Золото та срібло досягли нових рекордів, Біткойн впав на 21%, 10x Research: золото націлене на 4,830 доларів

Традиційний актив безпеки золото стрімко зростає з найсильнішим імпульсом за десятиліття. 24 грудня ціна Спот золота підскочила до історичного максимуму в 4,459.60 доларів за унцію, зростання за рік досягло 67%, що може стати найкращим річним показником з 1979 року. Тим часом Біткойн, який вважається “цифровим золотом”, втрачає позиції, ціна коливається близько 88,500 доларів, знизившись на 21% від вересневого максимуму. Квантитативне дослідницьке агентство 10x Research видало сигнал на купівлю золота з дуже високою ймовірністю, з метою в 4,830 доларів. Це різке розходження в показниках активів не тільки виявляє уподобання інвесторів до безпеки в кінці року, але й викликає глибокі роздуми на ринку щодо того, чи дійсно криптоактиви, особливо Біткойн, мають властивості “безпечної гавані” в періоди макроекономічних потрясінь.

Золоте піднесення: трійка сил за структурним бичачим ринком

Цей рекордний ріст золота не є простим спекулятивним підйомом, а результатом потужного зосередження багатьох структурних сил. По-перше, очікування м'якої монетарної політики Федеральної резервної системи є основним макроекономічним фоном. Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система двічі знизить ставки у 2026 році, а президент Трамп також відкрито виступає за більш м'яку монетарну політику. Зниження процентних ставок безпосередньо знижує альтернативні витрати на утримання золота як неактивного активу, підвищуючи його привабливість. Стратегісти Pepperstone зазначають, що сьогоднішній ріст значною мірою зумовлений початковими позиціями, пов'язаними з очікуванням зниження ставок Федеральної резервної системи, і підсилений рідкою ліквідністю наприкінці року.

По-друге, постійно зростаючі геополітичні ризики забезпечують постійне паливо для попиту на золото як на засіб захисту. Поточна міжнародна ситуація нагрівається з кількох напрямків: США посилили нафтову блокаду Венесуели, Україна вперше атакувала в Середземному морі російський тіньовий флот на танкері, а напруженість між Китаєм і Японією ще не вирішена. Ніколас Фраппел, глобальний керівник ринків ABC Refinery у Сіднеї, також підтвердив, що основні занепокоєння на ринку пов'язані з перспективами подальшого зниження відсоткових ставок і геополітичними тривогами. В умовах невизначеності інвестори інстинктивно звертаються до золота як до остаточного засобу збереження вартості.

Нарешті, революційне розширення, засноване на попиті, надало ціні золота безпрецедентну стійкість. Цей раунд покупок походить не лише від традиційних центральних банків та інвесторів у ETF — глобальні золоті ETF вже чотири тижні поспіль фіксують приплив коштів — але й залучає нових учасників. Такі емітенти стабільних монет, як Tether, а також все більше корпоративних фінансових відділів, починають включати золото до своїх балансів. Вхід «нового капіталу» створює більш широкий та різноманітний базис попиту, що робить попит на золото вже не лише залежним від дій однієї групи, значно підвищуючи стабільність його ціни.

10x Research Золотий сигнал купівлі ключові дані

Сила сигналу: 7,4 / 10 (одне з найсильніших показників за останні роки)

Історичні показники: через три місяці після аналогічної моделі середня прибутковість становила +7,8%, у 90% випадків було досягнуто позитивного доходу.

Рекомендації щодо дій:

• Цільова ціна: 4,830 доларів/унція
• Ціна стоп-лосса: 4,393 доларів/унція (приблизно 2% ризик падіння)
• Рекомендована позиція: максимум 51.3% від інвестиційного портфеля

Основне судження: це зростання викликане структурними силами (зниження реальних процентних ставок, геополітичні ризики, попит з боку установ), а не спекулятивною бульбашкою.

Біткойн мовчить: чому “цифрове золото” відсутнє під час хвилі безпеки?

Коли золото сяє, сподіваний «цифровий золото» Біткойн виглядає надзвичайно мовчазно. Станом на момент публікації, ціна Біткойна коливається поблизу 8.85 тисячі доларів, що є зниженням більш ніж на п’яту частину від вересневого максимуму понад 11.2 тисячі доларів. У той час як традиційні активи-убежища святкують нові рекорди, світ криптоактивів все ще чекає на прихід «різдвяного ринку», а димар, здається, особливо вузький.

Ця відмінність у поведінці безпосередньо кидає виклик наративу про “безпечний актив” Біткойна. Теоретично Біткойн має такі характеристики як рідкість, децентралізація та глобальна циркуляція, тому він повинен залучати капітал під час геополітичної напруги або занепокоєння щодо знецінення валюти. Однак реальність така, що в цій хвилі пошуку безпеки капітал, здається, ще більше стікається до золота, яке має тисячолітню історію консенсусу. За цим можуть стояти кілька причин: по-перше, Біткойн як новий актив має набагато вищу волатильність, ніж золото, і під час екстремальних ризикових подій капітал, що прагне абсолютної безпеки, може не витримати його внутрішньоденних коливань на декілька відсотків; по-друге, структурна корекція самого крипторинку ще не завершена, глибока корекція з початку жовтня вичерпала енергію бичачого тренду, і ринок все ще перебуває на стадії відновлення та формування дна.

