新興生息穩定幣的崛起：探索加密貨幣市場的穩定性與收益

加密貨幣市場一直以來給人高波動性的印象，但穩定幣板塊的出現改變了這一局面。作爲錨定美元的數字資產，穩定幣不僅可用於交易其他代幣，還能應用於支付等場景。目前，穩定幣市場規模已超2000億美元，成爲加密生態中較爲成熟的領域。

雖然中心化的USDT和USDC仍佔據主導地位，但去中心化穩定幣正在迅速發展。Ethena推出的USDe開創了利用期現套利和質押產生收益的模式，市值已達59億美元，位列全球第三。最近，Ethena又與貝萊德合作推出USDtb，通過實物資產提供穩定收益，進一步完善了其產品線。

受Ethena成功案例啓發，市場上湧現出更多生息穩定幣項目。本文將重點介紹三個新興項目：Usual、Anzen和Resolv，分析它們的錨定機制和收益來源。

Usual：強大的團隊背景與獨特的代幣經濟學

Usual發行的USD0是一種以短期國債爲背書的生息穩定幣。用戶可以質押USD0獲得USD0++，並獲得USUAL代幣作爲額外獎勵。該項目旨在將90%的價值回饋給用戶，打造一個用戶共同擁有的生態系統。

項目團隊背景顯赫，包括前法國國會議員和總統顧問，這爲Usual在處理實物資產上鏈等監管問題提供了優勢。

Usual的代幣經濟模型具有一定創新性。USUAL的發行量與USD0的總鎖倉量掛鉤，採用通脹模型，但發行速率會隨協議收入增長而調整。這種設計旨在激勵早期參與者並維持長期價值。

近期，Usual與Ethena達成合作，接受USDtb作爲抵押品，並將部分USD0支持資產遷移至USDtb。這一合作將使Usual成爲USDtb的主要持有者，同時也爲用戶提供了獲取sUSDe獎勵的機會。

Anzen：信貸資產代幣化的探索

Anzen發行的USDz支持多個網路，其背後資產爲私人信貸資產組合。用戶質押USDz可獲得sUSDz，進而享受實物資產帶來的收益。

Anzen與美國持牌經紀商Percent合作，主要投資美國市場，資產組合高度分散，單一資產佔比不超過15%。目前年化收益率約爲10%。

項目已獲得包括Mechanism Capital、Circle Ventures等知名機構的投資支持。其代幣ANZ採用ve模型，持有者可通過鎖倉獲得協議收入分潤。

Resolv：Delta中性策略的穩定幣方案

Resolv提供兩款產品：USR和RLP。USR是以ETH爲抵押的超額抵押穩定幣，用戶可質押USR獲得stUSR以獲取收益。RLP則代表超額抵押部分，承擔更高風險但也享有更多收益。

Resolv採用Delta中性策略管理抵押品，將大部分ETH質押到Lido，同時在多個交易所做空以對沖風險。收益主要來自鏈上質押和資金費率，分配給stUSR和RLP持有者。

近期，Resolv拓展至Base網路，並推出積分活動爲未來可能的代幣發行做準備。

總的來說，這些新興生息穩定幣項目各具特色，爲用戶提供了多樣化的收益選擇。它們的發展體現了加密市場對穩定性和收益的持續追求，也展示了去中心化金融創新的無限可能。