Bitcoin ne peut pas être soumis à des droits de douane ! Après la fin de la désensibilisation, BTC va-t-il connaître d'excellentes opportunités de trading ?
Une fois le processus de désendettement terminé, Bitcoin aura une excellente opportunité de trading. Cet article est basé sur un article écrit par fejau et compilé, compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Jouer à la réalité ? Poutinetu a annoncé la guerre russo-ukrainienne « cessez-le-feu de Pâques pour 30 heures » ! Le bitcoin a dépassé les 85 000 magnésium) (Arrière-plan ajouté : un père riche crie : avertissement précoce que le krach arrive ! Il n’est pas trop tard pour acheter du bitcoin, de l’or, je suis sûr que le BTC dépassera 1 million de dollars dans dix ans) J’aimerais écrire quelque chose auquel je pense depuis le début, à savoir comment le bitcoin pourrait se comporter lorsqu’il traversera un changement majeur dans le paysage des flux qui n’a pas été vu depuis sa création. Je pense qu’une fois le processus de désendettement terminé, le bitcoin aura une excellente opportunité de trading. Dans cet article, je vais développer mes pensées. Quels sont les principaux facteurs du prix du bitcoin ? Je m’appuierai sur les recherches de Michael Howell sur les moteurs historiques de l’évolution du prix du bitcoin, puis j’utiliserai ces résultats pour mieux comprendre comment les facteurs interdépendants peuvent évoluer dans un avenir proche. Comme le montre le graphique ci-dessus, le prix du bitcoin est déterminé par les facteurs suivants : Préférence globale des investisseurs pour les actifs à haut risque et à bêta élevé Corrélation du bitcoin avec l’or Liquidité mondiale Depuis 2021, mon cadre simple pour comprendre l’appétit pour le risque, l’encaissement de l’or et la liquidité mondiale consiste à utiliser le déficit budgétaire en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) comme indicateur rapide pour mieux comprendre les mesures de relance budgétaire qui dominent les marchés mondiaux depuis 2021. Sur le plan institutionnel, plus le déficit budgétaire en pourcentage du PIB est élevé, plus l’inflation et l’augmentation du PIB nominal sont élevées, donc pour les entreprises, parce que le revenu est un indicateur nominal, leurs revenus augmenteront également. Pour les entreprises qui peuvent profiter d’économies d’échelle, il s’agit d’une aubaine pour leur croissance rentable. Dans une large mesure, la politique monétaire a été mise en veilleuse face aux mesures de relance budgétaire, qui sont le principal moteur de l’activité des actifs risqués. Comme le montre le graphique fréquemment mis à jour par George Robertson, la relance monétaire aux États-Unis a été très faible par rapport à la relance budgétaire, de sorte que je laisserai de côté la relance monétaire pour le moment dans cette discussion. Comme nous pouvons le voir dans le graphique ci-dessous des économies des principaux pays développés occidentaux, le déficit budgétaire aux États-Unis en pourcentage du PIB est beaucoup plus élevé que dans d’autres pays. Avec un déficit budgétaire aussi important aux États-Unis, la croissance des revenus domine, ce qui fait que le marché boursier américain surperforme les autres économies : le marché boursier américain a toujours été le principal moteur marginal de la croissance des actifs risqués, de l’effet de richesse et de la liquidité mondiale, et est donc devenu un lieu de rassemblement pour le capital mondial, car le capital est mieux traité aux États-Unis. En raison de cette dynamique d’entrées de capitaux aux États-Unis, combinée à un important déficit commercial, qui a conduit les États-Unis à échanger des matières premières contre des devises étrangères en dollars détenues à l’étranger, qui à leur tour réinvestissent des dollars dans des actifs libellés en dollars (tels que les bons du Trésor américain et les actions technologiques des « Big Seven »), les États-Unis sont devenus le principal moteur de tout appétit pour le risque mondial : Revenons maintenant aux recherches de Michael Howell susmentionnées. L’appétit pour le risque et la liquidité mondiale ont été largement tirés par les États-Unis au cours de la dernière décennie, et cette tendance s’est accélérée depuis la pandémie, car le déficit budgétaire américain est extrêmement important par rapport à d’autres pays. Pour cette raison, bien que le bitcoin soit un actif liquide à l’échelle mondiale (et pas seulement lié aux États-Unis), il présente une corrélation positive avec le marché boursier américain, et cette corrélation augmente depuis 2021 : Maintenant, je pense que cette corrélation entre le bitcoin et le marché boursier américain est fausse. Lorsque j’utilise le terme « fausse