Após a publicação do artigo "Investir com senso comum" no dia 23 de abril, um fren enviou-me algumas das suas opiniões. Muitas dessas opiniões contêm pontos de vista que considero muito interessantes. Hoje, vou compartilhar com vocês alguns dos pontos de vista brilhantes desse fren.
"De certa forma, sinto que a alta nas últimas rodadas de bull market deste setor foi puramente uma constante especulação de narrativas + o pool é muito pequeno, qualquer entrada de capital provoca uma grande alta, diretamente fazendo com que a maioria das pessoas se rendam ao aumento."
Este resumo está muito bem feito.
Deixe-me adicionar um pouco: nas subidas dos últimos ciclos de alta, o ecossistema cripto realmente emergiu com inovações notáveis. ICO, DeFi, NFT, na minha opinião, todos contam, e eu não nego isso.
No entanto, apenas com essas inovações, certamente não conseguimos formar aquelas cenas de loucura que já vimos. Porque alguns projetos clássicos que nasceram dessas inovações ainda têm dificuldade em se comparar em termos de fluxo de caixa com boas empresas tradicionais, ao ponto de, ao avaliarmos esses tokens de governança, cujo valor é bastante limitado, com base no fluxo de caixa, percebemos que os preços desses tokens de governança estão elevados.
Mas será que esse tipo de aumento exagerado só existe no ecossistema de criptomoedas?
Não.
O A-share que todos desprezam já existiu.
Entre 1991 e 1993, durante o primeiro grande mercado de touros das ações A, o índice SSE subiu de um mínimo de 127 pontos para um máximo de 1558 pontos em apenas dois anos, um aumento de 12 vezes.
Este aumento não fica atrás da valorização do Bitcoin nas duas últimas corridas (2019 ~ 2021, 2022 ~ 2024).
É importante notar que este é o aumento do índice.
Não consegui encontrar a valorização das ações especulativas daquele ano, mas se imaginarmos, podemos visualizar o quão exagerada seria a valorização de ações específicas naquele ambiente.
Eu acho que, naqueles anos, eles também contaram histórias que não eram inferiores ao Bitcoin, com o mesmo "espaço de imaginação".
Parece que não há novidades sob o sol.
No entanto, há uma diferença bastante evidente entre o ecossistema de criptomoedas e o mercado de ações A.
Quando o mercado A foi lançado, ele enfrentava apenas o mercado do interior da China, que ainda estava em reforma e abertura. O tamanho e a dimensão desse mercado ainda eram muito pequenos. Mesmo assim, ele conseguiu criar uma bolha tão grande.
E o ecossistema de criptomoedas, ao ser lançado, enfrenta diretamente o mercado global, que é um mercado sem barreiras e sem necessidade de licença. O tamanho e a magnitude desse mercado são muito maiores do que as antigas ações A, por isso não é surpreendente que o ecossistema de criptomoedas consiga criar uma bolha tão grande.
A história não se repete, mas sempre rima com os mesmos finais.
"Independentemente de ser ou não blockchain, esta história certamente teve um enorme efeito de riqueza nos estágios iniciais, independentemente de poder ou não gerar valor real, continuou até que o jogo não pudesse mais ser contado. Ou seja, esta característica não é própria da indústria blockchain. Mas sim que a blockchain se ajusta a esta característica mais essencial do mercado financeiro."
Eu acho que esta frase resume de forma abrangente todas as características dos mercados financeiros no início. O mercado A-share também pode apresentar histórias assim no início, quanto mais o ecossistema cripto.
Portanto, a bolha que vemos no ecossistema cripto não é especial nem uma exceção.
Uma vez que não é especial nem excecional, a bolha acabará por estourar e as coisas voltarão ao que eram um dia.
"No início, certamente haverá muitos apostadores, 100%, porque a piscina é pequena. Mas uma vez que a piscina cresça, esse tipo de jogo não é 100% sustentável. Sob essa perspectiva, o pump é uma versão em miniatura da indústria de blockchain, seu surgimento e gradual silêncio refletem completamente a história do desenvolvimento da blockchain até agora."
Esta frase expressa um ponto de vista muito importante:
Isso é 100% impossível de manter esse ecossistema avançando com a abordagem de jogo.
O que é espetacular é que usa o pump.fun, uma aplicação que surgiu nesta ronda de mercado, para retratar vividamente todo o processo de desenvolvimento deste jogo, e aponta para a impossibilidade de continuar com esse tipo de jogo.
Escrevendo até aqui, quero expressar que:
Sempre tive uma visão muito positiva sobre o futuro do desenvolvimento do ecossistema de criptomoedas. No entanto, ao ser otimista, não podemos ignorar os sérios problemas que ele enfrenta atualmente, e muito menos nos enganarmos acreditando que esses problemas são "normais", que esses problemas são muito especiais ou que eles podem ser exceções.
Reconhecendo esses problemas, voltando ao senso comum e ao que realmente importa, seremos capazes de trilhar melhor o caminho à frente, avaliando e participando dos projetos no ecossistema de forma mais saudável.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A tragédia da bolha da encriptação: como responder de forma racional?
