ドイツ銀行が3回目の警鐘を鳴らす：ドルは大きな下落を開始する前提条件を備えている

ソース: Golden Ten Data

しばらくの間、ドイツ銀行のグローバル外国為替リサーチ責任者ジョージ・サラヴェロス（George Saravelos）は、ドル問題について警鐘を鳴らしてきましたが、現在彼はこの懸念を新たな高みに引き上げています。

3月初、一部のトレーダーがアメリカの関税引き上げによる短期的なインフレ衝撃に備えている中、ドイツ銀行のストラテジストはドルと株式の相関性の低下を理由に、ドルが避難通貨としての評判を失う可能性があると警告しました。その後、3週間前にサラベロスはドルが信頼性危機に直面するリスクを指摘しました。

今、彼と戦略家の同僚ティム・ベーカー（Tim Baker）は、より長期的な予測を立てました。結局のところ、アメリカの評判はすでに損なわれており、その損害は迅速に修復することが難しいかもしれません。

木曜日に発表された報告書の中で、サラヴェロスとベイクは、米ドルが今年初め以来直面している長い障害のリストを挙げた。その中には、米国にとって1世紀ぶりの貿易政策の大転換や、第二次世界大戦以来の米国の地政学的リーダーシップに対する最も重要な再評価が含まれている。

彼らは書いています：「私たちのこれらすべての要因に対する見解は、今やドルが大幅に下落するトレンドを開始するための前提条件が整ったということです。」

現在、投資家は関税によって引き起こされた変動から一息ついており、いわゆる「トランプのプットオプション」に希望を託しています。これは、トランプが貿易政策の立場を引き続き緩和し、金融市場を支えることができるというものです。木曜日には、アメリカの主要な株価指数が3日連続で上昇し、一方でアメリカ国債への広範な需要により、アメリカ政府の債券価格が上昇しました。

米ドルは、他の主要通貨に対して引き続き軟調に推移している。 主要6通貨に対するドルを測るインターコンチネンタル取引所(ICE)のドル指数は、木曜日に0.6%下落して99.27となり、3年ぶりの安値を記録し、今年に入ってから8%近く下落しました。 2日前にスコット・ベッセント米財務長官が示したタイムラインによると、ドルの問題の一部は、米中間の包括的な貿易協定が2〜3年かかる可能性があることかもしれない。

ドイツ銀行の報告によると、「私たちの予測は、**ドルの『長期的な上昇』の時代が終わるということです。今後の10年間で、ユーロはドルに対して上昇し、1.30の購買力平価レートに近づくでしょう。」**2014年以来、ユーロ対ドルの為替レートはこの水準に達していません。

米ドルの下落見通しの背後にある同行のストラテジストたちの一部の考えは、**世界の他の国々がアメリカの拡大する双子の赤字に資金を提供する意欲が低下したことです。**サラヴェロスとベックは、「極度に不確実で政策の規範が急速に変化する世界では、市場の混乱とルールが破られるリスクは依然として非常に高い」と述べました。