# イーサリアムとポルカドットのステーク機構の比較分析イーサリアムの上海アップグレードの近づきに伴い、ステークの引き出し機能がまもなく開始され、イーサリアムのステークおよび関連するデリバティブ分野が広く注目を集めています。一方、ポルカドットは2019年のローンチ以来、PoSメカニズムを採用しており、最近も多くの新しいステークツールを導入しました。この記事では、イーサリアムとポルカドットのステークメカニズムと現状を複数の視点から比較し、両者のデリバティブ分野の発展状況を簡単に分析します。## ステークメカニズムイーサリアムはステーク型のコンセンサス（PoS）メカニズムを採用しており、各バリデーターは32 ETHをステークする必要があります。バリデーターはメインビーコーンチェーンノードと複数のバリデータークライアントを運営し、各クライアントは32 ETHに対応しています。これらのバリデーターはランダムに「委員会」に割り当てられ、ネットワーク内のシャーディングを検証する責任を負います。イーサリアム2.0は可用性と有効性を保証するために大規模なバリデーター集団を必要とします：各シャードにはネットワークを運営するために少なくとも111人のバリデーターが必要であり、256人のバリデーターがすべてのシャードの終了を1期間内に完了する必要があります。もし64個のシャードがある場合、16384人のバリデーターが必要です。ポルカは、ノミネーション・プルーフ・オブ・ステーク（NPoS）メカニズムを採用しており、ノードを運営する「バリデーター」と、バリデーターを指名する「ノミネーター」という2つの役割があります。ノミネーターは自ら機械を運営する必要はありませんが、同様にシステムの報酬を得ることができます。ノミネーターは、参加のハードルをさらに下げ、操作プロセスを簡素化するために、ノミネーター・プールに参加することもできます。NPoSにより、ポルカに必要なバリデーターの規模は小さく、各パラレルチェーンには約10人のバリデーターが必要で、100本のパラレルチェーンでも1000人のバリデーターしか必要ありません。ポルカネットワークには現在297人のバリデーターがいますが、成熟期には1000人のバリデーターが必要とされており、そのために「バリデーター千人計画」を導入してバリデーターの数を増やすことを目指しています。## 現在のステークデータ執筆時点で、イーサリアムには1644万ETHがステークされており、ステーク率は14.3%、51.3万のバリデーターが存在し、ステーク利回りは4.32%、インフレを考慮した利回りは4.55%です。ポルカドットには5.92億DOTがステークされており、ステーク率は46.4%、45.5万のノミネーターが存在し、歴史的なステーク利回りは15.39%、インフレを考慮した利回りは8.26%です。PoSチェーンにおいては、ステーク率が高いほどネットワークの安全性が強化されます。現在のイーサリアムのステーク率は比較的低く、これは現在のバージョンでステークされたETHが引き出せないためかもしれません。3月に完了予定のイーサリアムの"上海"アップグレードでは、ステークされたETHの引き出しをサポートするため、その時点でステーク率が大幅に向上する可能性があります。ポルカドットの理想的なステーク率は50%であり、実際のステーク率はほとんどの時間40%-60%の間で維持されています。## ロック期間現在、イーサリアムでステークされているETHは引き出すことができませんが、"上海"アップグレード後に引き出し機能が開放されます。その時、ETHのステークロック期間は27時間であり、解除から27時間後にステークされたETHを引き出すことができます。ポルカのステークのロック期間は28日で、アンロック後28日で質押されたDOTを引き出すことができます。長いロック期間はプロトコルの安全性を高めますが、柔軟性が低く機会コストが高いため、ステークホルダーへの魅力が低下します。## ステークの門槛イーサリアムは唯一のネイティブステーク方法をサポートしており、それは自分でバリデーターを運営することです。各バリデーターは32 ETHを預け入れる必要があり、年間無休で接続された専用コンピューターといくつかの技術的な操作知識が必要です。