WEB3 Mint To Be - Belajar Analisis Data on-chain

Pembawa Acara: Alex Mitra Penelitian

Pembicara: Colin Trader bebas Peneliti data on-chain

Waktu perekaman: 2025.2.15

Halo semuanya, selamat datang di WEB3 Mint To Be. Di sini, kami terus mempertanyakan dan berpikir mendalam, mengklarifikasi fakta, mengeksplorasi kenyataan, dan mencari konsensus di dunia WEB3. Kami menjelaskan logika di balik isu-isu hangat, menyediakan wawasan yang menembus inti peristiwa, dan memperkenalkan berbagai sudut pandang.

Pernyataan: Konten yang kami diskusikan dalam podcast ini tidak mewakili pandangan lembaga tempat masing-masing tamu berada, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

**Alex：**Episode kali ini sedikit istimewa, karena sebelumnya kita telah membahas banyak topik tentang jalur atau proyek tertentu, dan juga berbagi beberapa narasi periodik, seperti yang pernah kita bicarakan tentang meme. Namun hari ini kita akan membahas analisis data on-chain, terutama analisis data on-chain BTC. Kita akan melihat dengan dekat bagaimana cara kerjanya, indikator kunci, dan mempelajari metodologinya. Dalam episode hari ini, kita akan menyebutkan banyak konsep tentang indikator, dan akan mencantumkan konsep-konsep ini di awal versi tertulis untuk memudahkan pemahaman.

Beberapa indikator data dan konsep yang disebutkan dalam podcast ini:

Harga yang Direalisasikan (Realized Price): Dihitung berdasarkan harga saat pergerakan terakhir Bitcoin di on-chain, mencerminkan biaya historis Bitcoin di on-chain, cocok untuk menilai status keseluruhan keuntungan/kerugian pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah direalisasikan. Digunakan untuk mengamati distribusi harga chip BTC.

RUP (Relative unrealized profit): Profit tidak terwujud relatif. Digunakan untuk mengukur rasio keuntungan tidak terwujud semua pemegang bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar.

Cointime True Market Mean Price: sebuah indikator harga rata-rata on-chain yang berdasarkan sistem Ekonomi Cointime, bertujuan untuk menilai nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat melalui pengenalan "berat waktu" Bitcoin, dibandingkan dengan harga pasar saat ini BTC, dan harga pasar yang sudah direalisasikan (Realized Price), True Market Mean Price di bawah sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Robert Shiller, digunakan untuk menilai potensi pengembalian jangka panjang pasar saham dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya, yang merupakan perbaikan dari rasio harga terhadap pendapatan Shiller (CAPE), terutama mempertimbangkan dampak lingkungan suku bunga.

Kesempatan untuk belajar analisis data on-chain

**Alex：**Hari ini kami mengundang tamu kita, trader bebas dan peneliti data on-chain, Colin. Mari Colin sapa pendengar kita.

**Colin：**Halo semuanya, pertama-tama terima kasih kepada Alex atas undangannya. Saya agak terkejut ketika menerima undangan ini karena saya sendiri adalah seorang ritel kecil yang tidak terkenal, dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, saya mengelola sebuah akun di platform sosial yang disebut Tuan Beige, dan biasanya saya akan membagikan beberapa pembelajaran tentang data on-chain, analisis situasi pasar saat ini, serta beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga penempatan diri: yang pertama adalah trader berbasis peristiwa, saya biasanya memikirkan strategi perdagangan berbasis peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang saya bagikan di platform sosial; yang ketiga cukup konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, saya akan memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya ke indeks pasar saham AS, dengan menggunakan sebagian dana ini untuk berinvestasi dalam Beta untuk mengurangi keseluruhan volatilitas kurva aset saya, sambil menjaga posisi keseluruhan tetap defensif. Itulah kira-kira penempatan diri saya.

