Aave V4: Reestruturar o protocolo de empréstimos DeFi
Como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, qualquer movimento do protocolo de empréstimo Aave, que é o maior e mais maduro do setor, atrai grande atenção da indústria. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente que a equipe está prestes a lançar sua próxima versão importante de iteração - Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco fundamental no roadmap estratégico de longo prazo da Aave 2030. Esta atualização foi proposta oficialmente pela primeira vez em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, particularmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave visa reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro do protocolo.
Este artigo irá explorar detalhadamente o que está incluído no Aave V4. Vamos rever a sua evolução, analisar sua nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P, onde credores e mutuários precisavam encontrar os contrapartes um do outro, mas o processo de encontrar contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após uma profunda compreensão dessas falhas fundamentais, a equipe decidiu atualizar a marca de ETHLend para Aave (ou seja, Aave V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de Contrato com Base em Pool de Liquidez (P2C, Point-to-Contract), onde os fundos são reunidos, permitindo empréstimos instantâneos. A Aave V2 posterior otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na congestionada rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de risco. Ela introduz várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins, ou entre ETH e stETH), o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso resolve diretamente o problema da eficiência do capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento só podem ser usadas para tomar emprestado um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, com um limite de dívida claro, e não podem ser misturadas com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação de risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente só aceita imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco foram projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente quer usar as ações da sua empresa, direitos de patente, ou até mesmo contas a receber futuras para solicitar um empréstimo. O banco descobrirá que seu conjunto original de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos que têm características de risco diferentes. O banco terá que realizar uma reforma interna dolorosa ou simplesmente desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. O seu contrato inteligente central foi projetado para ativos nativos de criptomoeda (como ETH, WBTC, stablecoins). Quando o setor começou a introduzir RWA - como títulos tokenizados ou crédito privado - como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se inadequada. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura existente de contratos inteligentes.
Este é o problema central que o Aave V4 se propõe a resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta à limitação da "entidade única", e podemos entendê-la através de uma simples analogia com o que existe nas finanças tradicionais: um banco central e a sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave
Em cada rede de blockchain onde Aave opera, há um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne os ativos fornecidos por todos os usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez para toda a rede. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, foca na gestão macro da liquidez e no controle de risco, fornecendo liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, proporcionando maiores retornos para os credores e taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes cadeias não são ilhas, mas sim capazes de se comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por meio de um mecanismo chamado "Camada de Liquidez Intercadeias Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central é suportada pelo protocolo de interoperabilidade intercadeias da Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spoke. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, com cada mercado projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para o empréstimo genérico de ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especialmente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: projetado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam altos riscos e altos retornos, com um modelo de taxa especial e parâmetros de controle de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma completamente a Aave de um produto simples em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky (ex-MakerDAO)
Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com seu principal concorrente, a Sky. A Sky recentemente também passou por um rebranding e lançou seu próprio plano de "Fim de Jogo (Endgame)". Como diz o ditado, "grandes mentes pensam igual", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
similar
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins da MakerDAO (atualmente USDS, anteriormente DAI). Ele estabelece as regras mais fundamentais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem se conectar ao sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol para receber tipos específicos de garantias e iniciar um pedido de cunhagem de USDS junto ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, e é um SubDAO focado em empréstimos, sendo um concorrente direto do Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconhecem que uma única entidade não pode atender a todas as demandas do mercado, adotando assim o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Ao rever a rivalidade entre os projetos Aave e Sky, o Sky Spark nasceu diretamente do Fork do código aberto do Aave V3, e ambas as partes tiveram uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, onde a Aave acusou a Spark de não ter pago os 10% de participação nos lucros prometidos. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura da Sky, o que também pode ser visto como "com a mesma moeda".
diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus modelos de negócios, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: O Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla variedade de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), ativos derivados (LSTs) e outros. O Sky herdou os genes do MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção de sua stablecoin nativa USDS (anteriormente conhecida como DAI). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua defesa de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (por exemplo, o token SPK do Spark), o que possibilita a construção de modelos econômicos independentes, a implementação de seus próprios programas de incentivos e a captura direta do valor criado pelo crescimento de seus próprios negócios. Essa independência econômica permite que os SubDAOs evoluam para arquiteturas funcionais complexas e poderosas. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro de duas camadas:
Nível de "banco comercial" ( no segmento de retalho ): possui uma plataforma de empréstimos destinada a utilizadores finais chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente aos utilizadores individuais, com funções semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
"Banco de Reserva Regional" nível ( lado de atacado ): O Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que atua como um "hub de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, o SLL não apenas fornece apoio financeiro ao seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "ataca" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é apenas uma aplicação de empréstimo simples, mas sim um motor de liquidez integrado que combina negócios de varejo e atacado, aproveitando plenamente sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 é muito mais fraca. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (como a receita de juros) será retornado ao DAO do Aave. O Spoke é semelhante a diferentes divisões sob um grande grupo, operando sob a marca e estrutura econômica unificada do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos têm requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo grande. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo permissivos (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), dedicados à aceitação e gestão de RWA, enquanto mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
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LootboxPhobia
· 10h atrás
V4 não vai colapsar, certo?
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AirdropDreamBreaker
· 10h atrás
Ai, o v4 ainda está longe.
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DegenMcsleepless
· 10h atrás
ainda a fazer shorting em um bull run
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Token_Sherpa
· 10h atrás
mesma velha ponzinomics no v4, apenas embalagem mais bonita, para ser sincero
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DefiOldTrickster
· 10h atrás
Tsk tsk, vamos ver se o v4 consegue fazer o Bots de arbitragem jogar de uma nova maneira.
