バンク・オブ・アメリカが警告：もし米連邦準備制度理事会（FRB）が来週ハト派的な利下げを行えば、「サンタクロース・ラリー」が消滅する恐れ

12月5日、バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、もし来週のFOMCでFRBが経済見通しについて慎重すぎる姿勢を示した場合、株式市場の年末ラリーが脅かされる可能性があると述べた。現在、S&P500指数（SPX）は史上最高値に迫っており、投資家は「FRBの利下げ、インフレの鈍化、そして経済成長の底堅さ」という最良のシナリオに自信を抱いている。しかし、バンク・オブ・アメリカのストラテジストであるマイケル・ハートネット（Michael Hartnett）はレポートの中で、もしFRBが来週の会合でハト派的なシグナルを発した場合、この楽観ムードが試される可能性があると指摘した——なぜなら、それは経済の減速幅が予想を上回ることを示唆する可能性があるからだ。「サンタクロース・ラリー（Santa Claus rally）を唯一阻止し得るのは、FRBのハト派的利下げが長期米国債の売りを引き起こした場合だ」とハートネットはレポートで記しており、ここでの「長期」とは期間の長い米国債を指す。現在、S&P500指数は10月のピークから約0.5％しか離れておらず、季節的な傾向からも年末ラリーに有利な状況だ。ただし、政府閉鎖の影響で、12月後半には重要な雇用・インフレ指標の発表が遅れることになっており、市場はこの2つのリスクイベントに直面することになる。ハートネットとそのチームはさらに、米国政府がインフレ高止まりや失業率の5％超えを防ぐために介入する可能性があるとも指摘している。そのため、こうした事態に備えるため、2026年には「バリュエーションの低い」中型株への投資を推奨している。