瑞波幣法律戰結束：證券交易委員會結算細節揭曉

期待已久的瑞波幣法律 saga 終於迎來了結果。在經歷了四年多的激烈法庭鬥爭後，Gate正式結束了對瑞波幣的案件，標志着這一重要的加密貨幣對抗的結束。這場曠日持久的鬥爭使XRP持有者損失了大約$15 億，而瑞波幣本身則花費了超過$150 百萬的法律費用。因此，該公司將放棄$50 百萬的$125 百萬罰款，其餘部分將根據法庭裁決退還。

重要的是，這一法律裁決確立了XRP在現行法律下並不是證券——這一先例對整個加密貨幣行業具有深遠的影響。在和解公告發布後，XRP的價格上漲了超過10%，反映出投資者信心的恢復。這個案件並不是孤立的；對加密公司採取的10多項主要執法行動已被撤回，顯示出監管方法似乎正在發生更廣泛的變化。正如瑞波幣首席執行官布拉德·加林豪斯所指出的，激進的立場主要是爲了恐嚇整個加密行業，使得這一結果對數字資產監管的未來更加重要。

結算時間表和框架

有關瑞波幣法律鬥爭最後階段的細節已浮出水面。爲了結束自2020年12月以來佔據加密新聞頭條的這場法律鬥爭，已制定了具體的時間表。根據法庭文件，瑞波幣必須在和解協議簽署後的30天內支付$50 百萬罰款，這標志着這一解決過程中的第一個具體截止日期。

付款計劃僅代表綜合結算框架的一部分。值得注意的是，剩餘的 $75 百萬罰款將在瑞波幣遵守特定條款的情況下被免除。這些條款包括在未來五年內實施針對機構 XRP 銷售的增強披露協議，並在此期間定期向監管機構報告。

此外，和解文件概述了瑞波幣在未來的合規性結構化路徑。與以往經常施加無限制的加密貨幣和解不同，此協議設定了明確的終點。到2029年，假設完全遵守所有和解條件，瑞波幣將解除對其XRP銷售協議的額外監管。

該時間線揭示了監管方法的重大變化。協議明確承認，XRP在二級市場上的程序化銷售不構成證券交易，爲許多加密公司多年來尋求的清晰度提供了保障。然而，機構銷售仍需在監測期間遵循特定的披露協議。

市場分析師指出，關於訴訟何時結束的問題現在有了明確的答案——案件在公司履行所有和解義務後正式結束。盡管初始的$50 百萬支付立即到期，但五年的合規期才是真正的完全解決的結束日期。

該結算結構似乎旨在平衡立即處罰與長期監管確定性——一個可能影響未來加密貨幣執法行動的框架。機構投資者尤其歡迎清晰的時間表，因爲它提供了在加密監管環境中之前缺乏的可預測性。

司法拒絕減刑

在對擬議解決方案的決定性挫折中，阿納麗莎·托雷斯法官拒絕了旨在將公司的罰款從$125 百萬減少到$50 百萬的聯合動議。這位聯邦法官於2025年5月15日駁回了該請求，理由是存在管轄權問題和程序不當。

拒絕的核心在於一個技術性的法律區別。托雷斯法官解釋說，雙方錯誤地將他們的請求提交爲 "和解批準"，而不是根據第60條的規定正確提交的對最終判決的救濟動議。這個區別至關重要，因爲第60條要求證明 "特殊情況" 以證明修改最終判決的合理性。

"通過將他們的動議定性爲'和解批準'，各方未能解決他們必須克服的重大障礙，以撤銷禁令並大幅減少民事罰款，"托雷斯在她的裁決中寫道。她進一步指出，"根據第60條規則，只有在顯示出特殊情況時，才會授予對判決的救濟。"

此外，法官指出，即使管轄權從上訴層級恢復到她的法庭，該動議仍將基於程序性理由被拒絕。2024年8月的初步判決認定瑞波幣對向機構投資者銷售未註冊證券負有責任，導致$125 百萬的罰款。

盡管遭遇了這一挫折，瑞波幣的首席法律官Stuart Alderoty強調，"今天的命令中沒有任何內容改變瑞波幣的勝利"。他將這一拒絕僅僅視爲"關於瑞波幣交叉上訴駁回的程序性問題"。

法律專家預計雙方將以適當的程序格式重新提交動議。律師弗雷德·裏斯波利預測他們將很快提交新的文件，並指出托雷斯法官"清楚地表示下一個申請必須充滿她應該批準的理由"。

此拒絕維持了2024年8月裁決所確立的現狀，保持$125 百萬罰款和針對未來證券違規的禁令，直到採取適當的程序步驟爲止。

撤回的上訴和和解框架

2025年3月，針對公司的上訴正式結束，出現了一項重大突破。瑞波幣首席執行官布拉德·加林豪斯宣布這一進展爲"響亮的勝利"和監管機構"長期拖延的投降"。這一決定是在針對2023年7月安娜麗莎·托雷斯法官的裁決的上訴已經持續進行之後作出的，該裁決認爲在公共交易所出售的XRP不符合證券的法律定義。

鑑於這一進展，瑞波幣首席法律官Stuart Alderoty最初表示，"瑞波幣現在掌握主動權，我們將評估如何最好地推進我們的交叉上訴"。隨後，瑞波幣也同意撤回其交叉上訴，實際上朝着徹底解決這一爭鬥邁進。

結算框架包括幾個關鍵條款：

• $50 百萬之前施加的$125 百萬罰款將被保留，其餘餘額將返還給瑞波幣
• 雙方將共同請求地區法院解除對瑞波幣在2024年8月最終判決中的禁令
• 任何一方都不會尋求撤銷或修改地區法院的簡易判決裁定的任何部分