イーサリアムプロトコル自体はステーク委託をサポートしていませんが、市場にはノードホスティングサービスを提供する第三者があり、ノードの運営をサービスプロバイダーにアウトソーシングしています。この方法でも32 ETHを預け入れる必要があり、資金はあるが技術に詳しくないユーザーに適していますが、ホスティング業者への一定の信頼が必要です。ポルカプロトコルは、資金のハードルに応じて、運営バリデーター、直接指名、運営指名プール、指名プールへの参加という4つのステーク方式をネイティブにサポートしています。最低1 DOTでステークに参加できます。また、ポルカはユーザーがステーク操作を行うための「ステークパネル」ウェブサイトも提供しています。バリデーターを運営するには、年間無休のネットワーク専用コンピュータと関連する技術操作の知識が必要です。さらに、ステークするDOTの数量が上位である必要があり、これによりアクティブなバリデーターグループに入ることができます。これらのDOTは自分でステークすることも、指名者によってステークされることもできます。現在、アクティブなバリデーターになるには、少なくとも約160万DOTが必要です。直接的なノミネーションでは、ノミネーターは自分が信頼する（最大16名の）バリデーターを「ノミネート」する必要があります。ノミネーターはバリデーターの下でDOTをステークします。ノミネーターとバリデーターは同等のネットワーク報酬を共有し、バリデーターに一定の手数料（現在の平均は4.04%）を支払う必要があります。ノミネートされたバリデーターがオフラインになるなどの悪意のある行動をした場合、ノミネーターも罰金を科せられます。現在、ノミネーション報酬を得るためには約264 DOTが必要です。運用ノミネーションプールは最近導入された新機能で、ノミネーションのハードルをさらに下げることを目的としています。小規模なノミネーターはノミネーションプールを構成し、DOTをプールにステークします。プール全体がノミネーターとして選ばれたバリデーターセットをノミネートし、プールのメンバーはステークの割合に応じて報酬とペナルティを分配します。現在、運用ノミネーションプールには200 DOTが必要です。ノミネーションプールに参加することは、最も簡単なステーク方法であり、バリデーターを自分で選ぶ必要はなく、1 DOTを支払うだけでノミネーションプールに参加し、ステーク報酬を得ることができます。ステークの観点から見ると、ポルカはより多くのネイティブステークオプションを提供しており、最低1 DOTで参加できます。一部のステーク方法は技術的知識を必要としません。資金や技術要件の観点から、ポルカのステーク参加のハードルは低く、より多くの人々をステークに参加させ、ネットワークの分散化と安全性を高めるのに役立ちます。## 流動性ステーク質押にはロック期間があるため、ロックされた資金を利用できず、流動性ステークが登場しました。流動性ステーク派生商品（LSD）は、ユーザーが質押報酬を得ると同時に資金の流動性を保持でき、資金の利用効率を向上させます。ユーザーはトークンを流動性ステーキングプロトコルにステークすることで、対応する流動的な派生品トークンを生成できます。これらの派生品は元のトークンと同様の用途があり、DeFiに参加するために使用でき、同時にステーキング報酬を得ることができます。流動性ステーキングはPoSチェーンの経済活性度を刺激し、ステーキングとDeFiへの参加という2つの収益を得る手段が衝突することなく、両方を享受できるようにします。そのため、非常に重要なトラックです。現在、エーテルのネイティブステーク資金が引き出せないため、イーサリアムの流動的なステークの占有率が非常に高い。2023年第1四半期には、すべてのステークされたETHのうち44%が流動的なステークを通じて行われた。イーサリアムの流動的なステークのTVLは現在100億ドルに達し、巨大な市場を形成している。その中で、ある流動的なステークプラットフォームが絶対的な主導権を持ち、市場占有率は73.42%、第二位の取引所の市場占有率は15.76%である。イーサリアム流動性质押市場一家独大とは異なり、ポルカドットエコシステムの流動性质押製品のTVLは比較的平均的です。