文:TinTinLand
2025 RWAの熱い議論の勢いは香港のWeb3カーニバルにとどまりません。
先日開催された香港のWeb3カーニバルでは、RWA（現実世界資産のトークン化）が注目の的となりました！Web3金融の革新的な試みとして、RWAはブラックロックのCEOによって「金融革命」と称される新たな分野で、爆発的な成長を迎え、私たちの生活や資産形成のロジックを変える可能性があります。そして、2024年の過去において、RWAの市場価値は急成長を遂げ、急速な成長のトレンドを示しています。
RWAの出現は前の2年間、業界の注目の話題の一つとなり、現在の新しい年に再び言及されるのは、現在の業界環境の変化と政策支援の登場を避けて通れません。今年の初めに国務院は中央企業の資産トークン化再編を推進し、スマートコネクテッドカー分野に焦点を当てたイノベーションを奨励しました。偶然にも、香港金融管理局はデジタル債券資金提供プログラムを積極的に開始し、単一プロジェクトにつき最大250万香港ドルの補助金をインセンティブとして提供し、USDTによる自転車シェアリングの支払いを許可しました。
同時に、米国証券取引委員会(SEC)は証券規則を改正し、準拠したRWAプロジェクトに対する免除を規定しました。 EUはまた、加盟国間のトークン化された資産の自由な流れを促進するために、国境を越えた流れに関するガイダンス文書を発行しました...... RWAの金融取引とプロジェクトのインキュベーションを支援するための一連の物理的措置により、新エネルギー業界(Ant Digitalによる9,000個の充電パイルのトークン化による1億元調達など)、伝統的な金融大手(流動性を300%増加させたHSBCのゴールドトークンの発行など)、クロスボーダー決済会社(世界的な海運大手GSBNが電子船荷証券決済を数秒で実現)は、政策配当の甘さを味わっています。
では、この注目を集める RWA トラックの競技がなぜ突然盛り上がったのでしょうか？2025 年に向けた Web3 業界全体の市場状況には、どのような期待される発展のトレンドがあるのでしょうか？今日は RWA の世界に近づき、その機会と課題を展望してみましょう。
RWAとは? 技術的な実装ロジックを詳細に説明する
RWA（リアルワールドアセットトークン化）とは、現実世界の資産（不動産、債券、コモディティなど）の所有権、収益権、または使用権をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換し、資産をチェーン上で流通させることを指します。その本質は、ブロックチェーン技術を通じて資産の流動性、透明性、そして組み合わせ可能性を向上させることです。簡単に言うと、RWAは現実の物理的資産に関連する金融資産が技術的手段を用いて従来の資産を取引可能なデジタル形態に変換することを意味し、この概念は伝統的金融における資産の証券化に非常に似ていますが、より「先進的」かつ柔軟です。
例えば、1,000万の価値を持つ家をブロックチェーンに登録し、デジタル通貨に変換して取引を行うと、その家は価値の分割が可能であり、またこの家の部分的な価値を購入・販売する際の完全な取引履歴を追跡することができます。
現在、米国、日本、シンガポール、その他世界各国はRWAの革新的な応用とプロジェクト技術のアップグレードの道を積極的に模索しており、Ouke Cloud Chain Research Instituteの統計によると、2025年4月初旬の時点で、RWAセクター(ステーブルコインを除く)の総市場価値は200億米ドルに近づき、年初来の成長率は26.26%、前年比では102.87%の増加となっています。 RWAは、市場競争の過程で、伝統的な金融と新興のデジタル経済の間の重要なリンクになり、ゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースなどの伝統的な金融大手もRWA分野に積極的に展開し、投資家やユーザーに便利で安全な取引環境を提供していることがわかります。
具体的な技術実現の道筋を見てみると、RWAは主にオフチェーンのパッケージング、情報ブリッジング、プロトコルレイヤーアプリケーションの3つの段階を通じて金融運用のサポートを実現しています：
オフチェーン形式化（Off-Chain Formalization）：プロジェクトの資産価値、所有権の合法性、法律的サポートを明確にすること、例えば Ondo Finance が SPV（特別目的会社）を通じてアメリカ国債のトークン化のコンプライアンスを確保すること
