Apakah kantor penebusan senilai 1,8 miliar dolar untuk ETH? Pedagang margin sedang bermain api.

Ikan besar menimbun, investor ritel berjudi

Perusahaan besar Ethereum Vault sedang menyerap ETH dengan kecepatan yang mengejutkan—menurut data dari Blockworks Research, institusi-institusi ini telah mengumpulkan hampir 1,8 miliar dolar posisi Ethereum. Sejak Juli, meskipun ETH telah mundur dari puncak 4800 dolar ke sekitar 4100 dolar, para paus ini tetap tidak terpengaruh dan terus membangun posisi mereka dengan stabil.

Namun sisi lain dari pemandangan ini mengkhawatirkan.

Sinyal Bahaya Leverage Penuh

Data on the chain mengeluarkan alarm keras — Perkiraan Rasio Leverage (ELR) meloncat dari 0,50 menjadi 0,54 hanya dalam 3 hari, mencatat salah satu kenaikan paling curam bulan ini. Apa artinya ini? Para trader tidak lagi puas hanya dengan posisi sederhana, tetapi dengan gila membuka posisi leverage, mengubah seluruh pasar derivatif menjadi menara balok yang goyah.

Meskipun harga ETH tetap relatif tenang di antara 4000-4100 dolar AS, “ketenangan palsu” ini menyimpan arus bawah yang kuat. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan ELR sering kali menandakan salah satu dari dua akhir dramatis: entah harga didorong oleh pembelian berkelanjutan ke level tertinggi baru, atau dijebloskan ke lantai oleh likuidasi berantai.

Gelombang likuidasi telah tiba

Yang paling menakutkan adalah, pasar telah mulai membayar harga. Pada putaran ini, telah terjadi likuidasi sebesar 3 miliar USD, di mana 900 juta USD berasal dari ETH—ini adalah peristiwa likuidasi harian paling parah sejak 2021. Koin kecil bahkan disembelih seperti potongan ekor, menjadi salah satu korban pertama dari permainan leverage.

Langkah Selanjutnya: Surga atau Neraka

Meskipun konsolidasi kuat dari perusahaan yang mengisi kas mereka mengesankan, apakah kekuatan beli institusi sebesar 1,8 miliar dolar dapat menahan gelombang likuidasi senilai puluhan miliar dolar tetap menjadi tanda tanya besar. Para analis umumnya percaya bahwa gelombang likuidasi yang sebenarnya belum sepenuhnya dimulai — leverage seperti senar yang tegang, begitu para penjual pendek memberi sedikit tekanan, seluruh pasar bisa terjun bebas.

Titik pengamatan kunci: Jika tekanan jual semakin berat, gelombang likuidasi berikutnya mungkin akan mendorong ETH ke bawah 4000 dolar AS, memicu reaksi berantai yang lebih luas. Sebaliknya, jika tekanan beli berlanjut, ETH diharapkan bisa menembus level tertinggi sebelumnya.

Kesimpulan: Institusi sedang melakukan akumulasi, tetapi trader dengan leverage sedang menciptakan bom waktu. Hasil dari permainan ini bergantung pada siapa yang terlebih dahulu melakukan kesalahan.