段階的な出荷:FRBの利下げの背後にある真実

最近皆が連邦準備制度（FED）による利下げについて話しており、市場の感情も盛り上がっています。多くの人が利下げは好材料であり、リスク資産は引き続き上昇すると考えています。しかし私の見解では、これはむしろ段階的なダンプのように思えます。

なぜそう言うのですか？利下げは通常、経済が完全に底を打ったときに行われるのではなく、流動性がまだ緩やかで市場の感情が過熱しているときに始まります。表面的には「底支え」となりますが、実際には大口資金に安全に撤退するための通路を提供しています。好材料の期待を放出することで市場の感情を高め、投資家を興奮させて買い手になるよう促し、資金は高値で徐々に退出できるのです。

利下げは一回限りのものではなく、プロセスです。前半では市場はまだ賑やかで、ドルは弱く、資金はリスク資産に流れ込み、相場はさらなる上昇を見せることもあります。しかし、リスクはしばしばサイクルの後半に潜んでおり、実際の下方圧力は利下げが終わりに近づくときに現れます。言い換えれば、利下げによってもたらされる繁栄は、むしろ「延命措置」のようなものであり、新たな牛市の始まりではありません。

再度外部のシグナルを見てみましょう。円が引き続き強くなれば、しばしばドルが一時的に天井を打つことを意味します；ウォンの変動は「カナaries」のようで、リスクを早めに示すことがよくあります。これらの兆候と連邦準備制度（FED）の動きは一体であり、根本的には資金が出口を探しているということです。

歴史は繰り返し証明してきた：利下げ初期は一見すると好材料に見えるが、実際には換手ウィンドウである。投資家にとって、重要なのは金利のポイントを見つめることではなく、論理を理解することである。利下げはお年玉ではなく、段階的なダンプである。