ビットコイン価格上昇が保有通貨企業とマイニング企業に与える影響の比較分析

暗号資産業界では、わずか2社の時価総額が千億ドルの大台を突破したことがあり、これは業界の時価総額の潜在的な上限を示唆しているようです。米国株のある有名な製薬会社を参考にすると、その1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益は、極端な状況下でいくつかの暗号関連企業が達成できる最高の評価額レベルを代表している可能性があります。

かつて、ある有名な暗号資産取引所は、世界で最も利益を上げている取引所の一つであり、時価総額は一時的に千億ドルを超えました。上場の際には、単四半期の利益が30億ドルに達し、驚異的な利益能力を示しました。

別の会社は、継続的に債券を発行してビットコインを購入し、現在331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。保有資産の価値は330億ドルに達しています。業界の専門家は、この会社のコア戦略は、長期債務をバランスシート上の利益と見なすことであり、キャッシュフローを生み出すものではないと指摘しており、これが同社の株価急騰の良い説明となっています。

仮に2社がそれぞれ12億ドルの資金調達を行い、一社はビットコインの購入に、もう一社はマイニング機器への投資に使用したとします。ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇した時、前者はビットコインへの投資で12億ドルの純利益を得ましたが、これは浮利であり、会社のビジネスキャッシュフローには関係ありません。以前に蓄積したビットコインを考慮すると、実際には1年間で150億ドル以上の利益を上げた可能性があります。

対照的に、後者の12億ドルの投資はマイニングに向けられており、コストは高いものの、時間の経過とともにマイニングマシンの回収期間は約1年で、以降は毎月1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。これは、同じ投資額で前者の利益がビットコインの価格に依存するのに対し、後者の利益はビットコインの価格が高値を維持する期間に依存することを意味します。

これも、ビットコインが10万ドルに達したときに、資金が保有通貨会社からマイニング会社に流れる可能性がある理由を説明しています。ビットコインの価格が高いままで、かつ計算能力の規模が変わらない限り、時間が長くなるほどマイニング会社が蓄積する利益は増加します。

ビットコインの価格が上昇するにつれて、資金調達によってビットコインを購入する際の限界効果は徐々に減少します。例えば、ビットコインの価格が10万ドルに達した場合、12億ドルを再資金調達してビットコインを購入することは、倍増の難易度が大幅に高くなり、20%の上昇しか得られず、利益が2.4億ドルに減少する可能性があります。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これが保有通貨企業がビットコインをファイナンスで購入する成長ポテンシャルを制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、企業のファイナンス能力も制限されるため、一見無限の成長モデルは実際には上限があり、ファイナンスも持続が難しくなります。