Após a publicação do artigo "Investir com senso comum" no dia 23 de abril, um fren enviou-me algumas das suas opiniões. Muitas dessas opiniões contêm pontos de vista que considero muito interessantes. Hoje, vou compartilhar com vocês alguns dos pontos de vista brilhantes desse fren.
"De certa forma, sinto que a alta nas últimas rodadas de bull market deste setor foi puramente uma constante especulação de narrativas + o pool é muito pequeno, qualquer entrada de capital provoca uma grande alta, diretamente fazendo com que a maioria das pessoas se rendam ao aumento."
Este resumo está muito bem feito.
Deixe-me adicionar um pouco: nas subidas dos últimos ciclos de alta, o ecossistema cripto realmente emergiu com inovações notáveis. ICO, DeFi, NFT, na minha opinião, todos contam, e eu não nego isso.
No entanto, apenas com essas inovações, certamente não conseguimos formar aquelas cenas de loucura que já vimos. Porque alguns projetos clássicos que nasceram dessas inovações ainda têm dificuldade em se comparar em termos de fluxo de caixa com boas empresas tradicionais, ao ponto de, ao avaliarmos esses tokens de governança, cujo valor é bastante limitado, com base no fluxo de caixa, percebemos que os preços desses tokens de governança estão elevados.
Mas será que esse tipo de aumento exagerado só existe no ecossistema de criptomoedas?
Não.
O A-share que todos desprezam já existiu.
Entre 1991 e 1993, durante o primeiro grande mercado de touros das ações A, o índice SSE subiu de um mínimo de 127 pontos para um máximo de 1558 pontos em apenas dois anos, um aumento de 12 vezes.
Este aumento não fica atrás da valorização do Bitcoin nas duas últimas corridas (2019 ~ 2021, 2022 ~ 2024).
É importante notar que este é o aumento do índice.
Não consegui encontrar a valorização das ações especulativas daquele ano, mas se imaginarmos, podemos visualizar o quão exagerada seria a valorização de ações específicas naquele ambiente.
Eu acho que, naqueles anos, eles também contaram histórias que não eram inferiores ao Bitcoin, com o mesmo "espaço de imaginação".
Parece que não há novidades sob o sol.
No entanto, há uma diferença bastante evidente entre o ecossistema de criptomoedas e o mercado de ações A.
Quando o mercado A foi lançado, ele enfrentava apenas o mercado do interior da China, que ainda estava em reforma e abertura. O tamanho e a dimensão desse mercado ainda eram muito pequenos. Mesmo assim, ele conseguiu criar uma bolha tão grande.
E o ecossistema de criptomoedas, ao ser lançado, enfrenta diretamente o mercado global, que é um mercado sem barreiras e sem necessidade de licença. O tamanho e a magnitude desse mercado são muito maiores do que as antigas ações A, por isso não é surpreendente que o ecossistema de criptomoedas consiga criar uma bolha tão grande.
A história não se repete, mas sempre rima com os mesmos finais.
"Independentemente de ser ou não blockchain, esta história certamente teve um enorme efeito de riqueza nos estágios iniciais, independentemente de poder ou não gerar valor real, continuou até que o jogo não pudesse mais ser contado. Ou seja, esta característica não é própria da indústria blockchain. Mas sim que a blockchain se ajusta a esta característica mais essencial do mercado financeiro."
Eu acho que esta frase resume de forma abrangente todas as características dos mercados financeiros no início. O mercado A-share também pode apresentar histórias assim no início, quanto mais o ecossistema cripto.
Portanto, a bolha que vemos no ecossistema cripto não é especial nem uma exceção.
Uma vez que não é especial nem excecional, a bolha acabará por estourar e as coisas voltarão ao que eram um dia.
"No início, certamente haverá muitos apostadores, 100%, porque a piscina é pequena. Mas uma vez que a piscina cresça, esse tipo de jogo não é 100% sustentável. Sob essa perspectiva, o pump é uma versão em miniatura da indústria de blockchain, seu surgimento e gradual silêncio refletem completamente a história do desenvolvimento da blockchain até agora."
Esta frase expressa um ponto de vista muito importante:
Isso é 100% impossível de manter esse ecossistema avançando com a abordagem de jogo.
O que é espetacular é que usa o pump.fun, uma aplicação que surgiu nesta ronda de mercado, para retratar vividamente todo o processo de desenvolvimento deste jogo, e aponta para a impossibilidade de continuar com esse tipo de jogo.
Escrevendo até aqui, quero expressar que:
Sempre tive uma visão muito positiva sobre o futuro do desenvolvimento do ecossistema de criptomoedas. No entanto, ao ser otimista, não podemos ignorar os sérios problemas que ele enfrenta atualmente, e muito menos nos enganarmos acreditando que esses problemas são "normais", que esses problemas são muito especiais ou que eles podem ser exceções.
Reconhecendo esses problemas, voltando ao senso comum e ao que realmente importa, seremos capazes de trilhar melhor o caminho à frente, avaliando e participando dos projetos no ecossistema de forma mais saudável.