Santiment advierte: la proporción de ganancias y pérdidas de BTC alcanza 2.95, la señal de techo se acerca

La plataforma de datos on-chain Santiment publicó el 7 de abril datos que indican que la relación entre operaciones con ganancias y operaciones con pérdidas del fin de semana pasado en Bitcoin (BTC) alcanzó 2.95:1, el nivel más alto en las últimas 12 semanas, y se está acercando al umbral histórico de alerta de 3.0 que los analistas de mercado siguen desde hace mucho tiempo. Santiment afirma que los datos históricos muestran que, cuando la relación entre operaciones con ganancias supera de forma significativa, suele ser una señal adelantada del tope de precio a corto plazo.

Mecanismo del indicador con razón de beneficios y pérdidas de 2.95: las tomas de ganancias dominan el mercado

(Fuente: Santiment)

El indicador de ratio de beneficios y pérdidas de Santiment compara el precio de mercado actual de cada bitcoin con su costo histórico cuando se transfirió por última vez, siguiendo la trayectoria de movimiento de cada unidad. Si el precio actual es superior al costo en el momento de la transferencia, se contabiliza como una operación con ganancias; si es inferior, se contabiliza como una operación con pérdidas. En la actualidad, la relación de 2.95:1 significa que, por cada operación con pérdidas, aproximadamente ocurren tres acciones de toma de ganancias al mismo tiempo.

Esta ratio tiene un doble significado interpretativo: por un lado, refleja que el mercado en general aún se encuentra en un estado con ganancias y el sentimiento tiende a ser optimista; por otro lado, también anticipa que la presión potencial de venta se está acumulando. Cuando una gran parte de las posiciones está en ganancias flotantes, parte de los inversores decide realizar beneficios y esa motivación suele aumentar de manera sincronizada, ejerciendo un efecto de presión bajista sobre el precio a corto plazo.

Umbral histórico de 3.0: tres casos revelan el patrón y las limitaciones

Cuando la ratio de beneficios y pérdidas de Bitcoin se acerca o supera 3.0, históricamente se ha observado cierto patrón de reacción del mercado. Los siguientes tres casos pueden servir como referencia:

Abril de 2021 (3.2:1): posteriormente, en un periodo de 6 semanas apareció una corrección a corto plazo de aproximadamente 20%, una forma típica de tope

Noviembre de 2021 (3.1:1): apareció cerca de los máximos históricos de Bitcoin y luego entró en una corrección bajista que duró más de un año

Marzo de 2024 (2.8:1): después de un breve periodo de consolidación, la tendencia siguió al alza y no se formó un tope claramente marcado

Los tres casos muestran inconsistencias: el caso de marzo de 2024 indica que que la ratio de beneficios y pérdidas esté cerca de 3.0 no necesariamente detona un tope. Detrás pueden influir el entorno macroeconómico, la estructura de los fondos de las instituciones y el impulso general del mercado, lo que también explica por qué los analistas recalcan que no se debe usar un único indicador de manera aislada.

Antecedentes actuales del mercado: interpretación compuesta de fondos institucionales y métricas multidimensionales

Actualmente, la señal de ratio de 2.95 aparece en una estructura de mercado más compleja. Los saldos de Bitcoin en las bolsas han disminuido de forma general recientemente, lo que indica que el capital se inclina más a mantener que a vender, aliviando en cierta medida la preocupación por la presión de venta inmediata. Al mismo tiempo, los inversores institucionales, mediante compras continuas del ETF spot de Bitcoin, cambian el patrón tradicional de comportamiento del mercado dominado por minoristas, permitiendo que una ratio elevada de beneficios y pérdidas se mantenga durante más tiempo sin desencadenar directamente una corrección.

Santiment y varios analistas de mercado recomiendan combinar la ratio de beneficios y pérdidas con la proporción MVRV, el número de direcciones activas en la red, el comportamiento de los mineros y los datos de posiciones de productos derivados para obtener una evaluación más completa del estado actual del mercado. 2.95 es una señal de alerta que merece seguimiento continuo, pero no es un fundamento independiente para decisiones de compra o venta.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la ratio de operaciones con ganancias y pérdidas de Bitcoin de Santiment?

La ratio de operaciones con ganancias y pérdidas de Santiment se calcula comparando el precio de mercado actual de cada bitcoin con su costo histórico cuando se transfirió por última vez desde su dirección. La ratio representa la proporción entre la cantidad de operaciones con ganancias y operaciones con pérdidas en toda la red. Cuanto más alta sea la ratio, mayor será la presión de toma de ganancias; si está por debajo de 1.0, indica que las operaciones con pérdidas dominan, y en el historial suele ser una señal adelantada de oportunidad para comprar.

¿Es necesario tomar medidas inmediatas cuando la ratio de beneficios y pérdidas de BTC llega a 2.95?

Los datos históricos de Santiment muestran que los periodos con una ratio alta de beneficios y pérdidas suelen coincidir con topes de precio a corto plazo, pero no es algo inevitable. En marzo de 2024, cuando la ratio llegó a 2.8, la cotización finalmente siguió subiendo. Los analistas sugieren combinar este indicador con la ratio MVRV, el flujo neto de las bolsas y los datos de productos derivados, en lugar de usarlo de forma aislada como señal de acción.

¿Cuándo la ratio de beneficios y pérdidas constituye una señal de compra?

Santiment señala que cuando el número de operaciones con pérdidas supera al de operaciones con ganancias —es decir, cuando la ratio se mantiene persistentemente baja—, históricamente suele ser un momento favorable para que el capital más inteligente haga una asignación, reflejando un sentimiento del mercado pesimista y un volumen de monedas expuesto a ventas impulsadas por el pánico, lo cual ofrece a los inversores de largo plazo condiciones relativamente infravaloradas para entrar.