情報ブリッジング（Bridging）：オラクル（例：Chainlink）を利用してオフチェーン資産のデータをオンチェーンにし、データ更新をリアルタイムで同期させる。例えば、アリペイ数科は「資産チェーン+取引チェーン」アーキテクチャを通じて本土と香港のクロスボーダー資産流通と取引情報の確認を実現している。
プロトコルレイヤーアプリケーション（オンチェインインテグレーション）：DeFiプロトコル（貸付や取引など）を通じてRWAアプリケーションの価値を解放する。例えば、CentrifugeはNFTを担保としてMakerDAOに接続し、資金の利用効率をさらに最適化することができる。
ここから、RWAは資産の流動性を高め、資金調達の取引ハードルを下げ、取引の透明性を向上させ、パーソナライズの顕著な利点を持っていることがわかります。具体的には：
RWAは、不動産や美術品などの実物資産をデジタル化することで、元々の「大きなアイテム」を小さな単位に分割し、投資家は少ない資金で投資に参加できるようにし、投資のハードルを大幅に下げました。同時に、デジタル資産はブロックチェーンプラットフォーム上で24時間途切れることなく世界中で取引され、地域や時間の制約を超え、資産の流動性と市場参加度を大いに向上させました。
従来の証券発行プロセスでは、企業やプロジェクトは金融取引やプロジェクト運営のために多くの審査を受ける必要があり、これは異なる企業の運営にとって大きな挑戦となっています。現在、RWAはブロックチェーンのスマートコントラクト技術を活用して情報の透明性を高め、資産の自動発行と管理を実現し、長い審査時間と煩雑な発行手続きを削減し、取引プロセスを簡素化し、運営コストを低減することにより、資金調達のハードルを大幅に下げ、資金調達の効率をさらに向上させています。例えば、Maple FinanceはRWA担保貸付プラットフォームとして、累計246億ドルの融資を行い、年率収益率は9.69％で、Syrup.fiを導入してキャッシュマネジメントプールと直接融資をサポートし、中小企業の資金調達の課題を解決しながら、従来の金融仲介業者のコストを削減しています。
従来の金融取引の過程では、ユーザーグループは資本金のしきい値によって拒否されることがよくありますが、現在、RWAは技術的な障壁を打ち破り、ブロックチェーンの不変でオープンで透明性の高い特性を利用して、すべてのリアルタイムの資産データ、操作記録、取引記録をブロックチェーンに永続的に記録し、いつでも誰でもアクセスできるようにし、資産の真正性と取引の公正性を確保し、詐欺のリスクを軽減し、プロジェクトの開発に対するユーザーと投資家の信頼を高め、資金調達の成功率をさらに向上させることに取り組んでいます。
さらに、RWAは企業が市場の需要や自身の目標に基づいて、資金調達構造をカスタマイズし、収益分配モデルや償還メカニズムなどの重要な要素を自由に設定できるようにします。これにより、企業はユーザーのニーズに合った革新的なプロジェクトをより良く生み出すことができます。透明性の特徴が優れているプロジェクトにはCentrifugeがあり、これはPolkadotエコシステムに基づく資産トークン化プロトコルであり、NFT担保を使用して資金調達額を動的に調整し、MakerDAOと統合して流動性を向上させ、プロセスの透明性を確保することに尽力しています。
多方面の協力により、RWAは新たな高みへと向かう
香港のWeb3カーニバルがRWAトラックに対して重視し、議論しているだけでなく、実際にRWAが迎えているのは「ブルーオーシャン市場」です。この過程において、高収益資産の需要、従来の金融がWeb3への移行を試みること、規制技術の成熟、流動性技術ソリューションの革新がすべてRWAの繁栄する発展を促進しています。
現在、暗号資産市場は、年率4.44%のOndo FinanceのOUSG(U.S. Treasury Token)など、低金利環境下で米国債などのリスクのない利回り資産に目を向けており、DeFiプロトコル(MakerDAO)からの大きな配分需要を集めています。 同時に、景気後退とイノベーションのボトルネックという開発問題を克服するために、ブラックロックやゴールドマン・サックスなどの伝統的な金融会社は、不動産、物流、その他の物理的なセクターを含むトークン化されたファンドとカストディサービスを次々と開始し、暗号市場に積極的に統合して購入しています。 また、従来の資産運用会社は、フランクリン・テンプルトンのトークン化された国債商品のように、RWAを通じて仮想通貨ユーザーに積極的に働きかけ、より多くの新しい顧客グループを引き付けています。
