SOFR貸款：金融世界的新基準 (以及我認爲是時候了)

那麼SOFR到底是什麼呢？我最近一直在研究這個話題，坦率地說，我很慶幸我們終於有了一些不被操縱的東西，就像舊系統那樣。

SOFR - 擔保隔夜融資利率 - 基本上是銀行在用國債作爲抵押時，借款過夜所支付的利率。與那些可疑的LIBOR系統不同，後者是銀行隨便編造他們"認爲"會相互收費的數字(，真的！)，SOFR實際上使用的是來自回購市場的真實交易。

我記得2008年危機暴露了LIBOR是多麼容易被操縱。真是個笑話！銀行基本上在幾乎沒有監督的情況下設定自己的利率。現在有了SOFR，我們有了基於實際資金交換的東西 - 每天超過$1 萬億。這要難得多造假。

紐約聯邦儲備銀行每天早上8點（東部時間）發布這個利率，它是根據三種類型的交易計算得出的：

• 具有中介的第三方倉庫
• 通過清算所的GCF回購
• 直接雙邊協議

我覺得最有趣的是SOFR如何影響從我的抵押貸款到華爾街復雜的衍生品。當我去年重新貸款我的房子時，貸款官員一直在談論“SOFR加一個利差”，而不是LIBOR。讓我花了很久才弄明白他在說什麼！

對於長期的事情，他們創建了 SOFR 平均值 (30、90 或 180 天) 和一個 SOFR 指數。將一天的利率應用於更長期的合同是個相當聰明的方法，盡管我懷疑這主要只是金融工程師在爲他們的薪水辯護。

好處似乎很明顯：

• 難以操控 (與那個LIBOR騙局不同)
• 即使市場瘋狂也能保持穩定
• 安全，因爲它由國債支持

但也有缺點：

• 這只是一個一天的利率，因此更長的計算會變得復雜
• 過渡成本很高(，銀行家總能找到辦法來計費更多的小時)
• 在市場壓力期間，它仍然可能會飆升

對於交易者來說，CME上的SOFR期貨讓您可以押注利率的走勢。您可以鎖定今天的利率或對變化進行投機——根據您是交易1個月還是3個月的合約，價值爲$25 或每個基點12.50美元。

雖然 SOFR 並不會直接影響加密市場，但它確實很重要。當 SOFR 漲時，借款變得昂貴，人們通常會放棄像加密貨幣這樣風險更高的資產。我多次觀察到這個模式 - 联准会收緊政策，SOFR 激增，而加密貨幣因資金流回“更安全”選項而暴跌。

底線？SOFR相比於不透明、可操控的LIBOR系統是一個巨大的改進。它並不完美，但至少它反映了實際的市場交易，而不是某個倫敦的銀行家在他三杯馬提尼午餐後認爲的利率該是多少。對於我們這些擁有可調利率抵押貸款或商業貸款的普通人來說，這種透明度是很重要的。