Крім того, поточний ринок криптоактивів перебуває у періоді виснаження ліквідності в кінці року. Багато інституційних трейдерів вже перейшли в режим відпустки, що призвело до недостатньої глибини ринку та розширення спредів. У такій обстановці великі капітали важко можуть встановити або скоригувати позиції без виклику різких коливань, тому ринок демонструє відсутність напрямку і вузьку консолідацію. Тим часом, ринок золота отримав достатню ліквідність завдяки постійному входу великих покупок з боку центральних банків, суверенних фондів та інших. Різниця в ліквідності між двома ринками також є важливою причиною розбіжностей у їхній поведінці.

Дорогоцінні метали розцвітають, а “новий наратив” піднімається

Слід зазначити, що цей ралі на ринку не є виключно «золотим» шоу, а є всебічним розквітом всього сімейства дорогоцінних металів. Ціна срібла вже наблизилася до історичного максимуму в 70 доларів за унцію, а його нещодавнє зростання зумовлене припливом спекулятивних коштів, а також тривалим дисбалансом постачання в основних торгових центрах після історичного «сценарію逼空» у жовтні. Платина зростає вже восьмий торговий день поспіль, вперше з 2008 року перетнувши позначку в 2000 доларів, а з початку року зростання склало вражаючі 124%. Це, зокрема, пов'язано з ознаками напруженості на лондонському ринку, оскільки банки зберігають більше металу в США, щоб уникнути митних ризиків, а також з сильним зростанням попиту з Китаю.

Вибух цін на дорогоцінні метали вказує на базовий наратив, який виходить за межі короткострокової спекуляції: глобальне переосмислення “надійних валют” та “реальних активів”. На тлі стрімкого зростання державного боргу в країнах та геополітичних конфліктів, які підривають довіру до глобалізації, інвестори реалізують так звану “торгівлю знеціненням” — тобто виходять з суверенних облігацій та їхньої номінованої валюти, побоюючись, що їхня вартість буде знецінена через постійне зростання боргу. Активи з фізичними властивостями та обмеженою пропозицією, такі як золото та срібло, природно стають вигодонабувачами в умовах цього тренду.

Ця «нова наратив» ставить гостре питання перед світом криптоактивів: коли інвестори дійсно шукають притулок, вони обирають актив, який витримав тисячолітнє випробування, фізично незмінний, чи цифровий код, який, незважаючи на високу технологічність, все ще знаходиться на стадії розвитку, має різкі коливання цін і залежить від інтернету та енергетичної інфраструктури? Відповідь, можливо, не є вибором між двома, але вона чітко вказує на те, що для того, щоб Біткойн справді міг конкурувати з золотом як безпечним активом, йому потрібно значно покращити глибину ринку, управління волатильністю та більш широку глобальну консенсус.

Перспективи ринку: відновлення інвестиційної логіки в умовах диференціації

Оглядаючись на 2026 рік, бикові перспективи золота здаються все ще стабільними. Goldman Sachs встановив базову ціну на рівні 4,900 доларів і зазначив, що ризики схиляються до зростання. Їхня логіка полягає в тому, що інвестори в ETF починають змагатися з центральними банками різних країн за обмежене постачання фізичного золота. Цей структурний дефіцит може продовжувати підтримувати ціни.

Щодо Біткойна, то поточне відхилення від золота хоч і виглядає незручно, але ще не є остаточним висновком про довгостроковий тренд. Драйвери криптоактивів не зовсім такі ж, як у золота; вони більше залежать від технологічних інновацій, підвищення рівня прийняття та внутрішніх факторів, таких як періоди зменшення нагороди. З поступовим уточненням регуляторної рамки в США (наприклад, призначення нового голови CFTC) та входженням більшої кількості традиційних фінансових установ (таких як JPMorgan, що досліджує послуги крипто-трейдингу), Біткойн може відновити свою незалежну динаміку зростання у 2026 році.

Для інвесторів поточна ринкова ситуація надає можливість переосмислити розподіл активів. По-перше, необхідно усвідомити, що кореляція між Біткойном і золотом не є сталою. У певні періоди (наприклад, під час надзвичайного ринкового страху) вона може відчіпитися, навіть проявляти негативну кореляцію. Просте сприйняття Біткойна як “цифрового золота” і повна заміна ним золотого розподілу можуть нести стратегічні ризики. По-друге, у портфелі золото, можливо, більше підходить для ролі баласту та хеджування ризиків, тоді як Біткойн більше схиляється до зростання та інноваційного експозиції. Обидва активи можуть бути диференційовано розподілені в залежності від особистих уподобань щодо ризику.

Врешті-решт, історичний новий рекорд золота та тимчасове затишшя Біткойна спільно малюють картину капітальних потоків у період макроекономічної турбулентності. Це нагадує нам, що в змаганні наративів фінансових ринків найстаріші історії іноді залишаються найпотужнішими. А для криптоактивів, які пишуть свою власну історію, справжня перемога в отриманні корони “цифрового золота” ще далека і потребує більше часу для доведення.