¿El mayor negocio de arbitraje del mundo está colapsando, esa es la verdadera razón de la gran caída del mercado?

Hoy, BTC alcanzó un máximo de 85,600 dólares, con 200,000 personas en la red liquidando posiciones.

Todo el mundo pregunta: ¿por qué es otra vez el aumento de tasas del yen?

La respuesta está oculta en un arbitraje de escala global de hasta 20 billones de dólares.

01｜¿Qué sucedió en el mercado el 1 de diciembre?

Hoy en la sesión asiática, el mercado de criptomonedas sufrió una gran caída.

El Bitcoin cayó de 95,000 dólares a 85,600 dólares, con una caída superior al 5%.

Ethereum, SOL y otras criptomonedas principales sufrieron una gran caída.

El monto de liquidaciones de contratos en toda la red ha aumentado drásticamente, más de 200,000 inversores han salido de esta masacre.

Mientras tanto, los mercados tradicionales tampoco han escapado:

El índice Nikkei 225 cayó temporalmente por debajo de 50,000 puntos, con una caída del 1.5%.

El yen japonés subió un 0.4% frente al dólar, alcanzando 155.49.

La rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a 2 años supera el 1%, alcanzando su nivel más alto desde 2008.

El desencadenante de todo esto provino de las palabras de una persona.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró en un discurso dirigido a los líderes empresariales:

"El banco central evaluará los pros y los contras de ajustar la tasa de interés política y tomará decisiones oportunas según la situación económica, la inflación y el estado del mercado financiero."

Estas palabras fueron vistas por el mercado como la señal más clara de un aumento de tasas hasta ahora.

Los traders elevaron instantáneamente la probabilidad de que el Banco de Japón anuncie un aumento de tasas en la reunión del 19 de diciembre al 76%.

Arthur Hayes luego tuiteó para señalar claramente:

"Hoy el Bitcoin tuvo una Gran caída, justo porque el banco central de Japón podría aumentar las tasas de interés."

Pero surge la pregunta: ¿cómo puede la política de tasas de interés de Japón impactar en los mercados globales?

---------------------------------------------------

02｜¿Qué es el Arbitraje de yen japonés? El negocio de arbitraje más grande del mundo

Para entender la gran caída de hoy, primero hay que comprender esta transacción de arbitraje global más grande, que ha durado 30 años y tiene un tamaño de hasta 20 billones de dólares.

Su nombre es: Arbitraje de Yen.

La lógica del Arbitraje es muy simple:
-Pedir prestado yenes en Japón a una tasa de interés cercana al 0%
-Convertir yenes a dólares
-Invertir en acciones estadounidenses, bonos del tesoro, criptomonedas y otros activos de alto rendimiento
-El diferencial es la ganancia

Japón ha mantenido tasas de interés cercanas al 0% o negativas durante mucho tiempo, lo que ha convertido al yen en la moneda de financiación más barata del mundo.

Los fondos de cobertura globales, los bancos de inversión, los fondos de pensiones e incluso los pequeños inversores están tomando prest yenes locamente para invertir en el extranjero.

¿Qué tan exagerada es la escala?

Escala de flujo relacionada con el financiamiento en yenes a nivel mundial: 20 billones de dólares.

Este número significa:

-equivalente a 5 veces el PIB de Japón
-equivalente al 18% del PIB mundial
-equivale a un tercio de la capitalización del mercado de valores de EE. UU.

En mi opinión, esto se asemeja más a un apalancamiento invisible del sistema financiero global.

---------------------------------------------------

03｜¿Por qué el aumento de tasas del yen provoca una Gran caída global?

Porque el aumento de tasas del yen provocará una triple trampa.

Primera muerte: aumento del costo de los préstamos

El costo de pedir prestado en yenes era del 0% en el pasado, y después del aumento de tasas podría elevarse al 0.5% o incluso más. El diferencial se ha comprimido, y la atracción del arbitraje ha disminuido.

Segunda muerte: apreciación del yen (movimiento letal)

Supongamos que has tomado prestados 100 millones de yenes (aproximadamente 667,000 dólares) a una tasa de cambio de 150 para invertir en BTC.
Ahora el yen se ha apreciado a 145, para devolver 100 millones de yenes necesitarás gastar 689,000 dólares.
Porque el cambio de divisas implicó un pago adicional de 22,000 dólares.

Si sube a 140, 135, 130... las pérdidas se multiplicarán.

Tercer asesinato: liquidación forzada

El aumento del costo de los préstamos + la apreciación del yen, hará que los operadores de arbitraje solo puedan vender activos de riesgo para volver a comprar yenes y pagar los préstamos.

Y el arbitraje de 20 billones de dólares, con solo un 10% de cierre, significa una venta de 2 billones de dólares.

¿De dónde proviene la venta masiva?
-Mercados de EE.UU.
-Bonos del tesoro estadounidense
-Mercados emergentes
-criptomonedas

Por lo tanto, BTC y ETH serán vendidos indiscriminadamente.