仮想通貨業界の規制環境と技術的手段が日々改善されていることは言及する価値があります。 ドバイでのVARAによるRWAライセンスの発行や、コンプライアンスの敷居を下げるための米国のSECによる特定の登録要件の免除など、新しいコンプライアンステクノロジーのフレームワークが世界中で制定されています。 インフラレベルでは、ゼロ知識証明やダイナミックなKYCなどの技術革新が頻繁に行われており、プライバシーとコンプライアンスのバランスが効率的に達成されることが期待されています。 現在、多くのエコシステムは、過去のRWAの流動性不足の問題を解決し、DEXマーケットメイキングメカニズムやNFT担保プライベートクレジットの透明性などの措置を通じて、RWAが将来の金融投資と取引シナリオをより多くカバーできるように最善を尽くしています。
巧みに機会と挑戦を迎え、RWAの未来は期待できる
一般ユーザーや投資家にとって、これを見て考えるべき重要な問題は、どのようにしてこのRWAの革新技術の波に参加するかということですか？
一方で、一般の人々は、製品の使用体験のために、コンプライアンスを遵守し、評判の良い取引プラットフォームに注目し、選択することができます。特に、金や米国債、グリーンボンドなどの標準化され流動性の高い資産を優先的に考慮することで、RWAの利益資源を十分に享受しつつ、自身の資産の安定性と低リスク性を相対的に保障することができます。一方で、一般の人々は政策リスクにも注意を払う必要があります。現在の政策環境は比較的前向きであるとしても、各業界や世界各地の規制の状況は一様ではなく、業界のセミナー、フォーラム、さまざまなオフラインイベントに定期的に参加することで最新の投資戦略情報を得て、情報の非対称の泥沼に陥るのを防ぐ必要があります。
投資取引を行う前に、業界レポートとRWAプロジェクトホワイトペーパーを積極的に検討し、プロジェクトチームの背景と品質を比較的明確に把握して、投資家の陣営に入り、より多様なポートフォリオを構築して、不必要なリスクと課題に対する耐性を最大化します。 今年に入ってから、Ant DigitalやGCL-ETなどの新エネルギー技術ブランドは、中国初の新エネルギー資産RWAプロジェクトを積極的に立ち上げており、中国本土の充電パイルを原資産として使用して香港でトークン化された所得権を発行し、ブロックチェーン+ AIoT技術を使用して資産データの透明性を実現し、中小規模事業者の資金調達問題を解決しています。
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2025年にはRWAトラックに期待できますか？RWA技術の実践論理を詳しく解説します。
文:TinTinLand
2025 RWAの熱い議論の勢いは香港のWeb3カーニバルにとどまりません。
先日開催された香港のWeb3カーニバルでは、RWA（現実世界資産のトークン化）が注目の的となりました！Web3金融の革新的な試みとして、RWAはブラックロックのCEOによって「金融革命」と称される新たな分野で、爆発的な成長を迎え、私たちの生活や資産形成のロジックを変える可能性があります。そして、2024年の過去において、RWAの市場価値は急成長を遂げ、急速な成長のトレンドを示しています。
RWAの出現は前の2年間、業界の注目の話題の一つとなり、現在の新しい年に再び言及されるのは、現在の業界環境の変化と政策支援の登場を避けて通れません。今年の初めに国務院は中央企業の資産トークン化再編を推進し、スマートコネクテッドカー分野に焦点を当てたイノベーションを奨励しました。偶然にも、香港金融管理局はデジタル債券資金提供プログラムを積極的に開始し、単一プロジェクトにつき最大250万香港ドルの補助金をインセンティブとして提供し、USDTによる自転車シェアリングの支払いを許可しました。
同時に、米国証券取引委員会(SEC)は証券規則を改正し、準拠したRWAプロジェクトに対する免除を規定しました。 EUはまた、加盟国間のトークン化された資産の自由な流れを促進するために、国境を越えた流れに関するガイダンス文書を発行しました...... RWAの金融取引とプロジェクトのインキュベーションを支援するための一連の物理的措置により、新エネルギー業界(Ant Digitalによる9,000個の充電パイルのトークン化による1億元調達など)、伝統的な金融大手(流動性を300%増加させたHSBCのゴールドトークンの発行など)、クロスボーダー決済会社(世界的な海運大手GSBNが電子船荷証券決済を数秒で実現)は、政策配当の甘さを味わっています。
では、この注目を集める RWA トラックの競技がなぜ突然盛り上がったのでしょうか？2025 年に向けた Web3 業界全体の市場状況には、どのような期待される発展のトレンドがあるのでしょうか？今日は RWA の世界に近づき、その機会と課題を展望してみましょう。
RWAとは? 技術的な実装ロジックを詳細に説明する
