O que é o índice Preço-Lucro (P/B)?

Que tema mais chato! Mas bem, tentarei explicá-lo de forma que não te durmas no processo.

O básico que deves saber

• O P/B é aquele número que mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada euro de lucro. Basicamente, diz-nos se uma ação está cara ou barata... embora muitas vezes se engane monumentalmente.

• Existem vários tipos de P/B - como o trailing ( olhando para o passado ), forward ( baseado em previsões que costumam falhar ), absoluto e relativo. Todos precisam de contexto, porque sem ele são completamente inúteis.

• Para as criptomoedas, este indicador é um total lixo. A maioria não gera lucros como as empresas tradicionais, embora alguns analistas desesperados tentem aplicar versões modificadas em DeFi.

A minha experiência com o P/B

Como investidor que cometeu todos os erros possíveis, conto-te que o P/B compara o preço das ações com o que a empresa realmente ganha. Em teoria, ajuda-te a ver se estás a pagar um preço justo ou se te estão a enganar.

Dito de outra forma: mostra quanto estão dispostos os investidores a pagar por cada euro miserável que uma empresa ganha.

A fórmula ( que qualquer um pode entender )

P/B = (Preço da ação / Lucro por ação)

O lucro por ação é calculado dividindo o que a empresa ganha pelo número de ações. Simples, não é? Embora depois as empresas façam mil truques contábeis para disfarçar esses números.

Tipos de P/B (porque uma complicação nunca é suficiente)

• P/B trailing: baseado em lucros passados. É o mais comum porque pelo menos sabemos que esses números são reais.

• P/B forward: usa projeções futuras. Eu rio dessas estimativas porque quase sempre falham estrondosamente.

• P/B absoluto: a fórmula básica sem comparações. Bastante inútil sem contexto.

• P/B relativo: compara com o setor ou com o seu próprio histórico. Este pelo menos tem algo mais de sentido.

Como é que eu interpreto isto?

Um P/B alto significa que as pessoas esperam que a empresa cresça muito ou que os investidores estão caindo em uma bolha. Um P/B baixo pode significar uma pechincha ou uma empresa em sérios problemas.

O pior é que o que é considerado "alto" ou "baixo" muda de acordo com a indústria. As tecnológicas costumam ter P/B estratosféricos, enquanto as empresas de serviços básicos têm rácios mais baixos. Comparar ambas é como comparar maçãs com computadores.

Por que importa este maldito índice?

É uma forma rápida ( talvez demasiado ) de avaliar ações. Serve para:

• Filtrar: encontrar ações potencialmente baratas, embora muitas vezes sejam armadilhas.

• Ver tendências: comparar o P/B atual com valores históricos para ver se a perceção do mercado mudou.

• Comparar: ver se uma ação está cara ou barata em relação aos seus concorrentes, supondo que o mercado seja minimamente racional (spoiler: não é).

As enormes limitações que ninguém te conta

• É inútil com perdas. Se a empresa perde dinheiro, o P/B torna-se negativo e perde todo o sentido.

• Ignore o crescimento. Uma empresa que cresce 50% ao ano merece um P/B mais alto do que uma que cresce 2%.

• As empresas manipulam-no. Os contadores fazem magia com os números para que pareçam melhores.

• Omissão de fatores cruciais. Dívidas? Fluxo de caixa? O P/B nem se apercebe.

Comparações entre indústrias: um disparate

Os P/B variam enormemente con base no setor:

• Tecnológicas: P/B altos por expectativas de crescimento ( ou especulação selvagem ).

• Utilidades: P/B baixos porque crescem pouco, mas são estáveis.

Se comparares o P/B de uma empresa tecnológica com uma elétrica, estás a fazer a análise mal desde o princípio.

P/B e criptomoedas: água e óleo

O P/B funciona para Bitcoin ou outras criptos? De maneira nenhuma! As criptomoedas não geram relatórios de lucros como as empresas.

Alguns "analistas" tentam adaptar o conceito para plataformas DeFi que geram comissões, mas é como tentar medir a temperatura com um garfo. Experimentos interessantes, mas pouco úteis na prática.

Este índice é como uma chave de fenda: útil para certos trabalhos, mas completamente inútil para outros. Não baseie suas decisões de investimento apenas nele ou acabará se arrependendo como eu já fiz mais de uma vez.