流動性質押101：它爲何正在改變去中心化金融遊戲

傳統權益質押的問題

持有加密貨幣以獲得權益質押獎勵？當然——但你的資產被鎖定了。你無法觸碰它們、交易它們或將它們用於其他地方。這就像把錢放在一個你無法隨時取出的儲蓄帳戶裏。

這就是流動性質押改變一切的地方。

什麼是權益質押？

流動質押基本上是帶有作弊代碼的質押。當你通過流動質押協議質押你的加密貨幣時，你會獲得一個衍生代幣(，稱爲LSD或LST)，代表你的質押位置。可以這樣理解：你存入ETH，你會得到stETH。你的ETH仍在賺取質押獎勵，但現在你的stETH是流動的——你可以交易它、借出它或在其他DeFi協議中使用它。

雙重獎勵？沒錯。

經濟學：這爲什麼重要

傳統權益質押：4-5% 年利率，您的資本被凍結。

流動質押：權益質押4-5% + 將您的LST部署在DeFi協議(借貸、流動性池等中獲得額外收益)。一些用戶的總回報爲8-12%.

誰在LST戰爭中獲勝？

根據DeFiLlama的數據，流動性質押市場由以下幾方主導：

• Lido (LDO): 控制着約75%的ETH流動質押市場。規模龐大，但集中化問題確實存在。
• Jito (JTO): 在Solana上領先，提供權益質押收益之上的MEV獎勵—在這個領域獨特。
• Rocket Pool: 去中心化的挑戰者；規模較小但在增長。
• 巴比倫：比特幣權益質押協議——仍在測試網，但一旦主網啓動可能會非常龐大。

你需要了解的風險

智能合約風險：如果協議被黑客攻擊，您的資產將面臨風險。這種情況是會發生的。

價格脫鉤：LST 應與其基礎資產以 1:1 的比例交易，但市場壓力可能導致它們低於基準交易。

中心化陷阱：Lido的主導地位對早期採用者有利，但對網路去中心化不利。

獎勵下降：隨着更多人參與權益質押，蛋糕被分成更多份。早期參與者賺得更多。

結論

流動質押是質押的自然演變——它釋放了資本效率。但它並不是沒有風險。如果你是DeFi的新手，請在全力投入之前了解其機制。如果你已經在質押，LSTs可以是賺取額外收益的聰明方式，而無需放棄你的質押位置。

市場仍處於早期階段。機會存在——只需先做好功課。