DEX対CEX：なぜ個人投資家は分散型取引所をますます選ぶのか？

最近、コミュニティで「中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）、どちらを使うべきか？」という話題を耳にしました。これは単なる小さな問題ではなく、背後には暗号資産市場の大きな変化が反映されています。

2種類の取引所の核心的な違い

資産の安全性が最大の違いです。CEXで取引する場合、ウォレットの鍵は取引所が管理します。万が一トラブルが起きた場合（かつてのMt.Goxや最近のFTXのように）、ユーザー資産は一瞬で消失します。一方、DEXではコインは常に自分のウォレットにあり、取引所はマッチングサービスを提供するだけで、資産の保管権は持ちません。

取引速度とコストは、DEXの弱点です。CEXは中央集権型データベースでデータ処理するため、取引が非常に速いです。DEXは全ての取引がブロックチェーン上で承認され、ガス代も高くつきます。例えばイーサリアム上のDEXでは、手数料だけで少額取引が割に合わなくなることもあります。

取扱銘柄数では、CEXには上場審査があり、プロジェクトは審査を通過しないと上場できません。DEXは誰でもトークンを発行できるため流動性や質にばらつきはありますが、選択肢は豊富です。

DEXはここ数年でどう飛躍したか

2018年にUniswapが登場する前、DEXの取引高はわずか500万ドル規模でした。UniswapはAMM（自動マーケットメイカー）という画期的な仕組みをもたらし、スマートコントラクトによって従来の注文板を置き換え、一般ユーザーでも流動性提供者として手数料を稼げるようになりました。

2020年のDeFiサマーで状況は一変：Curveはステーブルコインに特化し、AAVEはレンディング、Uniswap V2は機能強化……年末にはDEXの取引高が290億ドルまで急増しました。

現在のDEXは2つの派閥に分かれる

オーダーブック型（dYdX、Loopring）：操作感はCEXに近いですが、データは分散型です。問題はイーサリアム上ではガス代が高すぎて実用的でなく、Layer 2やSolanaのような低コストチェーンに頼る必要があります。

流動性プール型（Uniswap、Curve）：より革新的な方式です。2種類のコインをプールに入れると、誰でもアルゴリズムを通じてそのプールから取引できます。スリッページ問題は時折ありますが、シンプルかつ効率的です。

DEXはCEXを取って代われるか？現実は複雑

結論として、現状は2種類の取引所が共存しています。CEXはユーザー体験や流動性が優れ、DeFiサマー以降はユーザーも中央集権リスクに警戒するようになりましたが、DEXの高コスト・低効率は依然として障壁です。小口投資家にとってDEXの取引コストは大きな負担です。

長期的には、Layer 2拡張やクロスチェーンブリッジといった技術の進化により、DEXの弱点も徐々に解消されていくでしょう。将来的にはハイブリッドなエコシステム——大口取引やステーブルコインの取引はDEX（安全性重視）、少額・頻繁な取引はCEX——という形になるかもしれません。どちらも重要です。