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FreeRider
· 10h atrás
aave consegue fazer isso agora?
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LuckyBearDrawer
· 10h atrás
Rápido, encontre uma ferramenta de mudança para a Carteira.
Aave V4 reformula o empréstimo DeFi, uma arquitetura modular que lidera uma nova tendência no setor.
Aave V4: Reestruturar o protocolo de empréstimos DeFi
Como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, qualquer movimento do protocolo de empréstimo Aave, que é o maior e mais maduro do setor, atrai grande atenção da indústria. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente que a equipe está prestes a lançar sua próxima versão importante de iteração - Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco fundamental no roadmap estratégico de longo prazo da Aave 2030. Esta atualização foi proposta oficialmente pela primeira vez em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, particularmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave visa reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro do protocolo.
Este artigo irá explorar detalhadamente o que está incluído no Aave V4. Vamos rever a sua evolução, analisar sua nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P, onde credores e mutuários precisavam encontrar os contrapartes um do outro, mas o processo de encontrar contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após uma profunda compreensão dessas falhas fundamentais, a equipe decidiu atualizar a marca de ETHLend para Aave (ou seja, Aave V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de Contrato com Base em Pool de Liquidez (P2C, Point-to-Contract), onde os fundos são reunidos, permitindo empréstimos instantâneos. A Aave V2 posterior otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na congestionada rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de risco. Ela introduz várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins, ou entre ETH e stETH), o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso resolve diretamente o problema da eficiência do capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento só podem ser usadas para tomar emprestado um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, com um limite de dívida claro, e não podem ser misturadas com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação de risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente só aceita imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco foram projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente quer usar as ações da sua empresa, direitos de patente, ou até mesmo contas a receber futuras para solicitar um empréstimo. O banco descobrirá que seu conjunto original de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos que têm características de risco diferentes. O banco terá que realizar uma reforma interna dolorosa ou simplesmente desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. O seu contrato inteligente central foi projetado para ativos nativos de criptomoeda (como ETH, WBTC, stablecoins). Quando o setor começou a introduzir RWA - como títulos tokenizados ou crédito privado - como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se inadequada. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura existente de contratos inteligentes.
Este é o problema central que o Aave V4 se propõe a resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta à limitação da "entidade única", e podemos entendê-la através de uma simples analogia com o que existe nas finanças tradicionais: um banco central e a sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave
Em cada rede de blockchain onde Aave opera, há um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne os ativos fornecidos por todos os usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez para toda a rede. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, foca na gestão macro da liquidez e no controle de risco, fornecendo liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, proporcionando maiores retornos para os credores e taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes cadeias não são ilhas, mas sim capazes de se comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por meio de um mecanismo chamado "Camada de Liquidez Intercadeias Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central é suportada pelo protocolo de interoperabilidade intercadeias da Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spoke. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, com cada mercado projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para o empréstimo genérico de ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especialmente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: projetado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam altos riscos e altos retornos, com um modelo de taxa especial e parâmetros de controle de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma completamente a Aave de um produto simples em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky (ex-MakerDAO)
Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com seu principal concorrente, a Sky. A Sky recentemente também passou por um rebranding e lançou seu próprio plano de "Fim de Jogo (Endgame)". Como diz o ditado, "grandes mentes pensam igual", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
similar
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins da MakerDAO (atualmente USDS, anteriormente DAI). Ele estabelece as regras mais fundamentais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem se conectar ao sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol para receber tipos específicos de garantias e iniciar um pedido de cunhagem de USDS junto ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, e é um SubDAO focado em empréstimos, sendo um concorrente direto do Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconhecem que uma única entidade não pode atender a todas as demandas do mercado, adotando assim o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Ao rever a rivalidade entre os projetos Aave e Sky, o Sky Spark nasceu diretamente do Fork do código aberto do Aave V3, e ambas as partes tiveram uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, onde a Aave acusou a Spark de não ter pago os 10% de participação nos lucros prometidos. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura da Sky, o que também pode ser visto como "com a mesma moeda".
diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus modelos de negócios, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: O Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla variedade de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), ativos derivados (LSTs) e outros. O Sky herdou os genes do MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção de sua stablecoin nativa USDS (anteriormente conhecida como DAI). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua defesa de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (por exemplo, o token SPK do Spark), o que possibilita a construção de modelos econômicos independentes, a implementação de seus próprios programas de incentivos e a captura direta do valor criado pelo crescimento de seus próprios negócios. Essa independência econômica permite que os SubDAOs evoluam para arquiteturas funcionais complexas e poderosas. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro de duas camadas:
Nível de "banco comercial" ( no segmento de retalho ): possui uma plataforma de empréstimos destinada a utilizadores finais chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente aos utilizadores individuais, com funções semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
"Banco de Reserva Regional" nível ( lado de atacado ): O Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que atua como um "hub de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, o SLL não apenas fornece apoio financeiro ao seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "ataca" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é apenas uma aplicação de empréstimo simples, mas sim um motor de liquidez integrado que combina negócios de varejo e atacado, aproveitando plenamente sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 é muito mais fraca. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (como a receita de juros) será retornado ao DAO do Aave. O Spoke é semelhante a diferentes divisões sob um grande grupo, operando sob a marca e estrutura econômica unificada do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos têm requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo grande. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo permissivos (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), dedicados à aceitação e gestão de RWA, enquanto mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
A ascensão da cadeia de aplicações
uma evolução modular deste tipo