ทำไมทรัมป์ถึงปล่อยให้พาวเวลล์อยู่เฉยๆ? ต้องขอบคุณเบเซนต์และรูทนิค

เขียนโดย: ฟางเจียเยา, วอลล์สตรีทเจอร์นัล

แม้ว่าการวิจารณ์ของทรัมป์ต่อพาวเวลจะรุนแรงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว แต่เขาก็ได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนในวันอังคารว่าเขาไม่มีแผนที่จะไล่พาวเวล และได้กล่าวหาสื่อว่าผิดพลาดในการนำเสนอเจตนาของเขา.

เมื่อเวลา 04:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันที่ 23 เมษายน สื่ออ้างอิงจากแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ว่า ทำเนียบขาวให้ความสำคัญกับคำวิจารณ์ของทรัมป์ที่มีต่อพาวเวลอย่างมาก และถึงขั้นที่ทนายความของทำเนียบขาวได้ศึกษาแผนทางกฎหมายในการปลดพาวเวลออกจากตำแหน่งอย่างเป็นการส่วนตัว รวมถึงการพิจารณาว่าสามารถปลดออกได้ตาม "เหตุผลที่เหมาะสม" หรือไม่ เนื่องจากตามกฎหมาย สมาชิกของเฟดสามารถถูกปลดออกได้ก่อนหมดวาระเพียงแค่ด้วยเหตุผลที่เหมาะสมเท่านั้น และศาลมักตีความ "เหตุผลที่เหมาะสม" ว่าเป็นการละเลยหน้าที่หรือการกระทำที่ไม่เหมาะสม.

นอกจากนี้ ทรัมป์เปลี่ยนใจเกี่ยวกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบเซนท์และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ฮาวเวิร์ด ลูเทนิค ซึ่งคนวงในกล่าวว่า พวกเขาเตือนทรัมป์ว่า หากปลดพาวเวลออกจะทำให้เกิดความไม่สงบในตลาดและข้อพิพาททางกฎหมาย ลูเทนิคบอกทรัมป์ว่าการไล่พาวเวลออกจะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย เพราะสมาชิกคนอื่นๆ ของเฟดอาจจะรักษานโยบายการเงินที่คล้ายคลึงกับพาวเวลไว้.

ตลาดใช้เท้าโหวต ทรัมป์ยกเลิกการไล่ออก

สื่อชี้ว่า คำพูดของทรัมป์ที่ว่า "ไม่คิดที่จะไล่พาวเวล" แสดงให้เห็นว่าเขาและที่ปรึกษายังคงติดตามการตอบสนองของวอลล์สตรีทและบริษัทใหญ่ๆ อย่างใกล้ชิด.

แม้ว่าโดนัลด์ ทรัมป์จะยืนยันว่าเขาไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด แต่เขาและที่ปรึกษาชัดเจนว่ากังวลเกี่ยวกับการต่อต้านของตลาดต่อมาตรการการค้าและเศรษฐกิจที่รุนแรงของเขา และกำลังค่อยๆ ทำการประนีประนอม ในที่สุด โฆษกทำเนียบขาว เทย์เลอร์ ร็อดเจอร์ส กล่าวว่า ที่ปรึกษาของประธานาธิบดีจะให้คำแนะนำกับทรัมป์ แต่ผู้ตัดสินใจขั้นสุดท้ายยังคงเป็นประธานาธิบดีเอง.

อีลอน มัสก์ CEO ของเทสล่า กล่าวในโทรศัพท์ประชุมผลประกอบการเมื่อวันอังคารว่า เขาจะสนับสนุนการลดภาษีในการสนทนากับประธานาธิบดี มัสก์กล่าวว่า "การตัดสินใจว่าจะรับฟังข้อเสนอแนะของฉันหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับเขาเอง" เนื่องจากราคาหุ้นของเทสล่าลดลง เขาจะลดเวลาในการทำงานเกี่ยวกับ DOGE และเทสล่ายังประสบปัญหายอดขายทั่วโลกที่ลดลงเนื่องจากความสัมพันธ์ของมัสก์กับรัฐบาล.

ในช่วงวาระแรก ทรัมป์มักวิพากษ์วิจารณ์ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ และพยายามมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของเฟดผ่านโซเชียลมีเดียและวิธีการอื่นๆ แต่ผลกระทบมีจํากัดและไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญต่อความเป็นอิสระของเฟด อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟดได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากด้วยเหตุผลหลักสองประการ

ก่อนอื่น ทรัมป์ในวาระที่สองมีแนวโน้มที่จะท้าทายระบบและกฎหมายที่มีอยู่ กระทรวงยุติธรรมของสหรัฐฯ กำลังพยายามล้มล้างบรรทัดฐานทางกฎหมายที่มีมาเป็นเวลา 90 ปี ซึ่งเป็นการป้องกันสำคัญที่ไม่ให้เจ้าหน้าที่เฟดถูกปลดออกจากตำแหน่งก่อนหมดวาระ หลายคนเชื่อว่าหากบรรทัดฐานนี้ถูกล้มล้าง ความเป็นอิสระของเฟดจะถูกคุกคามอย่างรุนแรง.