RWA（リアルワールドアセットトークン化）とは、現実世界の資産（不動産、債券、コモディティなど）の所有権、収益権、または使用権をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換し、資産をチェーン上で流通させることを指します。その本質は、ブロックチェーン技術を通じて資産の流動性、透明性、そして組み合わせ可能性を向上させることです。簡単に言うと、RWAは現実の物理的資産に関連する金融資産が技術的手段を用いて従来の資産を取引可能なデジタル形態に変換することを意味し、この概念は伝統的金融における資産の証券化に非常に似ていますが、より「先進的」かつ柔軟です。
例えば、1,000万の価値を持つ家をブロックチェーンに登録し、デジタル通貨に変換して取引を行うと、その家は価値の分割が可能であり、またこの家の部分的な価値を購入・販売する際の完全な取引履歴を追跡することができます。
現在、米国、日本、シンガポール、その他世界各国はRWAの革新的な応用とプロジェクト技術のアップグレードの道を積極的に模索しており、Ouke Cloud Chain Research Instituteの統計によると、2025年4月初旬の時点で、RWAセクター(ステーブルコインを除く)の総市場価値は200億米ドルに近づき、年初来の成長率は26.26%、前年比では102.87%の増加となっています。 RWAは、市場競争の過程で、伝統的な金融と新興のデジタル経済の間の重要なリンクになり、ゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースなどの伝統的な金融大手もRWA分野に積極的に展開し、投資家やユーザーに便利で安全な取引環境を提供していることがわかります。
具体的な技術実現の道筋を見てみると、RWAは主にオフチェーンのパッケージング、情報ブリッジング、プロトコルレイヤーアプリケーションの3つの段階を通じて金融運用のサポートを実現しています：
オフチェーン形式化（Off-Chain Formalization）：プロジェクトの資産価値、所有権の合法性、法律的サポートを明確にすること、例えば Ondo Finance が SPV（特別目的会社）を通じてアメリカ国債のトークン化のコンプライアンスを確保すること
情報ブリッジング（Bridging）：オラクル（例：Chainlink）を利用してオフチェーン資産のデータをオンチェーンにし、データ更新をリアルタイムで同期させる。例えば、アリペイ数科は「資産チェーン+取引チェーン」アーキテクチャを通じて本土と香港のクロスボーダー資産流通と取引情報の確認を実現している。
プロトコルレイヤーアプリケーション（オンチェインインテグレーション）：DeFiプロトコル（貸付や取引など）を通じてRWAアプリケーションの価値を解放する。例えば、CentrifugeはNFTを担保としてMakerDAOに接続し、資金の利用効率をさらに最適化することができる。
ここから、RWAは資産の流動性を高め、資金調達の取引ハードルを下げ、取引の透明性を向上させ、パーソナライズの顕著な利点を持っていることがわかります。具体的には：
RWAは、不動産や美術品などの実物資産をデジタル化することで、元々の「大きなアイテム」を小さな単位に分割し、投資家は少ない資金で投資に参加できるようにし、投資のハードルを大幅に下げました。同時に、デジタル資産はブロックチェーンプラットフォーム上で24時間途切れることなく世界中で取引され、地域や時間の制約を超え、資産の流動性と市場参加度を大いに向上させました。
従来の証券発行プロセスでは、企業やプロジェクトは金融取引やプロジェクト運営のために多くの審査を受ける必要があり、これは異なる企業の運営にとって大きな挑戦となっています。現在、RWAはブロックチェーンのスマートコントラクト技術を活用して情報の透明性を高め、資産の自動発行と管理を実現し、長い審査時間と煩雑な発行手続きを削減し、取引プロセスを簡素化し、運営コストを低減することにより、資金調達のハードルを大幅に下げ、資金調達の効率をさらに向上させています。例えば、Maple FinanceはRWA担保貸付プラットフォームとして、累計246億ドルの融資を行い、年率収益率は9.69％で、Syrup.fiを導入してキャッシュマネジメントプールと直接融資をサポートし、中小企業の資金調達の課題を解決しながら、従来の金融仲介業者のコストを削減しています。