---------------------------------------------------

04｜La historia no se repite, pero siempre rima: la advertencia sangrienta del 5 de agosto

Esta no es la primera vez.

¿Qué sucedió el 5 de agosto de 2024?

Porque Japón inesperadamente aumentó las tasas de interés al 0.25%, el mundo experimenta una Gran caída:
-Nikkei 225 Gran caída 12.4%
-BTC de 60,000 cayó a 49,000, con una caída del 18%
-El Nasdaq cayó un 3.43%
-El informe de BIS muestra que BTC y ETH tienen pérdidas de hasta 20%, lo que desencadena un aumento global de márgenes.

El mercado tardó exactamente 3 semanas en recuperarse.

Esta vez, aunque el mercado tenía expectativas anticipadas (76%).
Pero si realmente hay un aumento de tasas el 19 de diciembre, el arbitraje restante seguirá cerrándose.

Incluso podría haber una segunda Gran caída de "buenas noticias agotadas".

---------------------------------------------------

05｜¿Qué ocurrirá el 19 de diciembre? Tres escenarios de simulación

Faltan 18 días para la reunión, se pueden proyectar tres direcciones.

Escenario A｜Aumento de tasas programado (probabilidad 76%)
La tasa de interés se ha incrementado del 0.25% al 0.5%.

Corto plazo:
BTC podría probar 80,000－85,000
El yen subió a 150-152
Arbitraje continúa cerrando posiciones

Medio plazo:
La escala de arbitraje cayó de 20 billones a 15 billones.
Restricción de liquidez global

Estrategia:
El apalancamiento se reduce a 2-3 veces
El nivel de stop-loss se establece en 80,000
Al menos deja el 30% en efectivo
Diversifica tus inversiones, no hagas ALL IN

Escenario B｜Sin aumento de tasas (probabilidad 24%)

Corto plazo:
BTC rebota a 95,000－100,000
El yen podría depreciarse a 160
El arbitraje en el comercio a corto plazo se recupera.

Medio plazo:
La presión para aumentar las tasas de interés será mayor en el futuro.
El riesgo se ha pospuesto, no ha desaparecido.

Estrategia:
No seguir precios altos
Reducir posiciones en máximos
Cuidado con el contraataque de "subida de tasas retrasada"

Escenario C｜Aumento de tasas y señales dovish

Oscilaciones a corto plazo, BTC se repite en el rango de 85,000 a 92,000.

Estrategia:
Construcción por lotes
Atención a las dinámicas de la Reserva Federal
No seguir la tendencia de compra y venta en pánico

---------------------------------------------------

06｜Tres consejos para los traders

No podemos cambiar lo macroeconómico, pero podemos gestionar el riesgo.

Sugerencia 1: Esté atento a la volatilidad alrededor del 19 de diciembre.

Tiempo clave:
17-18 de diciembre: reunión de la Reserva Federal
19 de diciembre: reunión del Banco de Japón

Estrategia:
Reducir el apalancamiento antes del 15 de diciembre
Reducción de operaciones alrededor del día 19
Ajustar según los resultados después del día 20

Sugerencia dos: Mantente atento al tipo de cambio del yen.

Este es un indicador líder para el Arbitraje.

Umbral clave:
Yen cae por debajo de 150 (aprecio): alerta de venta
El yen vuelve a 160 (devaluación): alivio de la presión

Sugerencia tres: no te enfrentes a lo macro

El arbitraje del yen es una bestia de 20 billones de dólares.
Las personas no pueden hacer frente a este nivel de impacto en la liquidez.

Núcleo de la estrategia: prioridad en la conservación del capital; construir posiciones por etapas; establecer stop-loss; no intentes comprar en el punto más bajo.

Lecciones de la historia:

Las personas que compraron BTC a 60,000 el 5 de agosto, fueron llevadas hasta el mínimo del día de 49,000.

El verdadero fondo suele aparecer en la tercera o cuarta semana después del pánico.

---------------------------------------------------

Escrito al final

La gran caída del 1 de diciembre no fue un problema del Bitcoin, sino un problema de liquidez global.

La trampa de arbitraje de yenes que ha mantenido durante 30 años, esta máquina de arbitraje de 20 billones de dólares, está experimentando una reversión.

Cada vez que Japón aumenta las tasas de interés, se desencadena una ola de liquidaciones en esta máquina. Las criptomonedas, como activos de alto riesgo, siempre son los primeros en ser vendidos.

El 5 de agosto de la historia es una advertencia, el 19 de diciembre del futuro puede ser una verificación.

Recuerda la frase clave: frente a la corriente macroeconómica, vivir es más importante que ganar dinero.

Reduce el apalancamiento. Mantén efectivo. Establece un stop-loss. No vayas en contra de la tendencia.

El mercado siempre le dará a los que están preparados una segunda oportunidad, pero no le dará una segunda vida a los que han liquidado.

El 19 de diciembre, estaremos atentos.