米連邦準備制度理事会（FRB）の29日の利上げ会議は、いくつかの異例の兆候を示しました。予想通り25ベーシスポイントの利下げを行い、フェデラルファンド金利を3.75％から4％の範囲に押し下げましたが、投票結果は10対2と分裂しており、意見の相違が顕著でした。

利下げに反対したカンザスシティ連邦準備銀行のパウエル議長は据え置きを主張し、一方、理事のミラン氏はより積極的で、50ベーシスポイントの引き下げを直接要求しました。この内部の亀裂は、最近の会議では珍しいものです。

会議後の声明には微妙な変化も見られました。公式見解は引き続き「雇用の伸びは鈍化し、失業率は上昇しているが、8月時点では低水準にとどまっている」と述べつつ、「雇用の下振れリスクは最近数ヶ月で高まっている」と新たに付け加えました。経済活動は穏やかに拡大を続けており、インフレ率は年初より低下したものの依然として高めに推移しています。これらの表現は慎重さを示しています。

最も衝撃的なニュースは、12月1日から資産縮小を停止し、満期の機関債務は国債に置き換えられるという点です。12月に再び利下げがあるかどうかについては、パウエル議長は記者会見で冷水を浴びせました。委員会内部では12月の方針について意見が大きく分かれており、「利下げは確定事項ではない」と述べました。

この曖昧な姿勢と、最近の米国ADP雇用データが予想を上回ったことを踏まえると、市場の年末の金融政策の見通しについての見積もりは再考を迫られる可能性があります。