a16z bertaruh pada eksperimen tokenisasi energi, bagaimana DayFi akan merekonstruksi jaringan listrik dengan DeFi?

Penulis: Jae, PANews

Ketika raksasa teknologi global berlomba sengit memperebutkan setiap kWh listrik di medan perang daya komputasi, listrik telah menjadi mata uang yang lebih keras daripada data. Konsumsi energi AI seperti lubang hitam yang menyerap sumber daya jaringan listrik, sementara infrastruktur energi konvensional justru terperangkap dalam lumpur ketidakefisienan.

Sebuah eksperimen tokenisasi energi sedang mencoba di atas tali kawat pengawasan dan penilaian, menutup jalur aset yang menghubungkan blockchain dan jaringan listrik. Di celah yang memisahkan energi dan daya komputasi ini, Daylight diam-diam mulai bertindak, dan protokol pasar modal energi terdesentralisasi DayFi yang dipimpinnya mengumumkan akan membuka kegiatan prapenjualan sebesar 50 juta dolar AS pada 16 Desember.

DayFi mengemban ambisi “menggunakan DeFi untuk merekonstruksi jaringan listrik”, bertujuan memotong pendapatan tagihan listrik masa depan menjadi aset kripto yang dapat diperdagangkan. Di balik protokol ini berdiri sejumlah modal top seperti a16z Crypto, Framework Ventures, dan lainnya. Mereka tidak hanya berinvestasi pada sebuah proyek, tetapi seperti menanam benih dalam kebuntuan energi AI.

Mengubah energi menjadi aset yang menguntungkan, disokong oleh investasi puluhan juta dolar dari a16z dan lainnya

Daylight adalah proyek DePIN lama, didirikan pada 2022, fokus membangun jaringan energi terdistribusi untuk menghasilkan, menyimpan, dan berbagi listrik bersih. Pendiri proyek Jason Badeaux pernah menyatakan: “Permintaan listrik saat ini meningkat secara signifikan, tetapi metode instalasi konvensional terlalu lambat dan rumit. Energi terdistribusi akan menyediakan cara tercepat dan paling ekonomis untuk memperluas produksi dan penyimpanan energi di jaringan listrik.”

Namun, sistem energi terdistribusi juga menghadapi berbagai tantangan, termasuk siklus penjualan yang panjang, edukasi pasar yang besar, dan biaya yang tinggi. Biasanya, sekitar 60% dari biaya instalasi panel surya rumah tangga berasal dari akuisisi pelanggan dan efisiensi yang rendah.

DayFi adalah jalur kapitalisasi yang dibangun Daylight untuk mengatasi tantangan ini. Protokol ini berbasis Ethereum, menyediakan dana untuk pengembangan proyek energi terdistribusi melalui protokol DeFi.

Investor dapat menyetor stablecoin seperti USDT, USDS, dan lainnya, lalu melalui DayFi mencetak stablecoin GRID yang stabil dan langsung menyuntikkan likuiditas ke proyek energi terdistribusi. GRID adalah stablecoin berbasis teknologi M0 yang didukung penuh oleh obligasi pemerintah AS dan uang tunai, dan tidak menghasilkan pendapatan sendiri.

Setelah investor men-stake GRID, mereka akan memperoleh token hasil keuntungan sGRID sebagai bukti, berhak berbagi pendapatan listrik dari aset energi dasar. Bisa dipahami bahwa sGRID adalah surat berharga hasil gabungan bunga obligasi negara dan hasil dari energi surya. Setelah dana ini disetor, biasanya akan dikunci selama dua bulan melalui vault Upshift, dan diputuskan oleh K3 untuk meminjamkan kepada pihak yang meminjam dengan jaminan hasil dari proyek energi.

Dengan kata lain, DayFi memungkinkan pengguna menyetor aset stablecoin dan menggunakan dana tersebut untuk pembiayaan proyek energi, serta mengembalikan hasilnya dalam bentuk token kepada mereka.

Model DayFi berpotensi menciptakan efek flywheel positif: Likuiditas masuk ke DayFi → dana protokol digunakan untuk mempercepat pembangunan energi terdistribusi → setelah proyek berjalan, menghasilkan pendapatan energi → pendapatan tersebut di-tokenisasi dan dikembalikan ke pemiliknya sebagai keuntungan.

Sebelum peluncuran resmi, Daylight kembali mendapatkan dukungan modal. Pada Oktober lalu, Daylight mengumumkan penyelesaian pendanaan ekuitas sebesar 15 juta dolar AS yang dipimpin Framework Ventures, disertai investasi dari a16z Crypto dan lainnya, serta mendapatkan kredit sebesar 600 juta dolar AS yang dipimpin Turtle Hill Capital. Sebelumnya, selama 2022-2024, Daylight telah mengumpulkan total 9 juta dolar AS dari pendanaan benih dari Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV, dan OpenSea Ventures.

Keterlibatan VC seperti a16z sudah terlihat sejak awal, yang pernah menegaskan: “Ketersediaan listrik sedang menjadi benteng kompetisi baru dalam AI.”

