Dunia kripto tahun 2025, "angsa hitam" terbang cukup sering.

Kejadian-kejadian mendadak ini memiliki kesamaan: datang tiba-tiba, daya hancurnya maksimal, setelah kejadian baru kita menyadari bahwa logika sebenarnya sudah ditanamkan sebelumnya. Dua peristiwa besar secara langsung menjatuhkan pasar dan sekaligus memberikan pelajaran pendidikan risiko kepada semua orang.

**Kasus perampokan 1,5 miliar dolar di bursa terkemuka**

Pada 21 Februari, dompet dingin dari salah satu bursa teratas di dunia yang menduduki peringkat tiga besar diserang oleh hacker. 1,5 miliar dolar AS dalam Ethereum dan stETH menghilang tanpa jejak, metode yang digunakan oleh penyerang bisa disebut sebagai level buku teks—memalsukan antarmuka transaksi, menukar kontrak pintar, dan perlindungan multi-tanda tangan tampak tidak berarti. Ini adalah rekor jumlah yang dicuri dalam satu kejadian dalam sejarah kripto.

Bitcoin langsung menembus batas 100.000 dolar pada hari itu, dengan penurunan harian sebesar 12%. Yang lebih fatal adalah gelombang penarikan: platform dengan mendesak meminjam 40.000 ETH dari pasar untuk memadamkan api, antrean penarikan pengguna sampai membuat server berasap. Reaksi berantai dari runtuhnya kepercayaan datang dengan cepat—dana mengalir deras menuju protokol keuangan terdesentralisasi dan dompet perangkat keras, "mitos keamanan" dari bursa terpusat benar-benar runtuh.

**"1011" hari likuidasi di seluruh jaringan**

11 Oktober, pembantaian lainnya.

Trump tiba-tiba mengumumkan kenaikan tarif 100% untuk barang-barang dari China, dan Federal Reserve kembali mendinginkan ekspektasi pemotongan suku bunga. Bitcoin anjlok 18% dalam 24 jam, dengan jumlah likuidasi di seluruh jaringan mencapai 13,475 juta USD, dengan proporsi posisi long mencapai 90%—sebuah aksi jual besar-besaran yang khas. Lebih dari 1,6 juta akun mengalami nol saldo, dan beberapa platform langsung mengalami gangguan.

Yang lebih menakutkan adalah kebenaran tentang data yang terungkap: korelasi 30 hari antara Bitcoin dan indeks S&P 500 mencapai 0,78. Yang disebut "emas digital" dan "aset safe haven", pada dasarnya adalah aset berisiko tinggi yang mengikuti pergerakan saham teknologi AS. Stablecoin USDe bahkan terlepas dari peg-nya menjadi 0,62 dolar AS dalam kepanikan, dan kelemahan stablecoin algoritmik sekali lagi dibuktikan.

Sikap pengawas juga sangat jelas: barang ini memiliki risiko yang sangat tinggi, jangan sembarangan memainkannya.

Melihat kedua kejadian tersebut secara bersamaan, hanya ada satu masalah inti—kecepatan penyebaran risiko sistemik jauh melebihi yang dibayangkan. Dompet dingin dapat ditembus, kebijakan makro dapat menghancurkan kepercayaan dalam sekejap, dan stablecoin dapat menjadi tidak stabil dalam sekejap. Di dunia kripto tahun 2025, "angsa hitam" mungkin hanya tamu tetap.