Analisis Mendalam Sistem Regulasi Aset Virtual Dubai: Jalan Kepatuhan RWA

Satu, Pola Regulasi Aset Virtual dan Lembaga Inti

1. Otoritas pengatur utama

Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) dan Otoritas Pengatur Layanan Keuangan Dubai (DFSA) adalah dua lembaga pengatur inti di bidang aset virtual Dubai.

VARA didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengatur hukum terkait cryptocurrency di Dubai, serta mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT. VARA juga bekerja sama dengan lembaga federal seperti Bank Sentral UEA untuk menyusun kode etik, kebijakan, dan rencana strategis terkait.

DFSA sebagai otoritas pengatur Dubai International Financial Centre (DIFC) meluncurkan sistem token kripto pada 1 November 2022, bertujuan untuk memberikan perlindungan menyeluruh bagi pengguna layanan keuangan yang terkait dengan token kripto.

Kedua lembaga pengawas ini memiliki fokus yang berbeda dalam jenis lisensi dan ruang lingkup bisnis.

2. Kerangka Regulasi

Kerangka regulasi VARA mencakup:

• Hukum dan Peraturan: termasuk hukum, keputusan kabinet, perintah administratif, dll.
• Buku Aturan: Buku Aturan Wajib, Aturan Kegiatan Aset Virtual, dll.
• Pedoman: Panduan Regulasi untuk Pemasaran Aset Virtual dan Kegiatan Terkait Tahun 2024
• Arsip: Termasuk beberapa perintah administratif

DFSA telah membangun sistem regulasinya sendiri, mencakup berbagai aspek aturan dan panduan.

Dua, Persyaratan Regulasi Spesifik VARA

1. Persetujuan sebelum penerbitan

Penerbitan ARVA termasuk dalam kategori pengawasan tertinggi, penerbit harus mendapatkan izin penerbitan aset virtual dari VARA. Setiap penerbitan ARVA harus mendapatkan persetujuan VARA terlebih dahulu, VARA dapat memberlakukan syarat pada persetujuan tersebut.

Dalam hal aset cadangan, diharuskan untuk memiliki aset yang cukup untuk menutupi nilai ARVA, yang disimpan oleh penjaga yang berlisensi, dan terpisah dari aset milik VASP, tidak boleh dipertaruhkan lagi.

2. Persyaratan pengungkapan informasi

Sebelum penerbitan, perlu merilis whitepaper, selain memenuhi persyaratan pengungkapan umum, ARVA juga perlu mengungkapkan tambahan:

• Nilai, hak, dan kebijakan pemeliharaan ARVA
• Referensi rincian aset
• Informasi Aset Cadangan
• Mekanisme manajemen pasokan
• Hak penebusan pemegang
• Pengaturan penyimpanan aset
• Langkah-langkah manajemen risiko

Dalam hal pengungkapan berkelanjutan, setidaknya setiap bulan mengumumkan jumlah dan nilai ARVA yang beredar, serta situasi aset cadangan di situs web.

3. Kebutuhan modal

ARVA menerbitkan VASP harus mempertahankan modal terdaftar tidak kurang dari AED 1.500.000 atau rata-rata nilai pasar aset cadangan sebesar 2% yang lebih tinggi.

4. Legalitas Pemindahan Kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung RWA, penerbit harus memastikan bahwa kepemilikan didirikan secara sah, kepemilikan RWA harus berpindah secara bersamaan saat token dipindahkan, dan mematuhi persyaratan penyelesaian hukum yang relevan.

5. Mekanisme Penebusan

Harus memungkinkan pemegang untuk menebus dengan nilai setara AED atau bentuk lain yang diungkapkan dalam buku putih, dan memproses permintaan penebusan secara gratis dalam batas waktu yang wajar.

6. Audit dan Laporan

ARVA menerbitkan VASP harus menunjuk auditor independen pihak ketiga, melakukan audit terhadap ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap 6 bulan, dan segera menyerahkan bukti akurasi audit kepada VARA.

7. Kepatuhan Multi Aturan

Penerbit juga harus mematuhi persyaratan dari berbagai buku panduan seperti perusahaan, Kepatuhan dan manajemen risiko, teknologi dan informasi, serta perilaku pasar.

Tiga, Dinamika Regulasi DFSA

DFSA akan merilis "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi" pada 17 Maret 2025, yang memasukkan tokenisasi RWA ke dalam sistem regulasi keuangan mainstream. Program sandbox dibagi menjadi dua tahap:

1. Mengajukan surat niat:

   • Kualifikasi: Perusahaan yang terlibat dalam bisnis tokenisasi, tidak termasuk cryptocurrency dan stablecoin
   • Aplikasi: Tanpa biaya, periode jendela 2025.3.17-4.24
   • Evaluasi: DFSA melakukan tinjauan awal terhadap kepatuhan bisnis, setelah disetujui, rapat akan dijadwalkan untuk diskusi.

2. Izin Uji Inovasi (Kohort Tokenisasi ITL):

   • Perlu mendapatkan lisensi DFSA
   • Proses aplikasi mencakup pengajuan formulir aplikasi, pemeriksaan, otorisasi, dan langkah-langkah lainnya

Empat, Kasus RWA Properti Dubai

Dubai telah mulai menjelajahi aplikasi RWA di bidang real estat, memberikan referensi jalur kepatuhan untuk proyek global.