За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Шассé считает, что одной из главных причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка - и почему крах арбитражной торговли может вызвать шоковые волны на рынке.
На протяжении нескольких месяцев хедж-фонды использовали BTC спотовый ETF и CME фьючерсы для торговли с низким риском. Их работа выглядит следующим образом:
Покупка биткойн- ETFs (BlackRock, Fidelity)
Шортить BTC фьючерсы на CME,
Заработайте на разнице с годовой доходностью около 5,68%, некоторые даже используют кредитное плечо, чтобы увеличить доходность до двух цифр.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой. Но в связи с недавней слабостью рынка, премия значительно упала. Каков результат?
Эта сделка больше не выгодна.
Средства массово выводятся.
Давление на распродажу BTC резко возросло.
Посмотрите на жестокие оттоки ETF:
За последнюю неделю было продано BTC на сумму более 1,9 миллиарда долларов,
С закрытием фонда, открытые контракты CME резко упали,
BTC упал на два знака всего за несколько дней, аналогичная арбитражная сделка оставалась стабильной во время роста биткойна и теперь ускоряет крах.
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорисковую прибыль.
Теперь торги завершены, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
Наличные и арбитраж будут продолжать закрываться.
BTC должен найти настоящих органических покупателей (а не просто хедж-фонды, извлекающие прибыль).
С учетом того, что позиции с кредитным плечом продолжают ликвидироваться, волатильность останется на высоком уровне.
Это典型ный случай ликвидной игры.
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, стремящиеся к краткосрочной арбитраже. Теперь мы видим последствия.
Важные выводы?
Мы не знаем, закончилась ли боль, но вполне вероятно, что боль закончится, как только эти сделки будут полностью закрыты.
Спрос на ETF "реален", но некоторые из них чисто для арбитража. Спрос на BTC реален, просто его не так много, как мы себе представляем.
Эти колебания и нестабильность продолжатся до тех пор, пока не вмешаются реальные покупатели.
Последние мысли:
Закрытие позиций по наличным и арбитражным сделкам очень жестоко — но также необходимо.
Вывод средств из ETF = больше обязательных продаж, но этот удар в конечном итоге подготовит почву для следующего раунда.
Выживайте сейчас, накапливайте потом.
Страдание создает возможности. Просто не позволяйте себя ликвидировать.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн большой дамп Хеджирование фондов Арбитраж交易是罪魁祸首？
Компиляция: 0xjs@Золотая экономика
За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Шассé считает, что одной из главных причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка - и почему крах арбитражной торговли может вызвать шоковые волны на рынке.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой. Но в связи с недавней слабостью рынка, премия значительно упала. Каков результат?
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорисковую прибыль.
Теперь торги завершены, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, стремящиеся к краткосрочной арбитраже. Теперь мы видим последствия.