**Alex：**Terima kasih kepada Colin atas perkenalan diri. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam program ini karena saya melihat analisis data on-chain Bitcoin yang ia lakukan di platform media sosial, dan itu sangat menginspirasi. Ini adalah topik yang sebelumnya jarang kami diskusikan, dan juga merupakan bagian yang kurang dalam segmen saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang ia tulis, dan merasa logikanya jelas serta substansial, jadi saya memutuskan untuk mengundangnya. Saya ingin mengingatkan semua orang bahwa hari ini, baik pendapat saya maupun pendapat tamu, memiliki tingkat subjektivitas yang tinggi, dan informasi serta pandangan mungkin akan berubah di masa depan. Orang yang berbeda dapat memiliki interpretasi yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Program ini akan menyebut beberapa platform analisis data, hanya sebagai berbagi dan contoh untuk penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Program ini tidak menerima sponsor komersial dari platform mana pun. Mari kita masuk ke inti pembicaraan dan membahas analisis data on-chain untuk aset kripto. Tadi saya menyebut bahwa Colin adalah seorang trader, dalam kondisi apa Anda mulai terlibat dan mempelajari analisis data on-chain untuk aset kripto?

**Colin：**Saya rasa pertanyaan ini sebaiknya dibagi menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, saya percaya bahwa siapa pun yang ingin masuk atau sudah masuk ke pasar finansial, termasuk saya sendiri, tujuan utama mereka seharusnya adalah untuk menghasilkan uang, menggunakan keuntungan untuk meningkatkan kualitas hidup mereka. Jadi, filosofi saya selalu konsisten, yaitu belajar apa pun yang dapat membantu saya dalam mendapatkan keuntungan. Dengan cara ini, saya meningkatkan ekspektasi sistem trading saya secara keseluruhan, singkatnya, saya belajar apa pun yang dapat menghasilkan uang. Bagian kedua, awalnya saya terpapar pada data on-chain murni karena kebetulan, sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saat itu saya sama sekali tidak mengerti, melihat ini, melihat itu. Ketika menjelajahi berbagai bidang, saya menemukan teori penelitian yang sangat menarik dan ingin mempelajarinya, saat itu juga tanpa sengaja melihat bahwa Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, saya mulai belajar dan meneliti. Di tahap akhir, saya akan menggabungkan pengetahuan yang saya pelajari di bidang lain, terutama bagian pengembangan trading kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, lalu mengembangkan beberapa model trading, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem trading saya sendiri.

**Alex：**Jadi, sudah berapa tahun kamu secara resmi mulai mempelajari dan meneliti analisis data on-chain hingga saat ini?

**Colin：**Saya rasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya tidak pernah benar-benar belajar secara sistematis. Karena dari dulu hingga sekarang, saya sendiri menghadapi satu masalah, yaitu saya sama sekali tidak melihat adanya pengajaran sistematis. Dari awal saya melihat bidang ini, mungkin sudah bertahun-tahun yang lalu, saya sudah menyadari hal ini, tetapi tidak menyelidikinya lebih dalam, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk tahu tentang ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, saat itu saya sedang fokus mempelajari hal lain, kembali ke sini, melihat ini cukup menarik, saya melanjutkan penelitian. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan informasi di sana-sini.

**Alex：**Mengerti, sudah berapa lama kamu belajar data on-chain dan menerapkannya dalam praktik investasi sebenarnya?

**Colin：**Batas ini cukup sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati dua siklus Bitcoin... juga tidak bisa dianggap dua siklus, tergantung dari apakah Anda mendefinisikan dari pasar bull atau bear. Sekitar mulai mengenal dari tahun 2020, 2019, tetapi pada waktu itu tidak ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu akrab dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

nilai dan prinsip analisis data on-chain

**Alex：**Mengerti. Selanjutnya kita akan membahas banyak konsep spesifik tentang analisis data on-chain, termasuk beberapa indeks, platform pengamatan data on-chain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari itu yang mana saja?

**Colin：**Saya sekarang terutama menggunakan satu situs web, yaitu Glassnode. Pertama-tama, saya akan menjelaskan sedikit, situs ini memerlukan biaya. Ada dua tingkat berbayar, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat satu bulan sekitar 800 lebih dolar. Yang kedua saya agak lupa, satu bulan sekitar tiga puluh U hingga empat puluh U. Mereka juga memiliki versi gratis, tetapi informasi yang dapat dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain Glassnode, ada banyak lainnya, saya akhirnya memilihnya karena pada awalnya saat menyaring dan meneliti, situs ini paling sesuai dengan selera saya.