あるDEXのMoonbeam上のTVLは1671万ドルで、あるプラットフォームの流動性质押のTVLは1414万ドル、別のプラットフォームのTVLは1210万ドル、さらに別のプラットフォームの流動性质押のTVLは749万ドルです。この4つの流動性质押プロトコルのTVL合計はわずか5044万ドルで、現在5.92億DOTがステークされています。イーサリアムと比較して、ポルカドットの流動性质押普及率は非常に低く、ポルカドットエコシステムの流動性质押市場の成長ポテンシャルは非常に大きいです。さらに、ポルカドットパラレルチェーンに基づいて開発された流動性质押製品には、クロスチェーン統合が容易であるなどの独自の利点があります。全体的に見ると、イーサリアムの流動性ステークの普及率は非常に高いですが、ポルカドットエコシステムの流動性ステークの普及率は低いです。イーサリアムの流動性ステーク市場は一強ですが、ポルカドットエコシステムにはまだ特に優れた流動性ステーク製品はありません。## サマリー| | イーサリアム | ポルカ ||--------------|--------------------------|-----------|| ステークメカニズム | PoS | NPoS || ステーク率 | 14.3% | 46.4% || インフレ調整後のステークリターン | 4.55% | 8.26% || ステークロック期間 | 現在は引き出せませんが、引き出し機能が開放された後は27時間です | 28日 || ステークの敷居 | 32 エーテル | 最低1 DOT || 流動的ステーク | 市場規模が大きく、一社独占 | 市場規模が小さく、分散している |全体的に見て、ポルカのステーク率はイーサリアムより高く、より多くのネイティブステーキングオプションを提供し、ステーキングへの参加ハードルが低い一方、イーサリアムの流動的なステーキング市場の発展は非常に顕著です。近づくイーサリアム上海アップグレードとポルカエコシステムにおける流動的なステーキングのさらなる普及に伴い、両者の構図には大きな変化があるかもしれません。
イーサリアムvsポルカドット：ステーク機構の全面比較と派生の発展見通し分析
イーサリアムとポルカドットのステーク機構の比較分析
イーサリアムの上海アップグレードの近づきに伴い、ステークの引き出し機能がまもなく開始され、イーサリアムのステークおよび関連するデリバティブ分野が広く注目を集めています。一方、ポルカドットは2019年のローンチ以来、PoSメカニズムを採用しており、最近も多くの新しいステークツールを導入しました。この記事では、イーサリアムとポルカドットのステークメカニズムと現状を複数の視点から比較し、両者のデリバティブ分野の発展状況を簡単に分析します。
ステークメカニズム
イーサリアムはステーク型のコンセンサス（PoS）メカニズムを採用しており、各バリデーターは32 ETHをステークする必要があります。バリデーターはメインビーコーンチェーンノードと複数のバリデータークライアントを運営し、各クライアントは32 ETHに対応しています。これらのバリデーターはランダムに「委員会」に割り当てられ、ネットワーク内のシャーディングを検証する責任を負います。イーサリアム2.0は可用性と有効性を保証するために大規模なバリデーター集団を必要とします：各シャードにはネットワークを運営するために少なくとも111人のバリデーターが必要であり、256人のバリデーターがすべてのシャードの終了を1期間内に完了する必要があります。もし64個のシャードがある場合、16384人のバリデーターが必要です。
ポルカは、ノミネーション・プルーフ・オブ・ステーク（NPoS）メカニズムを採用しており、ノードを運営する「バリデーター」と、バリデーターを指名する「ノミネーター」という2つの役割があります。ノミネーターは自ら機械を運営する必要はありませんが、同様にシステムの報酬を得ることができます。ノミネーターは、参加のハードルをさらに下げ、操作プロセスを簡素化するために、ノミネーター・プールに参加することもできます。NPoSにより、ポルカに必要なバリデーターの規模は小さく、各パラレルチェーンには約10人のバリデーターが必要で、100本のパラレルチェーンでも1000人のバリデーターしか必要ありません。ポルカネットワークには現在297人のバリデーターがいますが、成熟期には1000人のバリデーターが必要とされており、そのために「バリデーター千人計画」を導入してバリデーターの数を増やすことを目指しています。