corrélation », je parle dans un sens statistique, c’est-à-dire que je pense que la troisième variable causale qui n’est pas indiquée dans l’analyse de corrélation est le véritable moteur. Je pense que ce facteur est la mobilité mondiale et, comme nous l’avons dit plus tôt, la liquidité mondiale est dominée par les États-Unis depuis près d’une décennie. Lorsque nous nous penchons sur la signification statistique, nous devons également déterminer la causalité, et pas seulement la corrélation positive. Heureusement, Michael Howell a également fait un excellent travail à cet égard, en utilisant le test de causalité de Granger pour déterminer la relation causale entre la liquidité mondiale et le bitcoin : Quelles conclusions cela nous amène-t-il à utiliser comme point de référence pour notre analyse ultérieure ? Les prix du bitcoin sont principalement déterminés par la liquidité mondiale, et comme les États-Unis ont été le facteur dominant de la croissance de la liquidité mondiale, il existe une fausse corrélation entre le bitcoin et le marché boursier américain. Au cours du mois dernier, des points importants ont émergé alors que nous spéculons tous sur les objectifs de politique commerciale de Trump et la restructuration des flux mondiaux de capitaux et de matières premières. Je les résume ainsi : le désir de l’administration Trump de réduire mécaniquement les déficits commerciaux avec d’autres pays signifie moins de dollars qui circulent à l’étranger et qui seraient autrement réinvestis dans les actifs américains. Si l’on veut éviter cela, le déficit commercial ne peut pas être réduit. L’administration Trump estime que les devises étrangères sont artificiellement sous-évaluées et que le dollar est artificiellement surévalué, et veut rééquilibrer la situation. En bref, un dollar plus faible et une monnaie plus forte entraîneront des taux d’intérêt plus élevés dans d’autres pays, ce qui incitera les capitaux à revenir dans leur pays d’origine pour récolter ces gains de taux d’intérêt, ce qui serait meilleur du point de vue de l’ajustement des taux de change et stimulerait également leurs marchés boursiers. L’approche de Trump consistant à « tirer d’abord, demander plus tard » dans les négociations commerciales pousse le reste du monde à sortir de son déficit budgétaire très mince par rapport aux États-Unis et à investir dans la défense, les infrastructures et, en général, les investissements gouvernementaux protectionnistes pour se rendre plus autonome. Que les négociations tarifaires s’apaisent ou non, comme avec la Chine, je crois que « le génie a été libéré de la bouteille » et que les pays poursuivront cet effort et ne reviendront pas facilement en arrière. Trump veut que les autres pays augmentent leurs dépenses de défense en pourcentage du PIB, car les États-Unis y consacrent beaucoup d’argent. Cela augmenterait également le déficit budgétaire. Je mettrai de côté mes opinions personnelles sur ces points de vue, car beaucoup se sont déjà exprimés à ce sujet, et je me concentrerai brièvement sur les implications qu’elles pourraient avoir si elles étaient logiquement développées : l’argent quitterait les actifs libellés en dollars et retournerait dans leur pays d’origine. Cela signifie que le marché boursier américain sous-performera le reste du monde, que les rendements obligataires augmenteront et que le dollar se dépréciera. Les déficits budgétaires dans les pays vers lesquels ces fonds affluent ne seront plus limités, et d’autres économies commenceront à dépenser et à imprimer de l’argent pour financer les déficits budgétaires croissants. Alors que les États-Unis continuent de passer d’un rôle de partenaire mondial en matière de capitaux à un rôle protectionniste, les détenteurs d’actifs en dollars devront augmenter la prime de risque associée à ces actifs auparavant considérés comme de qualité et devront fixer une marge de sécurité plus large pour ces actifs. Lorsque cela se produira, cela entraînera une hausse des rendements obligataires, et les banques centrales étrangères seront intéressées à diversifier leurs bilans en cessant de dépendre uniquement des bons du Trésor américain et en se tournant vers d’autres actifs neutres, comme l’or. De même, les fonds souverains et les fonds de pension étrangers peuvent également apporter de tels ajustements de diversification à leurs portefeuilles. Contrairement à ces points de vue, les États-Unis sont un centre d’innovation et de croissance axée sur la technologie, et aucun pays ne peut prendre sa place. L’Europe est trop bureaucratique et socialiste pour développer le capitalisme comme les États-Unis. Je comprends ce point de vue, ce qui peut signifier qu’il ne durera pas de nombreuses années...
