tiba-tiba mengurangi volume pembelian sebesar 93%, BlackRock mentransfer 120 juta BTC ke bursa untuk menimbulkan kepanikan, settlement institusi akhir tahun ditambah tekanan jual musim pajak, posisi long senilai 16 miliar dolar AS langsung terlikuidasi habis.

Sejujurnya, guncangan seperti ini mengingatkan saya pada runtuhnya FTX tahun 2022. Tapi kalau dibandingkan secara detail, kali ini ketahanan pasar jauh lebih kuat—proporsi posisi institusi sudah 60%, hash rate jaringan secara keseluruhan malah naik (+5,3%), indikator MVRV menunjukkan valuasi undervalue parah di 1,55x. Dalam jangka pendek, 90K adalah support kunci; kalau jebol mungkin akan uji 80K; tapi menurut saya tidak akan terus-terusan breakdown.

Kenapa? Karena katalis jangka menengah sangat banyak. Laporan Fed 6 Desember mengisyaratkan dovish, kebijakan pajak Jepang begitu disahkan akan membuka dana tambahan triliunan yen, upgrade Fusaka ETH bisa memangkas biaya L2 hingga 60%—semua ini adalah sentimen positif nyata. Dan jangan lupa, rata-rata kenaikan historis Desember adalah 9,7%, pola musiman jelas ada.

Saya sangat yakin: Ini bukan sinyal dimulainya bear market, melainkan shakeout paling brutal di tengah bull market. Institusi sekarang sedang akumulasi di harga bawah, panic selling retail justru memberi mereka peluang. Saya sendiri sudah mulai menambah posisi saat harga turun, tinggal menunggu sinyal buy dari institusi untuk lanjut masuk.

Koreksi adalah peluang, tapi jangan all-in. Kelola risiko dengan baik, pelajari secara rasional, roda bull market masih terus berputar.