現在のステークデータ
執筆時点で、イーサリアムには1644万ETHがステークされており、ステーク率は14.3%、51.3万のバリデーターが存在し、ステーク利回りは4.32%、インフレを考慮した利回りは4.55%です。ポルカドットには5.92億DOTがステークされており、ステーク率は46.4%、45.5万のノミネーターが存在し、歴史的なステーク利回りは15.39%、インフレを考慮した利回りは8.26%です。
PoSチェーンにおいては、ステーク率が高いほどネットワークの安全性が強化されます。現在のイーサリアムのステーク率は比較的低く、これは現在のバージョンでステークされたETHが引き出せないためかもしれません。3月に完了予定のイーサリアムの"上海"アップグレードでは、ステークされたETHの引き出しをサポートするため、その時点でステーク率が大幅に向上する可能性があります。ポルカドットの理想的なステーク率は50%であり、実際のステーク率はほとんどの時間40%-60%の間で維持されています。
ロック期間
現在、イーサリアムでステークされているETHは引き出すことができませんが、"上海"アップグレード後に引き出し機能が開放されます。その時、ETHのステークロック期間は27時間であり、解除から27時間後にステークされたETHを引き出すことができます。
ポルカのステークのロック期間は28日で、アンロック後28日で質押されたDOTを引き出すことができます。長いロック期間はプロトコルの安全性を高めますが、柔軟性が低く機会コストが高いため、ステークホルダーへの魅力が低下します。
ステークの門槛
イーサリアムは唯一のネイティブステーク方法をサポートしており、それは自分でバリデーターを運営することです。各バリデーターは32 ETHを預け入れる必要があり、年間無休で接続された専用コンピューターといくつかの技術的な操作知識が必要です。
イーサリアムプロトコル自体はステーク委託をサポートしていませんが、市場にはノードホスティングサービスを提供する第三者があり、ノードの運営をサービスプロバイダーにアウトソーシングしています。この方法でも32 ETHを預け入れる必要があり、資金はあるが技術に詳しくないユーザーに適していますが、ホスティング業者への一定の信頼が必要です。
ポルカプロトコルは、資金のハードルに応じて、運営バリデーター、直接指名、運営指名プール、指名プールへの参加という4つのステーク方式をネイティブにサポートしています。最低1 DOTでステークに参加できます。また、ポルカはユーザーがステーク操作を行うための「ステークパネル」ウェブサイトも提供しています。
バリデーターを運営するには、年間無休のネットワーク専用コンピュータと関連する技術操作の知識が必要です。さらに、ステークするDOTの数量が上位である必要があり、これによりアクティブなバリデーターグループに入ることができます。これらのDOTは自分でステークすることも、指名者によってステークされることもできます。現在、アクティブなバリデーターになるには、少なくとも約160万DOTが必要です。
直接的なノミネーションでは、ノミネーターは自分が信頼する（最大16名の）バリデーターを「ノミネート」する必要があります。ノミネーターはバリデーターの下でDOTをステークします。ノミネーターとバリデーターは同等のネットワーク報酬を共有し、バリデーターに一定の手数料（現在の平均は4.04%）を支払う必要があります。ノミネートされたバリデーターがオフラインになるなどの悪意のある行動をした場合、ノミネーターも罰金を科せられます。現在、ノミネーション報酬を得るためには約264 DOTが必要です。
運用ノミネーションプールは最近導入された新機能で、ノミネーションのハードルをさらに下げることを目的としています。小規模なノミネーターはノミネーションプールを構成し、DOTをプールにステークします。プール全体がノミネーターとして選ばれたバリデーターセットをノミネートし、プールのメンバーはステークの割合に応じて報酬とペナルティを分配します。現在、運用ノミネーションプールには200 DOTが必要です。