XRP 的價值對這些更新作出了積極反應，在 Garlinghouse 宣布消息後立即上漲了 10%，當天開盤價爲 $2.29，收盤價爲 $2.51。

官方聲明指出，行使裁量權並尋求解決的決定"將促進對加密行業的監管方法進行改革和更新的持續努力"。重要的是，聲明中提到這"並不是基於對訴訟中指控的優點的任何評估。"

這一決議遵循了針對加密公司的多項執法行動中的提款模式。對於瑞波幣來說，這代表了一個代價高昂的法律鬥爭的終結，據報道在四年內消耗了$150 萬的辯護費用。

該決議仍需正式委員會投票、法律文件的最終確定以及標準法院程序，才能在截止日期前正式標記。

XRP的狀態已澄清：不是證券

2023年7月的一項裏程碑式裁決從根本上改變了瑞波幣的監管環境，安娜麗莎·托雷斯法官裁定，XRP本身並不是一種證券，尤其是在二級市場交易時。這一關鍵更新確立了XRP交易類型之間的重要區別，這在案件中被證明是決定性的。

法院的裁決區分了機構銷售和程序化銷售。具體來說，托雷斯法官發現瑞波幣的機構銷售XRP構成未註冊證券發行。然而，二級市場的程序化銷售和作爲補償的分發不符合證券交易的資格。這一區別源於法院對霍威測試的應用，該測試確定一項資產是否符合投資合同的資格。

對於程序化銷售，法院強調買家"無法知道他們的付款是否流向了瑞波幣，或任何其他XRP賣家，"因爲這些交易佔全球XRP交易量的不到1%。基本上，法院得出結論，這些買家缺乏對來自瑞波幣努力的利潤的合理預期——這是Howey測試下的一個關鍵要求。

加密行業慶祝這一發展，認爲這可能爲代幣分類案件樹立了先例。在裁決之後，幾個之前被視爲證券的項目，包括Solana和Polygon，價值漲。法律專家指出，這一決定與之前針對Telegram和Kik的案件不同，後者的所有首次代幣發行都被視爲一個投資計劃的一部分。

莫裏森·科恩合夥人傑森·戈特利布將這一決定描述爲“對代幣創造者和市場的福音，爲他們提供了新的非侵權的方式來發行和交易代幣”。該裁決提供了一個框架，表明只有直接向期望管理努力以增加代幣價值的購買者銷售的發行人，可能被歸類爲證券。

這一裏程碑鞏固了"XRP 作爲一種數字代幣，本身並不是符合霍威投資合同要求的‘合同、交易[]或計劃’"，爲整個加密貨幣生態系統提供了期待已久的監管透明度。

加密行業反應與市場影響

加密市場對這一決議反應熱烈，XRP的價格在公告發布後立即飆升約13%，接近USD 2.56。這一顯著的價格躍升使XRP成爲市值第三大的加密貨幣，短暫超越了Tether。積極的市場情緒不僅限於XRP，其他主要加密貨幣同樣經歷了漲幅——比特幣漲2.2%，達到USD 84,096.00，而以太坊則漲6.6%，達到了USD 2,031.00。

行業專家將這一決定視爲整個加密貨幣領域的一個關鍵時刻。關於XRP狀態的法律明確性有效地消除了之前對代幣價值的多年不確定性。顯著的是，這增強了投資者信心，使XRP對零售和機構參與者更加具有吸引力。

幾位知名律師對結果提出了不同的看法。律師約翰·迪頓對早期和解傳聞表示最初的懷疑，僅用一個眼睛表情符號回應初步公告。與此同時，法律專家弗雷德·裏斯波利在整個過程中保持樂觀的觀點，承認他的“無拘無束的希望”影響了他對案件積極消息的看法。

律師比爾·摩根承認和解的重要性，但指出對機構銷售的永久禁令仍然是一個復雜因素。盡管如此，許多分析師預測結束日期將引發XRP的進一步積極發展，包括：

• 潛在的XRP交易所交易基金(ETFs)的推出，已有九家公司提交申請
• 可能納入美國加密貨幣儲備，這是當前政府政策下的優先事項
• 擴展業務運營，因爲瑞波幣現在可以專注於擴展支付解決方案

一位引人注目的異議聲音來自委員卡羅琳·克倫肖，她認爲該和解“破壞了法院的命令”，並且“帶來了更多的問題而不是答案”。然而，這一決議與更廣泛的監管轉變相一致，因爲最近對其他主要加密公司的幾起案件已被撤銷。

加密貨幣監管的新紀元

瑞波幣訴訟的裁決無疑標志着加密貨幣監管的一個轉折點。在這場曠日持久的法律鬥爭中，我們見證了前所未有的挑戰，這些挑戰重塑了數字資產分類的基礎。顯然，法院對機構銷售和程序性交易的區分爲其他加密項目在面臨類似監管審查時提供了一個可參考的框架。

最重要的是，這個案例確立了在二級市場上出售的XRP代幣不構成證券——這一先例可能會影響未來的執法策略。此外，$50 百萬的和解金額雖然可觀，但僅佔$150 百萬瑞波幣在四年內爲自我辯護所花費用的一小部分。盡管如此，該公司終於獲得了監管明確性，可以專注於業務增長，而不是法律辯護。

在和解公告後的價格激增反映出市場信心的恢復。因此，此案成爲了一個有力的例子，說明監管確定性如何對數字資產估值產生積極影響。盡管克倫肖專員對此表示擔憂，但放棄上訴的決定與似乎是對加密貨幣監管的更廣泛方法轉變相一致。

最後但同樣重要的是，這個具有裏程碑意義的案例提醒我們，監管框架必須與技術創新同步發展。盡管這段旅程對瑞波幣和XRP持有者來說代價高昂，但所取得的法律明確性最終將使整個加密生態系統受益。