З наближенням засідання політики Федеральної резервної системи (ФРС) у вересні 2025 року фінансові ринки демонструють помітну диференціацію. Криптоактиви відчули відкат через передчасне виконання очікувань щодо зниження процентних ставок, тоді як Уолл-стріт знайшла нові можливості у слабких даних щодо робочої сили.

Останній звіт стратегічної команди Goldman Sachs розкриває цікаве явище: індекс S&P 500 починає ігнорувати сигнали про слабкість даних щодо неробочих місць. Вони очікують, що за підтримки циклу зниження ставок Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році ціни на акції можуть прискоритися на 6%. Ця реакція ринку підкреслює, що логіка ціноутворення ризикових активів зазнає глибоких змін.

Варто зазначити, що в серпні в США число нових робочих місць у非农овій сфері зросло лише на 22 тисячі, що є значно нижчим за очікування ринку в 150 тисяч. Тим часом, кількість первинних заявок на допомогу з безробіття зросла до 268 тисяч, що є найвищим показником за останні роки. Проте, індекс S&P 500 за минулий тиждень все ж зріс на 2,3%. Це, здавалося б, суперечливе явище відображає зміну способу інтерпретації економічних даних на Уолл-стріт.

Аналіз команди стратегій Goldman Sachs показує, що при зниженні витрат на робочу силу на 100 базисних пунктів, прибуток на акцію (EPS) акцій S&P 500 зросте на 0,7%. Наразі середня швидкість зростання погодинної зарплати з початку року знизилася з 5,2% до 3,8%, що звільнило приблизно 1 відсотковий пункт для прибутку підприємств. Ця тенденція стає важливим фактором підтримки фондового ринку.

Ця нова логіка "погані новини стають добрими" відображає зміну очікувань учасників ринку щодо економічного циклу та реакції політики. Слабкі дані про зайнятість можуть спонукати Федеральну резервну систему (ФРС) вжити більш м'якої монетарної політики, що, в свою чергу, може стимулювати економічне зростання та прибуток підприємств.

Однак така реакція ринку також викликала деякі занепокоєння. Надмірна залежність від стимулювання монетарної політики може приховувати структурні проблеми економіки, що в довгостроковій перспективі може негативно вплинути на стійкий ріст. Крім того, слабкість ринку праці також може вплинути на споживчу впевненість і загальну економічну активність.

У майбутньому інвестори повинні уважно стежити за взаємодією між ринком праці, даними про інфляцію та політикою Федеральної резервної системи (ФРС). У цей період невизначеності учасники ринку повинні бути на чеку та адаптуватися до нової ринкової логіки. Одночасно слід звертати увагу на потенційні ризики, включаючи можливі наслідки, які можуть виникнути через зміни в політиці, відновлення інфляції або глобальну економічну невизначеність.