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Bitcoin ne peut pas être soumis à des droits de douane ! Après la fin de la désensibilisation, BTC va-t-il connaître d'excellentes opportunités de trading ?
Une fois le processus de désendettement terminé, Bitcoin aura une excellente opportunité de trading. Cet article est basé sur un article écrit par fejau et compilé, compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Jouer à la réalité ? Poutinetu a annoncé la guerre russo-ukrainienne « cessez-le-feu de Pâques pour 30 heures » ! Le bitcoin a dépassé les 85 000 magnésium) (Arrière-plan ajouté : un père riche crie : avertissement précoce que le krach arrive ! Il n’est pas trop tard pour acheter du bitcoin, de l’or, je suis sûr que le BTC dépassera 1 million de dollars dans dix ans) J’aimerais écrire quelque chose auquel je pense depuis le début, à savoir comment le bitcoin pourrait se comporter lorsqu’il traversera un changement majeur dans le paysage des flux qui n’a pas été vu depuis sa création. Je pense qu’une fois le processus de désendettement terminé, le bitcoin aura une excellente opportunité de trading. Dans cet article, je vais développer mes pensées. Quels sont les principaux facteurs du prix du bitcoin ? Je m’appuierai sur les recherches de Michael Howell sur les moteurs historiques de l’évolution du prix du bitcoin, puis j’utiliserai ces résultats pour mieux comprendre comment les facteurs interdépendants peuvent évoluer dans un avenir proche. Comme le montre le graphique ci-dessus, le prix du bitcoin est déterminé par les facteurs suivants : Préférence globale des investisseurs pour les actifs à haut risque et à bêta élevé Corrélation du bitcoin avec l’or Liquidité mondiale Depuis 2021, mon cadre simple pour comprendre l’appétit pour le risque, l’encaissement de l’or et la liquidité mondiale consiste à utiliser le déficit budgétaire en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) comme indicateur rapide pour mieux comprendre les mesures de relance budgétaire qui dominent les marchés mondiaux depuis 2021. Sur le plan institutionnel, plus le déficit budgétaire en pourcentage du PIB est élevé, plus l’inflation et l’augmentation du PIB nominal sont élevées, donc pour les entreprises, parce que le revenu est un indicateur nominal, leurs revenus augmenteront également. Pour les entreprises qui peuvent profiter d’économies d’échelle, il s’agit d’une aubaine pour leur croissance rentable. Dans une large mesure, la politique monétaire a été mise en veilleuse face aux mesures de relance budgétaire, qui sont le principal moteur de l’activité des actifs risqués. Comme le montre le graphique fréquemment mis à jour par George Robertson, la relance monétaire aux États-Unis a été très faible par rapport à la relance budgétaire, de sorte que je laisserai de côté la relance monétaire pour le moment dans cette discussion. Comme nous pouvons le voir dans le graphique ci-dessous des économies des principaux pays développés occidentaux, le déficit budgétaire aux États-Unis en pourcentage du PIB est beaucoup plus élevé que dans d’autres pays. Avec un déficit budgétaire aussi important aux États-Unis, la croissance des revenus domine, ce qui fait que le marché boursier américain surperforme les autres économies : le marché boursier américain a toujours été le principal moteur marginal de la croissance des actifs risqués, de l’effet de richesse et de la liquidité mondiale, et est donc devenu un lieu de rassemblement pour le capital mondial, car le capital est mieux traité aux États-Unis. En raison de cette dynamique d’entrées de capitaux aux États-Unis, combinée à un important déficit commercial, qui a conduit les États-Unis à échanger des matières premières contre des devises étrangères en dollars détenues à l’étranger, qui à leur tour réinvestissent des dollars dans des actifs libellés en dollars (tels que les bons du Trésor américain et les actions technologiques des « Big Seven »), les États-Unis sont devenus le principal moteur de tout appétit pour le risque mondial : Revenons maintenant aux recherches de Michael Howell susmentionnées. L’appétit pour le risque et la liquidité mondiale ont été largement tirés par les États-Unis au cours de la dernière décennie, et cette tendance s’est accélérée depuis la pandémie, car le déficit budgétaire américain est extrêmement important par rapport à d’autres pays. Pour cette raison, bien que le bitcoin soit un actif liquide à l’échelle mondiale (et pas seulement lié aux États-Unis), il présente une corrélation positive avec le marché boursier américain, et cette corrélation augmente depuis 2021 : Maintenant, je pense que cette corrélation entre le bitcoin et le marché boursier américain est fausse. Lorsque j’utilise