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากขนาดของภาษีศุลกากรของทรัมป์มีขนาดใหญ่กว่าระยะเวลาการดำรงตำแหน่งครั้งแรกของเขาและมีขอบเขตที่กว้างขึ้น อาจทำให้ปัญหาเงินเฟ้อในปีนี้รุนแรงขึ้น นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ทำให้เฟดต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากมากขึ้นในการชั่งน้ำหนักระหว่างเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ.

การเลิกจ้างพาวเวลล์มีค่าใช้จ่ายสูงเกินไปและมีผลลัพธ์ที่จำกัด

แต่ในความเป็นจริง ทรัมป์เผชิญกับความต้านทานมากมายในการไล่พาวเวลออก

ในด้านหนึ่ง ความเป็นอิสระของเฟดถูกนักลงทุนพันธบัตรมองว่าเป็นเสาหลักที่สำคัญของระบบการเงินของสหรัฐฯ นักลงทุนหลายคนเชื่อว่าเฟดไม่ควรได้รับการแทรกแซงจากรัฐบาล หากมีนักลงทุนต่างประเทศที่กังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลสหรัฐฯ ต่อเฟดเพื่ออนุญาตให้มีระดับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น พวกเขาอาจลดการซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น.

Tim Mahedy อดีตที่ปรึกษาอาวุโสและหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเฟดซานฟรานซิสโก กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า หากทรัมป์สามารถบีบให้ประธานเฟดลาออกได้ การตอบสนองของตลาดจะเป็นหายนะ ความเจ็บปวดจะมาอย่างรวดเร็วและรุนแรงจนประธานาธิบดีจะถูกบังคับให้ต้องถอนคำมั่นสัญญาในทันที มิฉะนั้นจะเผชิญกับวิกฤติการเงินระบบ.

ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทหลายคนเชื่อว่าถึงแม้ทรัมป์จะไล่พาวเวลออกก็ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของเฟดได้ง่ายๆ เพราะกรรมการคนอื่นๆ ของเฟดยังอาจไม่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่น เมื่อเดือนที่แล้ว ทรัมป์ได้แต่งตั้งบอว์แมนซึ่งเป็นกรรมการเฟดที่เขาแต่งตั้งในช่วงวาระแรกให้ดำรงตำแหน่งรองประธานฝ่ายกำกับดูแลธนาคาร บอว์แมนเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ที่พูดตรงไปตรงมาที่สุดในเฟด ซึ่งเคยเตือนถึงความเสี่ยงจากการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปหรือเร็วเกินไป.

พาวเวลล์พูดเสมอว่าเขาไม่เชื่อว่าความเป็นอิสระของเฟดถูกคุกคาม นายพาวเวลเชื่อว่าหากประธานเฟดถูกไล่ออกเนื่องจากไม่เห็นด้วยด้านนโยบาย จะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อประธานเฟดในอนาคต และอาจส่งผลต่อเสรีภาพในการตัดสินใจ เพื่อปกป้องความสามารถของประธานเฟดในการตัดสินใจโดยไม่มีแรงกดดันทางการเมืองพาวเวลล์เชื่อว่าสิ่งสําคัญคือต้องเตรียมพร้อมสําหรับความขัดแย้งทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นแม้ว่าเขาจะเสียค่าใช้จ่ายเป็นการส่วนตัวก็ตาม

ปัญหาความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐไม่ใช่เรื่องใหม่

ตั้งแต่ช่วงปี 1970 ที่มีเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ก็ให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระของตนอย่างมาก ในช่วงนั้น ประธานาธิบดีสหรัฐ นิกสัน ได้กดดันเฟดให้ผ่อนคลายมาตรการการเงิน ซึ่งส่งผลให้เกิดเงินเฟ้ออย่างรุนแรง ปัญหาเงินเฟ้อสูงสุดท้ายถูกควบคุมได้ผ่านภาวะเศรษฐกิจถดถอยในต้นปี 1980

แม้ว่าความเป็นอิสระของเฟดจะไม่ได้ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจนในรูปแบบของกฎหมาย แต่บทเรียนทางประวัติศาสตร์นี้ได้กระตุ้นให้เฟด ประธานาธิบดี และสภาคองเกรสตกลงกันว่า เฟดควรมีความเป็นอิสระในระดับที่เหมาะสม เพื่อให้มั่นใจว่าสามารถรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำและตลาดแรงงานที่แข็งแรงได้.

ในปี 1990 ธนาคารกลางของหลายประเทศอื่นๆ เริ่มแสวงหาความเป็นอิสระที่มากขึ้น อนุญาตให้พวกเขาตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ถูกแทรกแซงจากรัฐบาล เพื่อให้บริการในการพัฒนาเศรษฐกิจในระยะยาวได้ดียิ่งขึ้น