従来の金融取引の過程では、ユーザーグループは資本金のしきい値によって拒否されることがよくありますが、現在、RWAは技術的な障壁を打ち破り、ブロックチェーンの不変でオープンで透明性の高い特性を利用して、すべてのリアルタイムの資産データ、操作記録、取引記録をブロックチェーンに永続的に記録し、いつでも誰でもアクセスできるようにし、資産の真正性と取引の公正性を確保し、詐欺のリスクを軽減し、プロジェクトの開発に対するユーザーと投資家の信頼を高め、資金調達の成功率をさらに向上させることに取り組んでいます。
さらに、RWAは企業が市場の需要や自身の目標に基づいて、資金調達構造をカスタマイズし、収益分配モデルや償還メカニズムなどの重要な要素を自由に設定できるようにします。これにより、企業はユーザーのニーズに合った革新的なプロジェクトをより良く生み出すことができます。透明性の特徴が優れているプロジェクトにはCentrifugeがあり、これはPolkadotエコシステムに基づく資産トークン化プロトコルであり、NFT担保を使用して資金調達額を動的に調整し、MakerDAOと統合して流動性を向上させ、プロセスの透明性を確保することに尽力しています。
多方面の協力により、RWAは新たな高みへと向かう
香港のWeb3カーニバルがRWAトラックに対して重視し、議論しているだけでなく、実際にRWAが迎えているのは「ブルーオーシャン市場」です。この過程において、高収益資産の需要、従来の金融がWeb3への移行を試みること、規制技術の成熟、流動性技術ソリューションの革新がすべてRWAの繁栄する発展を促進しています。
現在、暗号資産市場は、年率4.44%のOndo FinanceのOUSG(U.S. Treasury Token)など、低金利環境下で米国債などのリスクのない利回り資産に目を向けており、DeFiプロトコル(MakerDAO)からの大きな配分需要を集めています。 同時に、景気後退とイノベーションのボトルネックという開発問題を克服するために、ブラックロックやゴールドマン・サックスなどの伝統的な金融会社は、不動産、物流、その他の物理的なセクターを含むトークン化されたファンドとカストディサービスを次々と開始し、暗号市場に積極的に統合して購入しています。 また、従来の資産運用会社は、フランクリン・テンプルトンのトークン化された国債商品のように、RWAを通じて仮想通貨ユーザーに積極的に働きかけ、より多くの新しい顧客グループを引き付けています。
仮想通貨業界の規制環境と技術的手段が日々改善されていることは言及する価値があります。 ドバイでのVARAによるRWAライセンスの発行や、コンプライアンスの敷居を下げるための米国のSECによる特定の登録要件の免除など、新しいコンプライアンステクノロジーのフレームワークが世界中で制定されています。 インフラレベルでは、ゼロ知識証明やダイナミックなKYCなどの技術革新が頻繁に行われており、プライバシーとコンプライアンスのバランスが効率的に達成されることが期待されています。 現在、多くのエコシステムは、過去のRWAの流動性不足の問題を解決し、DEXマーケットメイキングメカニズムやNFT担保プライベートクレジットの透明性などの措置を通じて、RWAが将来の金融投資と取引シナリオをより多くカバーできるように最善を尽くしています。
巧みに機会と挑戦を迎え、RWAの未来は期待できる
一般ユーザーや投資家にとって、これを見て考えるべき重要な問題は、どのようにしてこのRWAの革新技術の波に参加するかということですか？
一方で、一般の人々は、製品の使用体験のために、コンプライアンスを遵守し、評判の良い取引プラットフォームに注目し、選択することができます。特に、金や米国債、グリーンボンドなどの標準化され流動性の高い資産を優先的に考慮することで、RWAの利益資源を十分に享受しつつ、自身の資産の安定性と低リスク性を相対的に保障することができます。一方で、一般の人々は政策リスクにも注意を払う必要があります。現在の政策環境は比較的前向きであるとしても、各業界や世界各地の規制の状況は一様ではなく、業界のセミナー、フォーラム、さまざまなオフラインイベントに定期的に参加することで最新の投資戦略情報を得て、情報の非対称の泥沼に陥るのを防ぐ必要があります。
投資取引を行う前に、業界レポートとRWAプロジェクトホワイトペーパーを積極的に検討し、プロジェクトチームの背景と品質を比較的明確に把握して、投資家の陣営に入り、より多様なポートフォリオを構築して、不必要なリスクと課題に対する耐性を最大化します。 今年に入ってから、Ant DigitalやGCL-ETなどの新エネルギー技術ブランドは、中国初の新エネルギー資産RWAプロジェクトを積極的に立ち上げており、中国本土の充電パイルを原資産として使用して香港でトークン化された所得権を発行し、ブロックチェーン+ AIoT技術を使用して資産データの透明性を実現し、中小規模事業者の資金調達問題を解決しています。