**Alex：**Saya mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar di Glassnode dan menjadi anggota berbayar mereka. Memang saya merasa data mereka sangat kaya, dan juga memiliki waktu respon yang baik. Mari kita bicarakan masalah kedua, seperti yang baru saja Anda sebutkan bahwa Anda adalah seorang trader, yang Anda hargai adalah bantuannya terhadap praktik investasi. Jadi, apa nilai inti dari analisis data on-chain dalam investasi Anda? Apa prinsip di baliknya? Silakan perkenalkan kepada kami.

**Colin：**Baiklah. Pertama-tama, mari kita bicarakan yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Saya berencana untuk menggabungkan keduanya karena sebenarnya cukup sederhana. Di pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estate, atau beberapa komoditas, Bitcoin memiliki perbedaan mendasar dengan mereka, yaitu menggunakan teknologi blockchain. Nilai terpenting dan yang paling sering dibahas dari teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi tentang transfer Bitcoin ini bersifat publik dan transparan, jadi Anda bisa langsung melihat di on-chain, misalnya, 300 Bitcoin berpindah dari satu alamat ke alamat lain, ini bisa dicari di blockchain explorer. Meskipun saya tidak bisa mengetahui siapa di balik serangkaian alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena tidak ada satu individu pun yang dapat mempengaruhi pergerakan harga dan tren Bitcoin secara keseluruhan. Jadi biasanya, ketika kita meneliti data on-chain, yang kita lihat adalah keseluruhan pasar, melihat trennya, serta konsensus dan perilaku kelompok. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, tetapi saya bisa menganalisis aliran dana dengan mengumpulkan semua alamat untuk melihat apakah mereka sudah merealisasikan keuntungan atau stop loss, bagaimana kondisi profit mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di mana mereka cenderung membeli Bitcoin dalam jumlah besar atau di mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, semua data ini sebenarnya terlihat. Ini adalah nilai terbesar dari analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lainnya tidak dapat melakukan hal ini.

**Alex：**Memang ini sangat penting. Seperti kami yang melakukan investasi kripto, sama seperti ketika kami melihat saham atau produk lainnya, kami juga harus menganalisis fundamental. Seperti yang Anda katakan sebelumnya, data on-chain adalah transparan, semua orang bisa mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data on-chain dan Anda tidak, itu sama saja dengan Anda memiliki satu senjata yang sangat penting lebih sedikit dalam investasi.

analisis data on-chain yang sulit

**Alex：**Saat kamu melakukan analisis data on-chain secara praktis, apa menurutmu tantangan dan kesulitan utamanya?

Colin: Saya pikir pertanyaan ini sangat baik, dan saya berencana untuk menjawabnya dalam dua bagian. Pertama, bagian pertama yang cukup mudah dipecahkan adalah ada satu titik yang cukup sulit dalam belajar, yaitu pengetahuan dasar. Bagi kebanyakan orang, termasuk saya saat itu, seperti yang pernah saya sebutkan sebelumnya, sangat sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja saya tidak pergi ke luar untuk menanyakan apakah ada kursus berbayar semacam itu, tetapi jika ada, saya juga tidak terlalu berani membelinya, karena saya sendiri sudah melakukan trading hingga sekarang, saya sebenarnya tidak terlalu mau membayar untuk membeli beberapa kursus. Saya belum pernah terpapar kurikulum pengajaran yang sistematis, jadi sebenarnya semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Ada banyak jenis data on-chain, dan dalam proses penelitian, filosofi saya adalah memastikan saya memahami cara perhitungan dan prinsip di balik setiap indikator yang saya lihat. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena Anda hanya melihat satu indikator tertentu, itu akan memberi Anda rumus perhitungan, pikiran saya adalah untuk merenungkan apa yang sebenarnya dipikirkan di balik rumus perhitungan ini, mengapa harus dirancang seperti ini. Setelah saya memahami indikator-indikator ini, saya harus melakukan satu hal lagi yang disebut penyaringan. Jika ada orang yang memiliki pengalaman dalam pengembangan strategi kuantitatif atau telah mempelajari indikator, sebenarnya mereka akan tahu satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan masalah, yaitu Anda bisa dengan mudah mendapatkan noise dalam interpretasi, atau Anda bisa terlalu menginterpretasikan. Misalnya, misalkan saya memiliki sistem pelarian puncak, sistem pelarian puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari nomor 1 hingga 10, jika korelasi antara nomor 1 hingga 4 terlalu tinggi, itu akan menyebabkan masalah. Contohnya, jika harga Bitcoin hari ini mengalami suatu