Berdasarkan prediksi dari U.S. Energy Information Administration, pada 2028, penggunaan listrik di pusat data akan melonjak dari 4,4% pada 2023 menjadi 12%. Ini berarti, siapa pun yang dapat mengamankan listrik yang murah dan stabil di masa depan, akan memiliki modal utama untuk melatih model besar.

Kendala utama jaringan listrik saat ini adalah monopoli dan ketidakefisienan. Data dari Berkeley Lab menunjukkan bahwa skala proyek energi baru yang tertahan di antrean jaringan listrik AS telah mencapai 2.600GW, dengan siklus persetujuan yang bisa memakan waktu bertahun-tahun. Perusahaan besar masih bisa mengunci sumber daya melalui perjanjian pembelian listrik jangka panjang, sementara pemain kecil dan menengah harus menanggung harga listrik tinggi dan menunggu lama. Kehadiran DayFi diyakini dapat memenuhi kebutuhan pasar ini.

Saat ini, Daylight sudah beroperasi di Illinois dan Massachusetts, dan berencana memperluas ke pasar regional lain di California dan tempat lain di AS.

Menghadapi tekanan regulasi ganda, penilaian aset diragukan

Harapan tinggi, kenyataan penuh hambatan regulasi. Tantangan utama DayFi berasal dari SEC (Securities and Exchange Commission) dan FERC (Federal Energy Regulatory Commission).

sGRID mewakili hak atas pendapatan listrik masa depan, sangat berpotensi dianggap sebagai sekuritas berdasarkan tes Howey oleh SEC. Ini berarti DayFi harus memenuhi kewajiban pengungkapan yang setara dengan produk keuangan konvensional: laporan berkala tentang kualitas aset, arus kas, pengelolaan risiko, dan mekanisme perlindungan investor.

Tantangan regulasi yang lebih kompleks datang dari FERC. Informasi proyek energi biasanya diklasifikasikan sebagai CEII (Critical Electric Infrastructure Information), yang tunduk pada aturan kerahasiaan ketat. Lokasi pembangkit, detail desain, data operasional, dan lainnya, jika diungkapkan, dapat mengancam keamanan fisik jaringan listrik.

Ini bertentangan dengan gen transparansi DeFi. Blockchain membutuhkan data pendapatan yang dapat diverifikasi di rantai, jika tidak, tidak dapat membuktikan keaslian pendapatan tersebut. Jika informasi terlalu kabur demi kepatuhan, bisa menyebabkan “kotak hitam”, merusak prinsip desentralisasi.

DayFi secara esensial berjalan di atas kawat. Ia harus merancang sistem “yang dapat diverifikasi tetapi tidak terungkap,” misalnya menggunakan teknologi zero-knowledge proof (ZKP), yang hanya mengungkapkan hasil pendapatan kepada pihak yang memverifikasi tanpa membocorkan lokasi geografis pembangkit dan data sensitif lainnya.

Bahkan setelah lolos dari tantangan regulasi, DayFi masih menghadapi pertanyaan mendalam: berapa nilai aset di balik sGRID?

Berbeda dari GRID yang didukung penuh oleh uang tunai dan setara kas, sGRID terkait dengan “nilai bersih aset” dari proyek energi terdistribusi. Aset-aset ini—panel surya, baterai penyimpanan, inverter—dengan kemajuan teknologi dan depresiasi, bisa sangat fluktuatif nilainya.

KOL kripto @luyaoyuan bahkan pernah mengkritik tajam: “Bagian paling tidak nyata dari nilai bersih adalah nilai buku dari aset energi baru yang sudah terpasang, jika dihitung depresiasi sampai 2025, bisa saja termasuk tumpukan panel surya tua, baterai mobil listrik yang sudah tidak terpakai, dan sebagainya, sangat mudah untuk manipulasi.”

Pada kenyataannya, dalam white paper-nya, DayFi berulang kali menegaskan bahwa sGRID tidak bisa dicairkan kapan saja, dan nilainya “berfluktuasi sesuai nilai bersih aset dasar.”Ini secara praktis menjadikannya indeks nilai RWA (aset dunia nyata), tetapi juga membuka ruang untuk manipulasi penilaian.

Masalahnya adalah, aset listrik tidak memiliki mekanisme konsensus penilaian di rantai. Pendapatan listrik dapat diverifikasi, tetapi estimasi residual nilai pembangkit mungkin masih bergantung pada audit konvensional, yang bertentangan secara mendasar dengan prinsip blockchain yang mengedepankan kepercayaan minimal.

Akhir dari AI adalah listrik, dan energi saat ini menjadi medan perang utama kompetisi AI berikutnya, termasuk yang baru-baru ini ditekankan Elon Musk bahwa energi adalah mata uang sejati, yang tidak bisa didapatkan hanya lewat legislasi. Dengan melonjaknya permintaan energi dan munculnya konsep RWA, DayFi mengubah energi dari sumber daya statis menjadi aset DeFi yang dinamis, memungkinkan para pedagang listrik, operator jaringan, dan investor untuk memanfaatkannya secara efisien di atas rantai. Tapi, apakah ini protokol energi hijau yang sebenar-benarnya, atau justru pelopor yang akan terhantam badai regulasi dan gelembung valuasi? Perjalanannya di rantai mungkin akan memberi jawabannya.