ノミネーションプールに参加することは、最も簡単なステーク方法であり、バリデーターを自分で選ぶ必要はなく、1 DOTを支払うだけでノミネーションプールに参加し、ステーク報酬を得ることができます。
ステークの観点から見ると、ポルカはより多くのネイティブステークオプションを提供しており、最低1 DOTで参加できます。一部のステーク方法は技術的知識を必要としません。資金や技術要件の観点から、ポルカのステーク参加のハードルは低く、より多くの人々をステークに参加させ、ネットワークの分散化と安全性を高めるのに役立ちます。
流動性ステーク
質押にはロック期間があるため、ロックされた資金を利用できず、流動性ステークが登場しました。流動性ステーク派生商品（LSD）は、ユーザーが質押報酬を得ると同時に資金の流動性を保持でき、資金の利用効率を向上させます。
ユーザーはトークンを流動性ステーキングプロトコルにステークすることで、対応する流動的な派生品トークンを生成できます。これらの派生品は元のトークンと同様の用途があり、DeFiに参加するために使用でき、同時にステーキング報酬を得ることができます。流動性ステーキングはPoSチェーンの経済活性度を刺激し、ステーキングとDeFiへの参加という2つの収益を得る手段が衝突することなく、両方を享受できるようにします。そのため、非常に重要なトラックです。
現在、エーテルのネイティブステーク資金が引き出せないため、イーサリアムの流動的なステークの占有率が非常に高い。2023年第1四半期には、すべてのステークされたETHのうち44%が流動的なステークを通じて行われた。イーサリアムの流動的なステークのTVLは現在100億ドルに達し、巨大な市場を形成している。その中で、ある流動的なステークプラットフォームが絶対的な主導権を持ち、市場占有率は73.42%、第二位の取引所の市場占有率は15.76%である。
イーサリアム流動性质押市場一家独大とは異なり、ポルカドットエコシステムの流動性质押製品のTVLは比較的平均的です。あるDEXのMoonbeam上のTVLは1671万ドルで、あるプラットフォームの流動性质押のTVLは1414万ドル、別のプラットフォームのTVLは1210万ドル、さらに別のプラットフォームの流動性质押のTVLは749万ドルです。この4つの流動性质押プロトコルのTVL合計はわずか5044万ドルで、現在5.92億DOTがステークされています。イーサリアムと比較して、ポルカドットの流動性质押普及率は非常に低く、ポルカドットエコシステムの流動性质押市場の成長ポテンシャルは非常に大きいです。さらに、ポルカドットパラレルチェーンに基づいて開発された流動性质押製品には、クロスチェーン統合が容易であるなどの独自の利点があります。
全体的に見ると、イーサリアムの流動性ステークの普及率は非常に高いですが、ポルカドットエコシステムの流動性ステークの普及率は低いです。イーサリアムの流動性ステーク市場は一強ですが、ポルカドットエコシステムにはまだ特に優れた流動性ステーク製品はありません。
サマリー
| | イーサリアム | ポルカ | |--------------|--------------------------|-----------| | ステークメカニズム | PoS | NPoS | | ステーク率 | 14.3% | 46.4% | | インフレ調整後のステークリターン | 4.55% | 8.26% | | ステークロック期間 | 現在は引き出せませんが、引き出し機能が開放された後は27時間です | 28日 | | ステークの敷居 | 32 エーテル | 最低1 DOT | | 流動的ステーク | 市場規模が大きく、一社独占 | 市場規模が小さく、分散している |
全体的に見て、ポルカのステーク率はイーサリアムより高く、より多くのネイティブステーキングオプションを提供し、ステーキングへの参加ハードルが低い一方、イーサリアムの流動的なステーキング市場の発展は非常に顕著です。近づくイーサリアム上海アップグレードとポルカエコシステムにおける流動的なステーキングのさらなる普及に伴い、両者の構図には大きな変化があるかもしれません。