le terme « fausse corrélation », je parle dans un sens statistique, c’est-à-dire que je pense que la troisième variable causale qui n’est pas indiquée dans l’analyse de corrélation est le véritable moteur. Je pense que ce facteur est la mobilité mondiale et, comme nous l’avons dit plus tôt, la liquidité mondiale est dominée par les États-Unis depuis près d’une décennie. Lorsque nous nous penchons sur la signification statistique, nous devons également déterminer la causalité, et pas seulement la corrélation positive. Heureusement, Michael Howell a également fait un excellent travail à cet égard, en utilisant le test de causalité de Granger pour déterminer la relation causale entre la liquidité mondiale et le bitcoin : Quelles conclusions cela nous amène-t-il à utiliser comme point de référence pour notre analyse ultérieure ? Les prix du bitcoin sont principalement déterminés par la liquidité mondiale, et comme les États-Unis ont été le facteur dominant de la croissance de la liquidité mondiale, il existe une fausse corrélation entre le bitcoin et le marché boursier américain. Au cours du mois dernier, des points importants ont émergé alors que nous spéculons tous sur les objectifs de politique commerciale de Trump et la restructuration des flux mondiaux de capitaux et de matières premières. Je les résume ainsi : le désir de l’administration Trump de réduire mécaniquement les déficits commerciaux avec d’autres pays signifie moins de dollars qui circulent à l’étranger et qui seraient autrement réinvestis dans les actifs américains. Si l’on veut éviter cela, le déficit commercial ne peut pas être réduit. L’administration Trump estime que les devises étrangères sont artificiellement sous-évaluées et que le dollar est artificiellement surévalué, et veut rééquilibrer la situation. En bref, un dollar plus faible et une monnaie plus forte entraîneront des taux d’intérêt plus élevés dans d’autres pays, ce qui incitera les capitaux à revenir dans leur pays d’origine pour récolter ces gains de taux d’intérêt, ce qui serait meilleur du point de vue de l’ajustement des taux de change et stimulerait également leurs marchés boursiers. L’approche de Trump consistant à « tirer d’abord, demander plus tard » dans les négociations commerciales pousse le reste du monde à sortir de son déficit budgétaire très mince par rapport aux États-Unis et à investir dans la défense, les infrastructures et, en général, les investissements gouvernementaux protectionnistes pour se rendre plus autonome. Que les négociations tarifaires s’apaisent ou non, comme avec la Chine, je crois que « le génie a été libéré de la bouteille » et que les pays poursuivront cet effort et ne reviendront pas facilement en arrière. Trump veut que les autres pays augmentent leurs dépenses de défense en pourcentage du PIB, car les États-Unis y consacrent beaucoup d’argent. Cela augmenterait également le déficit budgétaire. Je mettrai de côté mes opinions personnelles sur ces points de vue, car beaucoup se sont déjà exprimés à ce sujet, et je me concentrerai brièvement sur les implications qu’elles pourraient avoir si elles étaient logiquement développées : l’argent quitterait les actifs libellés en dollars et retournerait dans leur pays d’origine. Cela signifie que le marché boursier américain sous-performera le reste du monde, que les rendements obligataires augmenteront et que le dollar se dépréciera. Les déficits budgétaires dans les pays vers lesquels ces fonds affluent ne seront plus limités, et d’autres économies commenceront à dépenser et à imprimer de l’argent pour financer les déficits budgétaires croissants. Alors que les États-Unis continuent de passer d’un rôle de partenaire mondial en matière de capitaux à un rôle protectionniste, les détenteurs d’actifs en dollars devront augmenter la prime de risque associée à ces actifs auparavant considérés comme de qualité et devront fixer une marge de sécurité plus large pour ces actifs. Lorsque cela se produira, cela entraînera une hausse des rendements obligataires, et les banques centrales étrangères seront intéressées à diversifier leurs bilans en cessant de dépendre uniquement des bons du Trésor américain et en se tournant vers d’autres actifs neutres, comme l’or. De même, les fonds souverains et les fonds de pension étrangers peuvent également apporter de tels ajustements de diversification à leurs portefeuilles. Contrairement à ces points de vue, les États-Unis sont un centre d’innovation et de croissance axée sur la technologie, et aucun pays ne peut prendre sa place. L’Europe est trop bureaucratique et socialiste pour développer le capitalisme comme les États-Unis. Je comprends ce point de vue, ce qui peut signifier qu’il ne durera pas de nombreuses années...