O projeto Bittensor enfrenta sérios problemas, o token TAO corre o risco de cair para zero
Embora o Bittensor se declare um projeto de "mineração justa", na verdade sua Subtensor subjacente não é uma blockchain PoW nem PoS, mas sim uma cadeia centralizada sob a responsabilidade de uma determinada fundação, com mecanismos opacos. A chamada estrutura de governança "três gigantes + senado" é, na verdade, composta apenas por pessoas internas ou partes interessadas.
Desde a ativação da rede em janeiro de 2021 até o lançamento da sub-rede em outubro de 2023, o Bittensor extraiu 5,38 milhões de TAO. No entanto, as regras de distribuição e o destino final desses tokens não são claros. Pode-se supor que esses tokens provavelmente foram divididos entre pessoas internas e grupos de interesse. Se calcularmos com base na atual emissão de 8,61 milhões, pelo menos 62,5% do TAO está nas mãos de pessoas internas e grupos de interesse. Além disso, uma determinada fundação e algumas instituições de investimento também operam nós de validação, portanto, a proporção que eles realmente detêm pode ser ainda maior.
O valor de mercado do TAO é artificialmente elevado em grande medida devido à baixa circulação. Dados históricos de staking mostram que a taxa de staking do TAO sempre se manteve entre 70% e 90%. Com base num valor de mercado de 2 bilhões de dólares, pelo menos 1,4 bilhão de dólares em TAO nunca entrou em circulação. O valor de mercado real do TAO pode ser de apenas 600 milhões de dólares, enquanto a avaliação totalmente diluída chega a impressionantes 5 bilhões de dólares, sendo um projeto típico de baixa circulação e alto valor de mercado.
A atualização do dTAO parece oferecer uma oportunidade de saída para os primeiros participantes. De acordo com a teoria das três prateleiras, isso introduz um novo modelo de Ponzi para continuar quando o modelo original se torna insustentável. Ao permitir que a sub-rede emita Tokens, o TAO se torna a moeda base, tentando atrair nova liquidez. Mas, devido ao ecossistema fechado e ao deterioração das condições de mercado, essa atualização não atraiu liquidez externa suficiente, e a liquidez interna também não foi totalmente ativada.
Desde o lançamento do dTAO, o protocolo injetou 450.000 moedas TAO nos pools de sub-rede, dos quais 33% foram direcionados para os nós de validação da rede principal. O volume de staking da rede principal diminuiu em 150.000 moedas. Isso significa que aproximadamente 300.000 moedas TAO( cerca de 7.000.000 dólares) foram retiradas da rede principal e podem ser liquidadas nas bolsas.
O modelo dTAO é desfavorável para as partes do projeto da subnet, destruindo o equilíbrio de interesses existente. O token da subnet Alpha tem dificuldade em construir um modelo econômico de token eficaz, e as partes do projeto não têm escolha a não ser usar a recompra de receitas para sustentar o preço. Isso leva os proprietários da subnet e os mineradores a, essencialmente, servirem os nós de validação. Se o mecanismo de subsídio desaparecer ou até se inverter, as partes do projeto da subnet podem optar por se desenvolver de forma independente.
De um modo geral, o modelo dTAO como um meio de saída para grupos de interesse está a prejudicar as bases do Bittensor. Embora a maioria dos modelos de negócios das sub-redes tenha problemas, ao perder essas sub-redes, o Bittensor perderá o último pano de vergonha.
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O projeto Bittensor apresenta riscos significativos e o Token TAO pode enfrentar o risco de cair para zero.
O projeto Bittensor enfrenta sérios problemas, o token TAO corre o risco de cair para zero
Embora o Bittensor se declare um projeto de "mineração justa", na verdade sua Subtensor subjacente não é uma blockchain PoW nem PoS, mas sim uma cadeia centralizada sob a responsabilidade de uma determinada fundação, com mecanismos opacos. A chamada estrutura de governança "três gigantes + senado" é, na verdade, composta apenas por pessoas internas ou partes interessadas.
Desde a ativação da rede em janeiro de 2021 até o lançamento da sub-rede em outubro de 2023, o Bittensor extraiu 5,38 milhões de TAO. No entanto, as regras de distribuição e o destino final desses tokens não são claros. Pode-se supor que esses tokens provavelmente foram divididos entre pessoas internas e grupos de interesse. Se calcularmos com base na atual emissão de 8,61 milhões, pelo menos 62,5% do TAO está nas mãos de pessoas internas e grupos de interesse. Além disso, uma determinada fundação e algumas instituições de investimento também operam nós de validação, portanto, a proporção que eles realmente detêm pode ser ainda maior.
O valor de mercado do TAO é artificialmente elevado em grande medida devido à baixa circulação. Dados históricos de staking mostram que a taxa de staking do TAO sempre se manteve entre 70% e 90%. Com base num valor de mercado de 2 bilhões de dólares, pelo menos 1,4 bilhão de dólares em TAO nunca entrou em circulação. O valor de mercado real do TAO pode ser de apenas 600 milhões de dólares, enquanto a avaliação totalmente diluída chega a impressionantes 5 bilhões de dólares, sendo um projeto típico de baixa circulação e alto valor de mercado.
A atualização do dTAO parece oferecer uma oportunidade de saída para os primeiros participantes. De acordo com a teoria das três prateleiras, isso introduz um novo modelo de Ponzi para continuar quando o modelo original se torna insustentável. Ao permitir que a sub-rede emita Tokens, o TAO se torna a moeda base, tentando atrair nova liquidez. Mas, devido ao ecossistema fechado e ao deterioração das condições de mercado, essa atualização não atraiu liquidez externa suficiente, e a liquidez interna também não foi totalmente ativada.
Desde o lançamento do dTAO, o protocolo injetou 450.000 moedas TAO nos pools de sub-rede, dos quais 33% foram direcionados para os nós de validação da rede principal. O volume de staking da rede principal diminuiu em 150.000 moedas. Isso significa que aproximadamente 300.000 moedas TAO( cerca de 7.000.000 dólares) foram retiradas da rede principal e podem ser liquidadas nas bolsas.
O modelo dTAO é desfavorável para as partes do projeto da subnet, destruindo o equilíbrio de interesses existente. O token da subnet Alpha tem dificuldade em construir um modelo econômico de token eficaz, e as partes do projeto não têm escolha a não ser usar a recompra de receitas para sustentar o preço. Isso leva os proprietários da subnet e os mineradores a, essencialmente, servirem os nós de validação. Se o mecanismo de subsídio desaparecer ou até se inverter, as partes do projeto da subnet podem optar por se desenvolver de forma independente.
De um modo geral, o modelo dTAO como um meio de saída para grupos de interesse está a prejudicar as bases do Bittensor. Embora a maioria dos modelos de negócios das sub-redes tenha problemas, ao perder essas sub-redes, o Bittensor perderá o último pano de vergonha.